一、宏观数据速览
- 期货市场调整：上期所和上国际能源交易中心调整铜、铝、白银、锡期货合约的涨跌停板幅度和保证金比例；大商所拟调整豆油、棕榈油期货最小变动价位，并计划挂牌豆粕、玉米系列期权合约；上期所限制白银、锡期货合约的日内开仓交易数量。
- 市场风险提示：广期所对铂族金属价格波动发布风险提示，提醒投资者谨慎交易。
- 基差分析：1月26日，国内商品37个品种基差为正值，31个品种基差为负值；沪锡、沪镍、生猪基差最大，丁二烯橡胶、苹果、不锈钢基差最小。
- 国际关系：美国拟对加拿大商品征收关税，中国外交部回应主张合作共赢。
二、商品投资参考
- 金属：贵金属黄金、白银、铂金续创历史新高；钨市全产业链价格屡创新高；香港计划增加黄金仓储，建立黄金中央清算系统；美国稀土公司获16亿美元资金支持，加速建设国内重稀土价值链；农业银行调整黄金积存业务风险测评要求。
- 能源化工：NYMEX天然气期货涨势强劲，价格突破每百万英热单位7美元；美国多地遭遇严寒，天然气价格攀升；欧佩克+预计3月维持原油产量不变；欧盟批准对俄罗斯天然气实施禁令，将于2027年1月1日起全面禁止进口俄罗斯液化天然气；俄罗斯乌拉尔原油相对布伦特原油的贴水幅度升至近2022年以来最大水平。
- 农产品：农业农村部召开专题会议，研究部署稳定肉牛生产加快奶业纾困工作，强调稳定基础产能，推进奶业养殖加工一体化发展。
三、财经新闻汇编
- 公开市场：央行开展1505亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，单日净回笼78亿元。
- 要闻资讯：央行召开2026年宏观审慎工作会议，强调维护金融市场稳健运行；支持香港金管局将人民币业务资金安排规模翻倍至2000亿元；商务部将推出扩大入境消费的政策措施；成渝地区双城经济圈经济总量首次突破10万亿元；天津市提高个人住房公积金贷款最高限额；外交部提醒中国公民春节期间避免前往日本；债券通公司扩大服务范围，支持境外投资者申请跨境回购和离岸人民币债券回购业务。
- 债市综述：中国债市现券震荡盘整为主，10年期、30年期国债活跃券表现较好；国债期货多数下滑；银行间市场资金面紧平衡，DR001加权平均利率上行约2bp至1.41%附近，DR007因跨月上行8bp；交易所债券市场，万科债整体强势，产融债较为疲软。
- 货币市场：1月26日货币市场利率多数上行，银存间质押式回购加权平均利率1天期品种上行1.91BP报1.4174%，创2025年11月以来新高；银存间同业拆借加权平均利率1天期品种上行2.45BP报1.4383%。
- Shibor：短端品种多数上行，隔夜品种上行2.4BP报1.42%，7天期上行5.2BP报1.543%。
- 汇市速递：在岸人民币对美元16:30收盘报6.9572，较上一交易日上涨70个基点。
四、股票市场要闻
- A股市场：周一A股震荡走低，上证指数收跌0.09%报4132.61点，深证成指跌0.85%，创业板指跌0.91%，北证50跌1.45%，万得全A跌0.68%；市场成交额升至3.28万亿元；盘面上，有色、贵金属概念涨幅居前，生物疫苗、油气股走高，大消费集体下挫，商业航天概念股集体熄火。
- 香港市场：香港恒生指数收涨0.06%报26765.52点，恒生科技指数跌1.24%，恒生中国企业指数微跌0.15%；资源股普涨，紫金矿业、中国海洋石油齐创新高，商业航天股持续下挫；南向资金净卖出8亿港元，中国移动、紫金矿业均遭净卖出超10亿港元。
研报精粹
- 华泰固收：股市做多情绪和资金承接力仍偏强，转债继续强势，建议投资者适度锁定盈利、转债仓位继续从超配向中性略回归。
- 华泰固收：债市赔率好转，建议短端吃票息并适度杠杆，长端依托赔率适时反击。
- 中信证券：全球债券市场恐慌情绪已得到明显缓解，但还需警惕全球债券利率的上行风险。
- 中信建投：美国通胀处疫后偏低水平，美联储独立性暂时搁置而启动货币宽松，美债利率难以被压下来，美国国家信用之外的资产正在享受历史级别的流动性定价。
今日提示
- 1月27日，231只债券上市，191只债券发行，103只债券缴款，76只债券还本付息。
