碳酸锂周报：情绪回落，止盈盘离场

碳酸锂周报 2026/01/31 曾宇轲（有色金属组） CONTENTS目录 周度评估及策略推荐 周度要点小结 ◆期现市场：1月30日，五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报155107元，周跌5.62%。MMLC电池级碳酸锂均价为155450元。同日广期所LC2605收盘价148200元，本周跌18.36%。 ◆供给：锂盐厂淡季安排检修，1月29日，SMM国内碳酸锂周度产量报21569吨，环比减2.9%。2026年1月国内碳酸锂产量预计为97900吨，环比减1.3%，同比增56.7%。 ◆需求：乘联会预计1月国内新能源汽车零售量为80万辆左右，渗透率约44.4%。一季度为电池“抢出口”的关键窗口期，淡季需求有望上调，材料排产回落幅度较前期预期收窄。 ◆库存：1月29日，国内碳酸锂周度库存报107482吨，环比-1414吨（-1.3%）。碳酸锂库存天数约28.5天。1月30日，广期所碳酸锂注册仓单30631吨，周增8.8%。 ◆成本：矿端挺价情绪较重，1月30日，SMM澳大利亚进口SC6锂精矿报价为2050-2300美元/吨，周度涨幅为4.4%。矿端挺价情绪较重，后续观察冶炼端成本支撑的持续性。 ◆观点：本周做多情绪降温，止盈盘大幅增多锂价加速回落。周内碳酸锂合约总持仓降15.9%，创10月下旬以来新低。碳酸锂基本面改善预期未变，近期上游检修，电池抢出口需求增加，国内碳酸锂维持去库。但未来供给端的收缩持续性面临不确定性，终端成本抬升带来的负反馈担忧增多，锂价上方存在较大压力。当前下游低库存背景下，节前原材料备货议价能力不高，价格风险释放后，短期底部或存在支撑。近期商品市场波动较大，交易所坚持严监严管主基调，建议谨慎观望或轻仓尝试。 产业链图示 期现市场 资料来源：SMM、MYSTEEL、FASTMARKETS、五矿期货研究中心 资料来源：文华商品、五矿期货研究中心 1月30日，五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报155107元，周跌5.62%。MMLC电池级碳酸锂均价为155450元。同日广期所LC2605收盘价148200元，本周跌18.36%。 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：Wind、iFind、五矿期货研究中心 1、交易所标准电碳贸易市场贴水均价为-850元（参考主力合约LC2605）。 2、本周碳酸锂合约主力席位净空头持仓略减。 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、电池级碳酸锂和工业级碳酸锂价格价差为3500元。2、电池级碳酸锂和氢氧化锂价差2500元。 供给端 供给端 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、1月29日，SMM国内碳酸锂周度产量报21569吨，环比减2.9%。2、2026年1月国内碳酸锂产量预计为97900吨，环比减1.3%，同比增56.7%。 供给端 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、12月锂辉石碳酸锂产量60850吨，环比上月+5.4%，同比增48.7%，全年同比增70.3%。2、12月锂云母碳酸锂产量13350吨，环比上月-0.6%，全年同比增17.4%。 供给端 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、12月盐湖碳酸锂产量环比增3.1%至14990吨，全年同比增15.1%。2、12月回收端碳酸锂产量10010吨，环比增3.9%，全年同比增27.3%。 供给端 资料来源：SMM、海关、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、海关、五矿期货研究中心 1、2025年12月中国进口碳酸锂23989吨，环比+8.8%，同比-14.5%。2025年中国碳酸锂进口总量约为24.3万吨，同比增加3.4%。2、2025年12月智利出口中国碳酸锂为11704.02吨，环比减少20.3%，同比下跌12.4%。 需求端 需求端 资料来源：中国有色金属工业协会、五矿期货研究中心 资料来源：USGS、五矿期货研究中心 电池领域在锂需求中占绝对主导，2024年全球消费占比87%，未来锂盐消费主要增长点仍依靠锂电产业增长，传统应用领域占比有限且增长乏力。陶瓷玻璃、润滑剂、助熔粉末、空调和医药等领域用锂占比仅有5%。 需求端 资料来源：Clean Technica、五矿期货研究中心 资料来源：中汽协、五矿期货研究中心 乘联会预计1月国内新能源汽车零售量为80万辆左右，渗透率约44.4%。 需求端 资料来源：iFind、五矿期货研究中心 资料来源：iFind、五矿期货研究中心 1、2025年，欧洲累计售出约377万辆新能源汽车，同比增长30.5%。2、2025年，美国累计售出约160万辆新能源汽车，同比增长1.4%。 资料来源：CABIA、五矿期货研究中心 资料来源：CABIA、五矿期货研究中心 1、据中国汽车动力电池产业创新联盟，12月，我国动力和储能电池合计产量为201.7GWh，环比增长14.4%，同比增长62.1%。1-12月，我国动力和储能电池累计产量为1755.6GWh，累计同比增长60.1%。 2、12月，国内动力电池装车量98.1GWh，环比增长4.9%，同比增长35.1%。1-12月，国内动力电池累计装车量769.7GWh,累计同比增长40.4%。 需求端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 2025年全年，国内磷酸铁锂产量同比增58.8%，同期国内三元材料产量同比增23.5%。一季度为电池“抢出口”的关键窗口期，淡季需求有望上调，材料排产回落幅度较前期预期收窄。 需求端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 库存 资料来源：广期所、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、1月29日，国内碳酸锂周度库存报107482吨，环比-1414吨（-1.3%）。碳酸锂库存天数约28.5天。2、1月30日，广期所碳酸锂注册仓单30631吨，周增8.8%。 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、“抢出口”需求推动下，正极材料库存下移。 2、动力电池、储能电池库存位于近年低位。 开工率 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 成本端 成本端 资料来源：SMM、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、FASTMARKETS、五矿期货研究中心 1月30日，SMM澳大利亚进口SC6锂精矿报价为2050-2300美元/吨，周度涨幅为4.4%。矿端挺价情绪较重，后续观察冶炼端成本支撑的持续性。 成本端 资料来源：海关、五矿期货研究中心 资料来源：海关、五矿期货研究中心 1、12月国内进口锂精矿62.8万吨，同比+30.2%，环比-7.3%。2025年国内锂精矿进口620.9万吨，同比去年增9.0%。2、2025年，澳大利亚来源锂精矿进口同比增8.0%，非洲来源锂精矿进口同比增14.3%。高成本硬岩矿供给释放加速，锂矿进口补充明显。 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 专注风险管理助力产业发展 www.wkqh.cn 400-888-5398 深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层