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商贸零售行业跟踪周报：2026年消费-商贸零售&社会服务业的八大预测

商贸零售 2026-02-01 吴劲草,石旖瑄,张家璇,阳靖,郗越,王琳婧东吴证券 ~ JIAN

消费整体：预计2026年将出台大量“提供给”型消费促进政策，鼓励新兴商业模式，如演艺、游轮、冰雪经济等，带来丰富的结构性投资机会。
服务消费：服务消费将成为2026年核心落地方向，关键词为“优质供给”和“改革”，重点在旅游、百货等领域。推荐陕西旅游、中国中免、桂林旅游，关注银座股份、三峡旅游、君亭酒店。优质供给主要体现在茶饮、量贩等新零售业态，推荐古茗、鸣鸣很忙、蜜雪集团。
黄金珠宝|直营零售：金价波动将率先反映在利润上，以直营为主的品牌利润会随终端动销变化。推荐老铺黄金、菜百股份、六福集团，关注周生生。
黄金珠宝|加盟连锁：预计2026年黄金珠宝板块出现投资机会，加盟连锁品牌业绩有望回升，推荐周大福、周大生、老凤祥、潮宏基。
大宗商贸：大宗商贸行业23-24年业务承压，但25年以来估值和盈利回升，预计2026年延续趋势，推荐苏美达、厦门象屿，关注物产中大。
消费出海：消费出海是长期方向，投资机会最终来自业绩增长，推荐小商品城、安克创新、绿联科技、乐舒适。
新消费：预计年后新消费品牌将出现二次起势，推荐泡泡玛特、老铺黄金。
国企改革：国企改革将成为促进消费的核心抓手，2026年消费场景化领域（如旅游景区、商超百货）将出现较多国企改革动作。