综合分析
地缘动荡导致原油成本宽幅震荡，国际大贸易商开始运输销售委内瑞拉原油至欧洲，但暂未与中印进行具体交易。1月中旬彭博消息称原料贴水报价约-8美金/桶，当前3月及5月原料报价仍在上涨。美国政府允许中国购买委内瑞拉石油，但前提是“公平的市场价格”。沥青盘面跟随原油高位震荡，国内现货价格维持稳定，低库存支撑供应，需求预期随降温及春节临近转弱。
策略
单边：高位震荡，地缘风险波动扩大。套利：BU4-6正套关注。期权：观望。
库存供应低位支撑现货价格
本周华南及西南地区沥青价格上涨15-30元/吨，其他地区持稳。华南地区赶工需求平稳，主力炼厂汽运限量发货，市场挺价心态浓厚，汽运及火运价格上调。华东地区主发船运，个别炼厂船运价格上调。北方降温降雪导致终端项目停滞，山东贸易商小幅下调部分品牌价格，但期货走高带动贸易商价格小幅上涨。华北地区主力炼厂间歇生产70#沥青，供应中低下，贸易商报价维持稳定。
现货价格维稳，盘面周中随成本上行
地缘动荡持续，原油成本宽幅震荡，国际大贸易商开始对外出售委内瑞拉石油。1月中旬彭博消息称原料贴水报价约-8美金/桶，当前3月及5月原料报价仍在上涨。周四路透消息，美国政府允许中国购买委内瑞拉石油，但前提是“公平的市场价格”。本周成本原油价格环比上行，沥青炼厂理论加工利润截至1月22日为10.9元/吨，环比下降44.7元/吨。周四周五沥青盘面跟随原油冲高，现货价格趋稳，基差下行。华南市场需求平稳，部分炼厂停产或低产，基差跌96至-46元/吨；山东市场需求收缩但低库存地开工支撑现货价格维稳，基差跌106至-16元/吨；华东市场产销平稳，库存低位，现货稳价，基差跌106至86元/吨。
沥青开工环比小幅上行
西北：周初及周中沥青产量增加，总开工率分别上升1.50%和0.49%。东北：周初个别炼厂产量小幅缩减，开工率下降0.76%，周中开工率不变。华北华中：开工率不变。山东：周初胜星石化沥青复产，但东明石化转产渣油，总开工率下降2.52%，周中齐鲁石化转产渣油，其他炼厂生产平稳，总开工率下降1.24%。长三角：周初镇海炼化稳定生产，总开工率上升8.56%，周内开工率不变。华南西南：周初个别炼厂产量略增加，开工率上升1.76%，周中个别中石油炼厂产量略增加，总开工率上升2.80%。
炼厂库存低位维持
西北：周初需求一般，主力炼厂小幅增产，总库存水平上升0.98%，周中按计划交付冬储合同，总库存水平下降1.95%。东北：周初产销平衡，总库存不变，周中焦化市场需求尚可，总库存水平下降2.94%。华北山东：周初降温降雪抑制需求，多数炼厂出货放缓，总库存水平上升1.23%，周中终端实质需求清淡，总库存水平上升0.65%。长三角：周初江苏主力炼厂船运资源出货顺畅，总库存水平下降2.75%，周内主力炼厂船运发货尚可，总库存水平下降1.51%。华南：周初下游用户按计划补货，主力炼厂沥青低产或停产，总库存水平下降2.50%，周内主营炼厂开工率偏低，出货稳定，总库存水平缓慢下降2.50%。
冬储资源入库，社会库存稳定增长
本周一(1月19日)社会库存率为24.29%，较上周四(1月15日)上涨0.25%。东北部分社会库低硫资源出货尚可，西北地区稳定冬储备货，南方地区需求及出货量减少，部分社会库入库前期合同资源，库存水平上升。本周四(1月22日)社会库存率为24.49%，较本周一(1月19日)上涨0.20%。东北及西北地区部分社会库入库冬储资源，带动当地社会库存率上升；华中及华东地区需求减少，多数社会库入库为主，带动社会库存率上升；华南需求平稳，主力炼厂开工率较低，利好社会库出货，带动库存水平下降。
沥青月度供需数据
沥青需求分领域数据来源：百川盈孚，万得，银河期货
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