建筑材料板块行情回顾
2026年1月26日至1月30日，建筑材料板块（SW）上涨1.42%，其中水泥（SW）上涨0.01%，玻璃制造（SW）下跌2.70%，玻纤制造（SW）上涨5.41%，装修建材（SW）上涨1.00%，板块相对沪深300超额收益+1.44%。本期建筑材料板块（SW）资金净流入额为-4.56亿元。
水泥行业跟踪
- 市场变动：全国水泥价格指数为342.94元/吨，环比下降0.69%；出库量227.8万吨，环比下降4.27%；直供量150万吨，环比上涨4.17%；熟料窑线产能利用率45.19%，环比上涨2.77pct；库容比57.79%，环比下降1.93pct。市场处于需求结构调整、区域分化加剧阶段，基建支撑乏力，房建拖累明显。
- 政策影响：地方政府债发行量增长，化债政策加码有望减轻财政压力，推动市政工程类项目。
- 关键数据：全国水泥出库量环比下降，熟料窑线产能利用率环比上升，库容比环比下降。
玻璃行业跟踪
- 市场变动：全国浮法玻璃均价1144.80元/吨，较上周上涨0.53%；库存4927万重箱，环比下降。
- 成本利润：华北重质纯碱价格持平，管道气浮法玻璃日度税后毛利为-144.26元/吨，动力煤日度税后毛利为-124.3元/吨。
- 产能供应：全国浮法玻璃生产线共计262条，在产210条，日熔量共计150135吨。2025年冷修37条，复产23条；2026年冷修2条，复产1条。
玻纤行业跟踪
- 粗纱市场：无碱粗纱市场均价环比持平，需求平稳，成本增加支撑短期需求，库存增速有限，节后或存提价预期。
- 电子纱市场：各类电子纱价格环比持平，高端产品供不应求，价格或继续上涨。
- 供应：2026年1月玻纤行业月度在产产能73.67万吨，同比增加14.43%。
- 库存：2025年12月底玻纤行业月度库存86.16万吨，同比增加10.67%。
- 进出口：2025年11月玻纤及制品出口总量16.77万吨，同比增长0.81%；净出口量15.92万吨，同比增长1.61%。
消费建材原材料价格跟踪
- 铝合金：日参考价为24780元/吨，环比上涨。
- 乳液：苯乙烯价格为8025元/吨，环比上涨；丙烯酸丁酯价格为7400元/吨，环比上涨。
- 沥青：华东沥青出厂价为3270元/吨，环比上涨。
- 天然气（LNG）：中国LNG出厂价格为4045元/吨，环比上涨。
碳纤维行业跟踪
- 价格：华东地区T300（12K）市场参考价格8-9万元/吨，T700（12K）市场参考价格9-12万元/吨，价格暂时持稳。
- 供给：本周产量2369吨，开工率76.28%，库存量12800吨，同环比减少。
- 盈利：行业单位生产成本11.33万元/吨，对应平均单吨毛利-0.62万元，毛利率-5.79%，原料丙烯腈价格上涨，成本支撑走强。
研究结论
- 二手房成交回暖：一线城市楼市成交保持高水平，二线城市楼市表现亮眼，关注后续政策催化。
- 水泥行业：需求结构调整，区域分化加剧，企业需灵活调整策略。
- 玻璃行业：供需矛盾缓和，关注下游接货情况及供给侧变化。
- 玻纤行业：需求坚挺，高端产品供不应求，关注结构性机会。
- 消费建材：受益二手房和存量房装修、消费刺激等政策，估值弹性大，持续推荐。
- 水泥错峰停产：加强供给侧积极变化，关注地方性水泥。
- 碳纤维：下游需求缓慢复苏，关注价格企稳上行情况。
风险提示
- 政策落地不及预期风险。
- 地产需求回暖不及预期风险。
- 原材料价格持续快速上涨风险。
