建筑材料行业周报：二手房成交回暖，关注后续政策催化

二手房成交回暖，关注后续政策催化 2026年1月26日至1月30日建筑材料板块（SW）上涨1.42%，其中水泥（SW）上涨0.01%，玻璃制造（SW）下跌2.70%，玻纤制造（SW）上涨5.41%，装修建材（SW）上涨1.00%，本周建材板块相对沪深300超额收益+1.44%。本期建筑材料板块（SW）资金净流入额为-4.56亿元。 增持（维持） 【周数据总结和观点】 多家机构发布的数据显示，2026年以来，一线城市楼市成交保持高水平，其中二手房交易表现亮眼。同期，杭州、南京、成都、天津等二线城市楼市也有不错的表现。根据wind统计，2026年1月地方政府债总发行量8633.5亿元，发行金额环比2025年12月增长204.3%，同比2025年1月增长54.8%。截至目前，2026年一般债发行规模0.19万亿元，同比+0.07万亿元，专项债发行规模0.68万亿元，同比+0.24万亿元。化债政策加码下政府财政压力有望减轻，企业资产负债表也存在修复的空间，市政工程类项目有望加快推进，市政管网及减隔震实物工作量有望加快落地，关注龙泉股份、青龙管业、中国联塑、震安科技。浮法玻璃冷修加快接近供需平衡，光伏玻璃继续关注“反内卷”：2025年底浮法玻璃冷修加速，产能下降后接近供需平衡点，关注农历新年前后的冷修情况。“反内卷”背景下光伏玻璃企业开启减产，供需矛盾有望缓和。消费建材持续推荐：消费建材受益二手房和存量房装修、消费刺激等政策，且具备长期提升市占率的逻辑，估值弹性大，持续推荐三棵树、北新建材、伟星新材，关注兔宝宝、东鹏控股、蒙娜丽莎。水泥错峰停产加强，关注供给侧积极变化和地方性水泥：水泥行业需求仍在寻底过程中，企业错峰停产力度加强，水泥价格围绕行业盈亏平衡线附近波动，中国水泥协会发布《关于进一步推动水泥行业“反内卷”“稳增长”高质量发展工作的意见》，供给端有望积极改善，同时大型基建项目有望拉动西藏，新疆等区域性需求提升，关注成本优势定价的龙头海螺水泥、出海标的华新水泥。玻纤需求坚挺，关注结构性机会：《风能北京宣言2.0》显示，到2030年中国风电累计装机达13亿千瓦，““五五五”风电规划量仍有明显增长，装机量有望好于预期，电子纱等高端需求有望持续向好。碳纤维：下游需求缓慢复苏，风电、氢瓶、航天等需求持续增长，关注价格企稳上行情况。其他建材：关注绩优、有成长性个股，重点推荐耀皮玻璃、濮耐股份、银龙股份。 作者 分析师沈猛执业证书编号：S0680522050001邮箱：shenmeng@gszq.com 分析师陈冠宇执业证书编号：S0680522120005邮箱：chenguanyu@gszq.com 分析师张润执业证书编号：S0680524110002邮箱：zhangrun@gszq.com 相关研究 1、《建筑材料：地产情绪升温，关注政策催化》2026-01-252、《建筑材料：关注供给侧积极变化》2026-01-183、《建筑材料：反内卷预期再起，关注后续供给侧积极变化》2026-01-11 水泥近期市场变动：截至2026年1月30日，全国水泥价格指数为342.94元/吨，环比上周下降0.69%，本周全国水泥出库量227.8万吨，环比上周下降4.27%，全国水泥直供量150万吨，环比上周上涨4.17%。本周水泥熟料窑线产能利用率为45.19%，环比上周上涨2.77pct，水泥库容比为57.79%，环比上周下降1.93pct。整体来看，当前水泥市场正处于需求结构调整、区域分化加剧的阶段。基建仍是最主要支撑但增长乏力，房建拖累明显，民用市场波动加大。未来市场走势将取决于宏观经济政策力度、房地产行业恢复情况以及天气等季节性因素的综合影响。企业需根据区域特征灵活调整策略，在整体收缩市场中寻找结构性机会。 玻璃近期市场变动：截至2026年1月29日，全国浮法玻璃均价1144.80元/吨，较上周涨幅0.53%，全国13省样本企业原片库存4927万重箱，环比上周-50万重箱，年同比-391万重箱。本周刚需成交放缓，后市看，2月初多数中小型加工厂和局部贸易商将停工放假，市场需求将转为冷清，部分区域浮法厂库存有压力下，预期仍将有冬储移库政策推出，关注下游接货情况及供给侧变化。 玻纤近期市场变动：本周无碱粗纱市场均价环比持平。需求端，本周粗纱需求表现相对平稳，市场刚需提货为主，但受成本增加影响，下游阶段性少量备货；供应端，本周无粗纱产能增减变动情况；库存端，中下游少量备货下，库存整体增速有限。短期粗纱价格暂看稳，长期来看节后或存提价预期。本周各类电子纱价格环比持平，短期月签合同下价格或以稳为主，长期来看，高端电子纱产品供不应求状态延续、涨价预期较强，普通产品不乏适度跟涨可能。截至1月29日，国内2400tex无碱缠绕直接纱均价3535.25元/吨（主流含税送到），环比上周持平，同比下降5.22%；电子纱G75主流报价9300-9700元/吨，7628电子布主流报价4.4-4.85元/米，环比上周基本持平。 消费建材近期市场变动：消费建材需求端延续弱复苏状态，上游原材料中，铝合金、苯乙烯、丙烯酸丁酯、沥青、天然气价格环比上周上涨。 碳纤维近期市场变动：本周碳纤维价格环比持平。单周产量2369吨，开工率76.28%，周内生产负荷保持稳定；周库存量减至12800吨。本周行业平均生产成本11.33万元/吨，对应单吨毛利-0.62万元，毛利率-5.79%，行业盈利表现持续不佳。 风险提示：政策落地不及预期风险，地产需求回暖不及预期风险，原材料价格持续快速上涨风险。 内容目录 1、行情回顾......................................................................................................................................................42、水泥行业跟踪...............................................................................................................................................53、玻璃行业跟踪...............................................................................................................................................84、玻纤行业跟踪.............................................................................................................................................125、消费建材原材料价格跟踪............................................................................................................................146、碳纤维行业跟踪..........................................................................................................................................16风险提示.........................................................................................................................................................17 图表目录 图表1：建材（SW）及各子行业相对沪深300超额收益情况（2021年1月至今）..........................................4图表2：国盛建材行业个股涨跌幅榜前五.........................................................................................................4图表3：“国盛建材行业个股涨跌幅榜后五.........................................................................................................4图表4：全国水泥价格指数（单位：元/吨）.....................................................................................................5图表5：全国水泥出库量（单位：万吨）.........................................................................................................5图表6：直供重点项目水泥出库量（单位：万吨）...........................................................................................5图表7：全国水泥熟料产能利用率（单位：%）...............................................................................................5图表8：全国水泥库容比（单位：%）.............................................................................................................6图表9：全国水泥煤炭价格差（单位：元/吨）.................................................................................................6图表10：水泥错峰停产情况............................................................................................................................6图表11：卓创统计全国浮法玻璃均价（单位：元/吨）....................................................................................8图表12：卓创统计13省样本企业库存变动（单位：万重量箱）......................................................................8图表13：华北重质纯碱市场价（单位：元/吨）...............................................................................................8图表14：华北重质纯碱分年度市场价（中间价）（单位：元/吨）......................................................