纯碱期货日报

2026年1月29日 纯碱期货日报 第一部分基础数据 研究员：李轩怡期货从业证号：F03108920投资咨询证号：Z0018403联系方式：:lixuanyi_qh@chinastock.com.cn 第二部分市场研判 【市场情况】 据隆众资讯统计纯碱现货价格，沙河重碱价格变动0至1180元/吨，西北重碱价格变动0至860元/吨。华东轻碱价格变动0至1120元/吨，轻重碱价差为50元/吨。 【重要资讯】 1.供应高位，周内国内纯碱厂家库存154.42万吨，较周一增加0.32万吨，涨幅0.21%。较上周四增加2.30万吨，涨幅1.52%。 2.周内，纯碱企业待发订单下降，目前维持10+天。据了解，社会库存下降，总量维持32+万，降幅4+万吨。 3.截止到2026年1月29日，本周，国内纯碱厂家总库存154.42万吨，较周一增加0.32万吨，涨幅0.21%。其中，轻质纯碱82.81吨，环比下降1.02万吨，重质纯碱71.61万吨，环比增加1.34万吨。较上周四增加2.30万吨，涨幅1.52%。其中，轻质纯碱82.81万吨，环比增加0.36万吨；重质纯碱71.61万吨，环比增加1.95万吨。去年同期库存量为184.51万吨，同比下降30.09吨，跌幅16.31%。 4.截至2026年1月29日，中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为-26.50元/吨，环比增加33.75%。中国氨碱法纯碱理论利润-88.35元/吨，环比增加7.95元/吨。 【逻辑分析】 本周纯碱震荡反弹，市场预演通胀，商品市场情绪好转，有色加速上涨。下游涨价能否顺畅传导，还是会进一步缩减需求有待观察，但这部分担忧的计价预计会延迟到临近春节或节后释放。纯碱供应增加但未形成强压力，下游刚需采购，轻重碱有支撑。供应端，纯碱日产增加至11.4万吨，新增产能提高负荷逐渐作用于产量，周产77.2万吨（环-0.5%）。需求端，轻重碱需求均有韧性，下游刚需采购。浮法日熔量15.1万吨不变，光伏日熔8.7万吨（环-250T/D）。上期下游玻璃企业原材料32%的样本，厂区23.91天，涨3.2天。成本端，中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为-28元/吨，环比增加33.7%。中国氨碱法纯碱理论利润-88.4元/吨，环比增加8元/吨。供应未形成强压力，下游刚需采购，宏观情绪好。预计下周价格震荡走势。 【交易策略】 1.单边：下周预计仍是震荡修复走势，关注年前高空机会。 2.套利：节前空玻璃多纯碱 3.期权：卖看涨期权 第三部分相关附图 数据来源：银河期货，隆众资讯 数据来源：银河期货，隆众资讯 数据来源：银河期货，隆众资讯 数据来源：银河期货，隆众资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799