国债期货周报

国债期货周报 一、本周市场整体表现 本周国债期货市场呈现震荡上行态势，各期限合约价格普遍上涨。其中，30年期国债期货表现最为强劲，周涨幅领先；2年期、5年期和10年期国债期货也均录得不同程度上涨。市场主要受央行降准降息预期、资金面宽松以及宏观经济政策导向等因素影响，投资者情绪偏向乐观，推动各期限国债期货价格稳步走高。 二、各标的主力合约行情走势 2年期国债期货 本周2年期国债期货主力合约呈现震荡上行走势。周开盘价102.4元，最高价102.46元，最低价102.368元，周收盘价102.418元，较上一交易周收盘上涨0.022元。持仓量方面周五收盘持仓量为69096手，较上周略有减少。 5年期国债期货 5年期国债期货主力合约本周表现稳健。周开盘价105.84元，最高价105.93元，最低价105.765元，周收盘价105.88元，较上一交易周最后一交易日收盘上涨0.075元。持仓量整体呈现增加趋势，从周初的141773手增至周五的147205手，显示市场对中期国债期货的关注度有所提升。 10年期国债期货 10年期国债期货主力合约本周震荡上行。周开盘价108.15元，最高价108.255元，最低价108.03元，周收盘价108.195元，较上一交易周最后一交易日收盘上涨0.135元。持仓量持续增加，从周初的234657手增至周五的247734手，市场参与度不断提高。 30年期国债期货 30年期国债期货主力合约本周表现最为强劲，领涨各期限合约。周开盘价111.27元，最高价112.63元，最低价110.82元，周收盘价112.3元，较上一交易周最后一交易日收盘上涨1.14元。持仓量在140489手至144282手之间波动，周五收盘持仓量为140489手，较上周略有增加。 三、影响因素分析 货币政策因素 1月19日，央行决定下调再贷款、再贴现等一篮子利率0.25个百分点，释放了明确的宽松信号。这一政策举措直接推动了各期限国债期货价格的上涨，尤其是对长期限合约的提振作用更为明显，30年期国债期货因此表现最为突出。市场预期今年还存在继续降准降息的空间，进一步强化了投资者对国债期货的做多情绪 中央经济工作会议提出2026年继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，灵活高效运用降准、降息及结构性政策工具。这一政策导向为国债期货市场提供了有利的宏观环境支撑，增强了市场对利率下行的预期，从而推动各期限国债期货价格上行。 资金面因素 本周银行间市场资金面整体宽松，银行间质押式回购加权利率7天期维持在1.53%左右，1天期在1.46%左右，均处于较低水平。1月23日，央行开展9000亿元MLF操作，净投放7000亿元，为连续11个月加量续作，进一步向市场释放流动性。宽松的资金面降低了市场融资成本，对国债期货形成有力支撑。 宏观经济数据 12月CPI同比上升0.8%，通胀水平温和，未对货币政策形成制约，为央行实施宽松货币政策提供了空间。同时，市场对2026年 一季度GDP增长预期为4.65%，显示经济仍处于恢复阶段，进一步强化了货币政策宽松预期。 四、短期展望 国债期货市场有望继续保持震荡偏强走势，但涨幅可能受到一定限制，各期限合约表现或出现分化 关键影响因素 央行货币政策动向：市场将密切关注央行公开市场操作及MLF续作情况，尤其是是否会进一步降准降息。若出现新的宽松政策，将对国债期货形成新的提振。 经济数据发布：未来一周将公布多项重要经济数据，包括PMI、工业增加值、固定资产投资等，这些数据将影响市场对经济基本面的判断，进而影响国债期货走势。共贝 资金面变化：临近春节，市场资金需求可能增加，需关注资金利率变化情况。若资金面出现紧张，可能对短期国债期货产生一定压力。 各期限品种展望 2年期国债期货：短期预计维持震荡走势，上行空间有限。当前2年期合约涨幅相对较小，反映市场对短期利率下行预期较为谨慎。若资金面持续宽松，或有小幅上涨空间。 5年期国债期货：预计将继续稳健运行，走势可能介于2年期和10年期之间。作为中期品种，5年期国债期货将受到货币政策和经济基本面变化的综合影响，波动幅度可能适中。 10年期国债期货：有望继续震荡上行，中长期配置价值仍存。10年期国债期货作为利率定价的核心品种，将持续受到市场关注，若经济数据不及预期，可能成为市场做多的主要标的。 30年期国债期货：短期或面临一定调整压力，本周涨幅较大，存在获利了结需求。但中长期来看，在货币政策宽松和经济转型背 景下，长期国债仍有配置价值。 若经济数据超预期改善，可能削弱货币政策进一步宽松的预期，对国债期货形成压力。 地缘政治风险可能引发市场避险情绪变化，影响国债期货走势 春节前资金面波动可能加大，需防范短期流动性风险。 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！