推荐理由
- 全球精炼铜市场供应过剩：根据ICSG数据，2025年1-11月全球精炼铜市场供应过剩20.6万吨，较上年同期的10.5万吨显著增加。
- 力拓铜产量超预期：力拓(RIO.N)2025年铜产量为88.3万吨，高于86万至87.5万吨的指导区间。
- 上期所调整铜期货交易规则：2026年1月22日收盘结算时起，铜期货涨跌停板幅度调整为8%，套保持仓交易保证金比例调整为9%，一般持仓交易保证金比例调整为10%。
驱动因素
- 核心推手：担心美国未来对精炼铜加征关税，导致全球铜流动性向美国集中。
- 库存变化：LME铜欧洲库存自4月起从接近7万吨持续下降至不足1.5万吨；COMEX铜库存自4月起从不足10万短吨持续上升至50万吨以上。
- 持仓变化：2026年年初，COMEX铜非商业多头持仓和净多头持仓，以及LME铜投资基金多头持仓和净多头持仓均持续上升。
- 美国政治因素：美国司法部对美联储主席鲍威尔启动刑事调查，结合特朗普政府对美联储的持续威胁，可能就降息问题向鲍威尔施压，利好金银铜铂钯等金融属性较强的品种。
重要事项
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