新能源及有色金属周报：双硅同步小幅上涨，供需矛盾仍存

工业硅

• 市场分析
  • 价格：1月25日当周，工业硅期货小幅上涨2.50%，现货价格基本持稳。
  • 供应：西南地区多数厂家停产，新疆某大厂减产，内蒙古个别厂家停产，供应预期收缩。
  • 需求：多晶硅期货因光伏取消出口退税有需求增长预期，但有机硅“抢出口”行情、错峰减排及铝合金开工率下降导致金属硅需求萎靡。
  • 库存：多晶硅库存持续高位，硅片库存增加，终端需求疲软导致库存累积。
  • 成本：上游硅料价格坚挺，成本端压力显著。
  • 利润：金属硅利润承压，新疆、云南利润下滑，多数企业处于现金成本附近。
• 策略：价格预计区间震荡，供需双减叠加成本支撑，上行高度取决于下游需求恢复，下行空间受成本和减产预期限制。
  • 单边：短期区间操作，无跨期、跨品种、期权策略。
• 风险：西北复产情况、多晶硅企业开工变化、政策扰动、宏观及资金情绪、有机硅企业开工情况。

多晶硅

• 现货市场
  • 价格：N型复投料均价55.5元/千克，颗粒硅均价53.5元/千克，价格指数54.86元/千克，交易氛围清淡，现货价格重新寻找平衡。
  • 供应：周度产量2.05万吨，环比减少，江苏、青海及宁夏企业主动减产控产。
  • 需求：需求持续萎靡，下游仅维持刚需采购，对高价货源接受度不高。
  • 库存：多晶硅库存33万吨，环比变化2.8%；硅片库存26.78GW，环比变化8.07%。
  • 成本：银价上涨导致电池片成本上行，市场低价成交少。
• 策略：价格预计弱势震荡整理，短期内光伏出口退税或刺激抢出口需求，但可能透支中长期需求，后续关注硅片新报价和1月排产计划。
  • 单边：短期区间操作，主力合约预计维持弱势震荡。
• 风险：行业自律对开工率影响、期货上市对现货市场带动、宏观及资金情绪影响、政策扰动影响。

图表

• 列出了19张图表，涵盖价格走势、产量、库存、成本、利润等数据。

研究员及免责声明

• 研究员：师橙、封帆、陈思捷
• 免责声明：报告基于可靠公开信息编制，观点仅供参考，不保证准确性及完整性，投资者需自行判断。