FICC日报：关注股指企稳时机

市场分析

• 宏观经济：截至2025年底，央企资产总额突破95万亿元，完成固定资产投资5.1万亿元，其中战略性新兴产业投资2.5万亿元；全年实现利润总额2.5万亿元。国务院国资委将推动央企培育新兴支柱产业，探索组建“AI+”产业共同体。
• 美联储政策：美联储维持基准利率在3.50%-3.75%不变，暂停降息，符合市场预期。鲍威尔表示加息并非基本假设，将建议下一届美联储主席远离政治。
• 指数表现：A股三大指数震荡分化，上证指数涨0.27%，创业板指跌0.57%。行业方面，有色金属、石油石化、煤炭行业涨幅超3%，传媒、国防军工、美容护理行业跌幅居前。沪深两市成交额升至约3万亿元。美国三大股指收盘涨跌不一，纳指涨0.17%。

期指市场

• 基差：IF、IC、IM基差延续回升，当月合约保持升水。
• 成交持仓：股指期货成交量减少，IH、IF持仓量增加。

策略

• 国内市场资金抛售节奏呈现阶段性特征，初期主要撤离沪深300、上证50，后期转向中证1000，2025年增量部分已全部抛售，整体抛售或已接近尾声。中证500规模仅减少13%，展现出偏强优势，关注股指做多机会。

风险

• 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险。