研报总结
一、螺纹、热卷
- 供需分析：上周螺纹产量环比增加，整体库存增加，表观需求环比回落，五大品种表观需求整体回落，库存增加，产量基本维持不变。市场处于消费淡季，产量、需求处于低位，库存从低位回升。
- 政策影响：央行下调再贷款再贴现利率提振市场信心，未来仍有降准和降息空间，不排除央行将很快行动。
- 技术面：期价在上下100元/吨区间窄幅震荡，可能面临方向选择。
- 操作建议：多单轻仓持有，待期价回落至震荡区间下沿附近后再逢低加仓，中线交易。不可以追涨杀跌。
二、铁矿石
- 需求分析：五大钢材品种整体产量基本维持不变，表观需求环比回落，库存增加。市场仍处于消费淡季，铁水产量大概率沿季节性趋势回落，上周247家样本钢厂铁水产量基本维持不变。节前补库需求晚于往年，年末抢工期或导致需求好转，但产量暂时不会大幅上升，回落空间也不大。
- 供应端：全球发运继续回落，到港量下降，港口库存不断回升。
- 技术面：期价突破近期震荡区间后再次跌至前期震荡区间上沿，短线反弹上方遇10日均线阻力回落，显示上方阻力仍大。
- 操作建议：维持观望，耐心等待期价持稳后寻找机会做多。不可以追涨杀跌。
产业资讯
- 全球铁矿石发运：2026年1月19日-1月25日，全球发运总量2978.3万吨，环比增加48.5万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2394.3万吨，环比增加147.6万吨。
- 中国铁矿石到港：2026年1月19日-1月25日，中国47港铁矿石到港总量2625.5万吨，环比减少272.2万吨；中国45港铁矿石到港总量2530.0万吨，环比减少129.7万吨；北方六港铁矿石到港总量1238.1万吨，环比减少204.8万吨。
- 中国钢材库存及产量：2026年1月中旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1613万吨，环比增加109万吨，增长7.3%；粗钢平均日产197.9万吨，环比下降0.9%；生铁平均日产179.4万吨，环比增长1.8%；钢材平均日产187.7万吨，环比增长3.0%。
- LOW-E玻璃开工率：2026年1月17日至1月23日，中国LOW-E玻璃样本企业开工率为73.0%，环比下降0.53%；不剔除样本情况下，本期开工率43.60%，环比降低0.53%，随春节临近，后期仍会有下降预期。
数据来源
- iFind、Wind、Bloomberg、MySteel、SMM
