灿芯股份跟踪更新阿里中芯在临港300亿美金投入灿芯获先遣2亿订单

核心卡位：设计服务公司本质是帮助客户填平设计和代工之间的鸿沟，本轮设计服务公司的核心逻辑来自协助互联网公司AI芯片业务，商业模式成熟明确，灿芯在互联网大厂GPU国产算力代工中的角色核心卡位，未来有望全面承接阿里集团相关设计服务业务，类似台湾世芯之于亚马逊和谷歌等，台股世芯科技2023年已经演绎，23年1年涨幅6倍。 全球ASIC/GP 灿芯股份跟踪更新：阿里+中芯在临港300亿美金投入，灿芯获先遣2亿订单 核心卡位：设计服务公司本质是帮助客户填平设计和代工之间的鸿沟，本轮设计服务公司的核心逻辑来自协助互联网公司AI芯片业务，商业模式成熟明确，灿芯在互联网大厂GPU国产算力代工中的角色核心卡位，未来有望全面承接阿里集团相关设计服务业务，类似台湾世芯之于亚马逊和谷歌等，台股世芯科技2023年已经演绎，23年1年涨幅6倍。 全球ASIC/GPU代工链条：亚马逊等-世芯-台积电；中国ASIC/GPU代工链条：阿里/字节等-灿芯/芯原-中芯国际。 近期催化：彭博社消息称阿里筹备将旗下芯片子公司平头哥分拆独立上市，平头哥含光800 AI推理芯片和倚天710服务器CPU已形成强大竞争力。 十年前手机时代，公司已经是国内有名的手机处理器design service厂商，后端优化后性能超过原厂，能力在圈内有名，不少公司指定灿芯做优化。 阿里的PPU，灿芯design service确定合作，是国内第一个实锤进了云端AI芯片design service的公司；平头哥有部分产品部分合作基本给了灿芯design service量较大且刚需，产品线是图片推理芯片与risc v等端侧芯片；灿芯拥有国产先进制程PCIE 5.0 IP，MX测试后认可且确定在其AI芯片中采用，属于国内核心的国产高速IP接口供应商之一。 质变之年：设计服务公司的真正成长源头来自挂靠FAB制程能力和产能的提升，中芯制程越先进扩产越多，灿芯逻辑越强化、业务更确定。 今年是公司设计服务于国产算力链核心变化的一年，全面配套承接互联网公司AI代工支持业务的逻辑开始兑现，判断源于先进制程产能扩张，以及制程从N+1推向N+2。 灿芯对于CPU的N+1制程正式商业订单走流程，N+2推进中；PPU的N+1制程已经量产，今年推进N+2;公司深度参与互联网产业资本共建先进制程产线。 估值空间：今年预估互联网厂自研芯片AI芯片约50万，未来27年叠加CPU/ASIC/GPU等有望提升至200万颗，设计服务公司单颗利润约1000元，则预估有20亿利润，若国产代工中灿芯占达到30%，则有望实现6亿利润，30X PE，新增180亿市值，主业120亿，则公司市值远期市值可看向300亿，市值展望仅作为空间弹性的考量，不可刻舟求剑，短期内重视公司在阿里芯片的卡位预期差，中长期需跟踪实际业务与技术进展、平头哥分拆上市融资进度、其他互联网大厂客户拓展进度、国产ASIC和CPU的需求与扩产情况。