美容护理行业周报：科笛集团CU-20101国内III期临床试验取得积极顶线结果，改善中度至重度眉间纹

美容护理 报告日期：2026年01月25日 科笛集团CU-20101国内III期临床试验取得积极顶线结果，改善中度至重度眉间纹 ——美容护理行业周报 华龙证券研究所 摘要： 科笛集团CU-20101（注射用A型肉毒毒素）国内III期临床试验取得积极的顶线结果。国内III期临床试验为两阶段研究，以参比制剂保妥适®A型肉毒杆菌素（BOTOX®）作为对照。试验结果显示，CU-20101在疗效上与对照药相近，达到主要和次要终点；安全性良好，且其生产工艺不使用动物源性材料，可消除传染性海绵状脑病感染及相关过敏风险。此外，科笛集团围绕“白鲸微光”品牌布局差异化医美产品线，多款管线产品临床及注册工作正推进，1类新药即将开启Ⅲ期临床试验入组，同时有多款临床前储备管线，力争拓展医美市场份额。 投资评级：推荐（维持） 投资建议：基于CU-20101Ⅲ期临床试验结果积极、疗效与国际标杆相当和安全性优势，及差异化医美管线布局的核心能力，相关赛道正摆脱依赖进口、同质化竞争的跟随阶段，向“自研管线驱动增长”、“差异化产品矩阵构建”的高壁垒发展转型。维持美容护理行业“推荐”评级。建议重点关注：1）依托核心原料技术优势，布局全产业链矩阵的功能性护肤企业：丸美生物、华熙生物、巨子生物；2）精准把握细分赛道，在婴童护理等新兴领域建立差异化优势：润本股份；3）传统品牌积极转型，通过多品牌矩阵与渠道优化实现价值重估：珀莱雅、上海家化；4）深耕专业护肤赛道，凭借明星单品与强研发能力持续领跑：贝泰妮、爱美客。 分析师：孙伯文执业证书编号：S0230523080004邮箱：sunbw@hlzq.com 分析师：王佳琪执业证书编号：S0230525040001邮箱：wangjq@hlzq.com 风险提示：1）技术发展不及预期。2）行业竞争加剧。3）新产品研发上线及表现不及预期。4）政策及监管环境趋严。5）受宏观环境影响，医美消费不及预期。 相关阅读 《巨子生物全球首个注射用复合溶液获批，改善面部平滑度—美容护理行业周报》2026.01.19 《欧莱雅CES2026推出双光能新品，美容科技重塑美发护肤生态—美容护理行业周报》2026.01.15《礼来eloralintide2期成功，实现肥胖治 疗 新 选 择—美 容 护 理 行 业 周 报 》2025.11.17 内容目录 1一周市场表现.............................................................................................................................................12行业要闻.....................................................................................................................................................13重点公司公告.............................................................................................................................................24本周观点.....................................................................................................................................................35投资建议.....................................................................................................................................................46风险提示.....................................................................................................................................................5 图目录 图1：申万一级行业周涨跌幅一览.......................................................................................................1图2：美容护理股票周涨幅前五...........................................................................................................1图3：美容护理股票周跌幅前五...........................................................................................................1 表目录 表1：重点关注公司盈利及预测............................................................................................................5 1一周市场表现 2026年1月19日-1月23日，申万美容护理指数上升1.63%。板块个股涨幅前五名分别为延江股份（300658.SZ）、红棉股份（000523.SZ）、锦盛新材（300849.SZ）、百亚股份（003006.SZ）、美丽田园医疗健康（2373.HK）。板块个股跌幅前五名分别为巨子生物（2367.HK）、华东医药（000963.SZ）、锦波生物（920982.BJ）、爱美客（300896.SZ）、复锐医疗科技（1696.HK）。 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 标的为申万美容护理一级行业公司加上美丽田园医疗健康、四环医药、复锐医疗科技、昊海生科、科笛-B、华东医药、朗姿股份、普门科技、医思健康、巨子生物、完美医疗等美护相关标的 2行业要闻 国家药监局通告45批次不符合规定化妆品，凸显行业质量管控漏洞 在2025年国家化妆品抽样检验工作中，经福建省食品药品质量检验研究院等单位检验，产品标签标示名称为LAENNA莱也纳美白隔离防晒乳SPF50+PA+++等45批次化妆品不符合规定。 根据《化妆品监督管理条例》《化妆品生产经营监督管理办法》《化妆品抽样检验管理办法》，国家药品监督管理局已要求上海、湖南、广东、广西等省（区、市）药品监督管理部门对上述不符合规定化妆品涉及的注册人、备案人、受托生产企业等依法立案调查，责令相关企业依法采取风险控制措施并开展自查整改。各省级药品监督管理部门要依法责令相关化妆品经营者停止经营上述化妆品，并依法调查其进货查验记录等情况，对违法产品进行追根溯源，发现违法行为的，依法严肃查处；涉嫌犯罪的，依法移送公安机关。（来源：国家药品监督管理局） 山东药监局谋划化妆品电子标签试点工作，推动合规管理数字化转型 近日，山东省药监局印发《关于开展化妆品电子标签试点工作的通知》（以下简称《通知》）。按照国家药监局工作部署，山东省化妆品电子标签试点工作自2026年2月1日起启动，为期3年。 《通知》指出，此次试点工作面向在山东省内注册或开展生产经营活动的化妆品注册人、备案人或经境外化妆品注册人、备案人授权的境内责任人。同时，鼓励质量管理规范、信息化基础好、创新能力强的持证生产企业及注册备案产品多、品牌影响力较大的注册人、备案人先行先试，并建议将特殊化妆品、儿童化妆品、包装规格较小的化妆品等纳入试点范围。 《通知》明确，山东省药监局按照“政府引导、企业主体、试点先行、分步推进”的原则，采取企业自愿申报、省局区域检查分局择优推荐、省局综合评估的方式确定试点企业名单。有意向参与首批电子标签试点的企业，应在2026年1月30日前提交申报表至省药监局区域检查分局。申报企业需提交满足试点要求的证明材料，包括技术能力与管理人员情况简述、质量管理体系概述、系统建设及试点规划等内容。 在电子标签系统建设方面，《通知》要求，试点企业可选择自行建设电子标签系统或使用第三方技术机构建设的电子标签系统。电子标签系统、电子标签二维码和展示内容应当符合《化妆品监督管理条例》《化妆品标签管理办法》以及《通知》的相关要求，保证电子标签内容合法、准确、完整、可追溯。（来源：中国医药报） 3重点公司公告 【锦波生物】山西锦波生物医药股份有限公司（以下简称“公司、发行人”）申请向特定对象发行股票并在北京证券交易所上市（以下简称“本次股票发行”），于2026年1月22日收到中国证券监督管理委员会《关于同意山西锦波生物医药股份有限公司向特定对象发行股票注册的批复》（证监许可〔2026〕114号），同意公司向特定对象发行股票的注册申请，该批复自同意注册之日起12个月内有效。 【登康口腔】重庆登康口腔护理用品股份有限公司（以下简称“公司”）于2026年1月21日召开的第八届董事会第六次会议审议通过了《关于使用暂时闲置自有资金进行现金管理的议案》，本议案尚需提交公司2026年第一次临时股东会审议。为提高公司资金的使用效率，在确保不影响公司正常经营的情况下，公司拟使用不超过人民币12亿元（含本数）的暂时闲置自有资金进行现金管理。为控制风险，公司运用暂时闲置自有资金进行现金管理的品种为安全性高、流动性好的固定收益类或承诺保本的标的，具体品种包括保本型银行结构性存款类产品、保本型稳健收益型理财产品、证券公司保本型证券收益凭证类产品、国债逆回购等保本型标的，不得购买股票及其衍生产品；且现金管理产品期限不应超过12个月。自有资金进行现金管理所获得的收益将优先用于补足公司日常经营所需的流动资金。 【延江股份】公司股票交易于2026年1月19日、2026年1月20日连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过30%，根据《深圳证券交易所交易规则》的有关规定，属于股票交易异常波动的情况。针对公司股票交易异常波动情况，公司对有关事项进行了核查，并向控股股东、实际控制人及一致行动人函询，现就相关情况说明如下：1、公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处；2、近期公共传媒未报道可能或已经对公司股票交易价格产生较大影响的未公开重大信息；3、近期公司经营情况及内外部经营环境未发生重大变化；4、公司、控股股东和实际控制人及一致行动人不存在关于公司的应披露而未披露的重大事项，或处于筹划阶段的重大事项；5、股票异动期间，未发生公司控股股东、实际控制人及一致行动人、公司董事、高级管理人员买卖公司股票的行为；6、公司不存在违反信息公平披露的其他情形。 4本周观点 科笛集团CU-20101（注射用A型肉毒毒素）国内III期临床试验取得积极的顶线结果 CU-20101在国内的III期临床试验是一项两阶段研究，第一阶段是随机、多中心、双盲、阳性药物对照的试验，第二阶段是开放标签试验，旨在评估CU-20101的疗效和安全性。该临床试验以参比制剂保妥适®A型肉毒杆菌素（BOTOX®）作为对照。该临床试验于2025年11月完成所有受试者出组，并于2026年1月上旬完成数据库锁定。 临床试验结果显示，在疗效方面，使用面部皱纹评分量表（FWS），基于现场的研究者评估和参与者评估的尽力皱眉治疗成功率满足非劣效标准，基于相片