焦煤价格稳中偏强，双焦期价止跌反弹

【期现行情】 上周焦煤2605合约周五收于1157，周跌幅1.2%，现货市场主流地区报价稳中偏强运行。 研究员 上周焦炭2605合约周五收于1722，周涨幅0.29%，现货市场主流地区暂稳运行。 姓名：申伟光从 业 资 格 号 ：F03088716投 资 咨 询 号 ：Z0019628 【基本面分析】 焦煤： 供应端：上周全国523家炼焦煤矿山核定产能利用率89.3%，环比上升0.8%；精煤日均产量77万吨，环比增加0.1万吨。全国314家独立洗煤厂产能利用率37.4%，环比上升0.6%；精煤日均产量27.6万吨，环比增加0.2万吨。上周，国内煤矿仍然处于复产中，主产区煤矿普遍已恢复生产，焦煤价格持续回升，独立洗煤厂生产积极性提高，焦煤供应稳步回升。库存方面，因焦钢企业有一定补库需求，煤矿及洗煤厂出货较好，精煤库存下降趋势，但随着补库需求减弱，市场回归理性，下游企业开始控制库存。 需求端：随着焦煤价格持续上涨，焦炭提涨迟迟未能落地，焦企吨焦利润大幅收窄，部分焦企处于亏损状态，焦企本轮集中补库已基本结束，且焦钢企业厂内焦煤库存持续回升，焦钢企业对焦煤采购开始谨慎。但目前看焦企暂无大规模减产计划，多数焦企开工维持稳定，焦煤刚需支撑仍在，同时部分焦钢企业有冬储补库需求。从焦煤线上竞拍来看，近期线上竞拍流拍现象有所增加，焦煤市场情绪回落，开始回归理性。 综合看：上周焦煤供应增加而需求以稳为主，从盘面看，上周焦煤2605合约止跌反弹，周五收于20日均线之上，关注20日均线处支撑。 焦炭： 供应端：上周Mysteel统计的全国全样本独立焦化企业产能利用率72.41%，环比下降0.14%。全国全样本独立焦化企业日均产量63.31万吨，环比减少0.14万吨。上周Mysteel统计的30家样本焦化企业吨焦利润为-66元/吨，环比减少1元/吨，原料煤价格持续上涨，焦企吨焦盈利水平收窄，部分焦企处于亏损状态，亏损严重的焦企有减产计划。但目前焦企出货较好厂内库存下降，多数焦企仍处于正常生产状态，焦炭供应以稳为主。港口方面，焦炭现货暂稳运行，贸易商集港情绪一般，库存小幅上升。 研究员 姓名：申伟光从 业 资 格 号 ：F03088716投 资 咨 询 号 ：Z0019628 需求端：上周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.68%，环比下降0.16%；日均铁水产量228.1万吨，环比上升0.09万吨，钢厂盈利率40.69%，环比上升0.86%，上周，包钢事故使得钢厂安全形势紧张，且钢材需求淡季明显，钢厂出货疲软，高炉开工率小幅下降，焦炭刚需回落，同时目前钢厂厂内焦炭库存处于历史相对高位。并且，钢厂对焦企开启的焦炭提涨抵触较大，落地阻力较大，整体看钢厂多按需采购为主。 综合看：上周焦炭供应及需求均有所回落。从盘面走势上看，上周焦炭2605合约止跌反弹，预计短期呈震荡运行为主。 套利方面：上周焦煤比均值1.49，从过去5年的季节性走势图看，目前处于历史同期相对均位，关注1.35-1.55区间变化。关注煤焦现货价格，下游成材需求变化，钢厂生产情况，焦钢企业利润，国际宏观政策及突发性风险冲击。 免责声明 式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为财达期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于财达期货有限公司及其研究员认为可信的公开资料，但并不保证这些信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。本公司将随时补充和更正有关信息，但是不保证及时发布。本公司不承担任何投资者因使用本报告产生的任何责任。 财达期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。 期货投资咨询业务资格：津证监许可［2018］3号总部地址：天津市和平区君隆广场C座9层全国客户服务电话：4008-171-181官方网站：http://www.caidaqh.com