华泰电子ASML4Q25业绩更新新签订单大超预期ASML

ASML公布4Q25业绩，其中Q4新签订单132亿欧元，大幅超市场预期（sellside彭博一致预期的68.5亿欧元，buyside一致预期80亿欧元），同时预计2026全年收入为340-390亿欧元，较上个季度公司指引2026年收入不低于2025年更为乐观。 具体来看：☀4Q25新签订单金额132亿欧元（3Q25新签订单5 【华泰电子】ASML 4Q25业绩更新：新签订单大超预期 ASML公布4Q25业绩，其中Q4新签订单132亿欧元，大幅超市场预期（sellside彭博一致预期的68.5亿欧元，buyside一致预期80亿欧元），同时预计2026全年收入为340-390亿欧元，较上个季度公司指引2026年收入不低于2025年更为乐观。 具体来看：☀4Q25新签订单金额132亿欧元（3Q25新签订单54亿，环比增长144%），其中逻辑签单57.9 亿欧元，环比+102%，存储签单73.7亿欧元，环比+190%。 EUV签单74亿欧元，环比+106%，DUV及其他签单58亿欧元，环比+222%。 ☀4Q25实现营收97.18亿欧元，同比+4.9%/环比+29.3%，符合此前指引的92-98亿欧元，高于彭博一致预期（95.68亿欧元），实现毛利率52.8%，符合此前指引（51-53%），基本符合彭博预期的52.7%。 ☀ASML预计1Q26收入为82-89亿欧元，中位数同比+10.4%/环比-12.0%，指引下限高于彭博一致预期的81.3亿欧元；预计毛利率为51%至53%，彭博一致预期为52.5%。 ☀ASML预计2026全年收入为340-390亿欧元，毛利率约51-53%（指引中位数不变），较上个季度公司指引2026年收入不低于2025年更为乐观。 ☀按地区拆分：4Q系统收入75.84亿欧元，其中中国大陆、韩国、美国、日本与中国台湾分别占比36%/22%/17%/10%/13%，收入实现环比增长+17%/+67%/+287%/+1266%/-41%。 公司预计未来中国收入占比与在手订单中中国比例相当，即20%。 ☀按产品拆分：EUV、ArFi、ArF Dry、KrF、i-line收入占比分别为48%/40%/2%/5%/1%，实现环比增长+72%/+5%/+37%/+128%/+37%。 ☀设备进展及远期展望：预计low NA产品渗透率将有所提升，DRAM从6F²升级至4F²将带来更多的浸没式与lowNA需求，high NA方面Intel宣布已接受首台EXE 5200B，公司看好4nm逻辑工艺向3nm迁移以及2nm量产带来的设备需求，以及存储方面推进1b、1c节点量产的同时EUV用量也在增加，预计non EUV应用领域的需求也将持续上升。 公司维持2030年收入440-600亿欧元，毛利率56%-60%指引不变。