北交所并购重组专题报告第十六期：开源证券铁拓机械借并购进军高端数控机床制造，北证已49家并购重组事件

2026年01月25日 北交所研究团队 诸海滨（分析师）zhuhaibin@kysec.cn证书编号：S0790522080007 北交所是中小企业并购重组首选地，已49家次公布重要并购重组事件 从新“国九条”到“并购六条”，2024年起，并购重组市场迎来了诸多积极信号。产业整合、跨界并购，为产业发展注入了新的动力。2025年10月29日，中共北京市委金融委员会办公室制定《北京市关于助力并购重组促进上市公司高质量发展的意见》，意见涵盖六条核心内容，其中特别提到发挥证券交易场所并购重组主阵地作用，支持北京证券交易所、全国中小企业股份转让系统股份有限公司发挥服务创新型中小企业主阵地优势，成为中小企业并购重组交易首选地，逐步做大影响力。我们认为，服务创新型中小企业的北交所能够及时把握并购机遇。在北交所公司并购的趋势方向上，应重点关注：（1）同一集团内优质资源整合；（2）新质生产力行业外延并购；（3）“强链补链”扩张版图式并购。截至2026年1月25日，北交所共发生49家次重要投资并购重组事件。 案例：铁拓机械战略投资福建拓值智控有限公司 2026年1月6日，铁拓机械公告投资设立泉州米德创投企业（有限合伙），米德创投设立后，公司拟与米德创投、泉州市汇智智能装备有限公司、王悦彤女士共同设立合资公司福建拓值智控有限公司，注册资本2,200.00万元，纳入铁拓机械合并报表。拓值智控拟从事的主营业务为数控机床及其核心零部件的研发、生产及销售。实现高精密五轴数控机床的产业化生产，聚焦复杂结构件、精密零部件加工，以及半导体领域的高精密工装、核心部件制造需求，以多轴联动、复合加工的产品特性适配各类应用场景，加速高端数控机床国产化的进程。2024年，五轴联动机床行业在前期积累基础上进一步巩固规模优势，市场规模达42.6亿元，较2023年增长6.23%。泉州市汇智智能装备有限公司及其股东主要负责目标公司的研发、生产工作。铁拓机械为战略投资者，具备完善的设备制造管理体系，能够对包括设备研发、采购、质量管理、销售、售后维护等在内的全工作流程进行严格把控；且公司较早布局海外市场，并坚持国际化战略发展计划，近年来实现了多个国家的销售，并长期深耕俄罗斯、泰国、印尼等重要国家市场。 相关研究报告 《高端仪器智能化、数字化取得进展，2025年 归 母 净 利 润 预 计 同 比 增214~237%—北 交 所 信 息 更 新 》-2026.1.23 《美德乐（920119.BJ）：高精度输送领军企业，锂电回暖2025H1在手订单升至18亿—北 交 所 新 股 申 购 报 告 》-2026.1.20 《ELSD打开第二增长曲线，2025年预 计 归 母 净 利 润 同 比+64.48%～85.95%—北交所信息更新》-2026.1.20 重要公告：胜业电气并购上游公司，前期重要事项推进中 本双周（2026.1.11~2026.1.25）值得关注的公告主要包括：胜业电气拟以11,224.16万元购买河南华佳新材料技术有限公司51.0189%股权，整合行业上游关键资源，提高供应链保障水平，实现金属化薄膜蒸镀关键技术的自主可控；华光源海并购子公司完成更名与经营范围变更；海能技术2025年预计归母净利润4100至4400万元，同比增长213.65%至236.61%；五新隧装收购的标的公司兴中科技2025年1-9月实现营业收入10.29亿元、净利润1.91亿元，五新重工2025年1-9月实现营业收入3.25亿元、净利润0.63亿元。 风险提示：并购失败风险、重组整合风险、数据统计误差风险 目录 1、政策汇总及北交所并购新动态：本双周新增2起.................................................................................................................32、案例：铁拓机械战略投资福建拓值智控有限公司.................................................................................................................83、重要公告：胜业电气并购上游公司，前期重要事项推进中...............................................................................................134、风险提示..................................................................................................................................................................................14 图表目录 图1：北交所深入贯彻落实新“国九条”和“并购六条”的政策精神和具体要求................................................................3图2：泉州米德创投企业（有限合伙）股权结构........................................................................................................................8图3：福建拓值智控有限公司股权结构.......................................................................................................................................9图4：铁拓机械公告对外投资并开展新业务后市场表现..........................................................................................................10图5：2016-2024年中国五轴联动机床市场规模持续上升.......................................................................................................11图6：截至2025年三季度末，铁拓机械拥有净资产5.85亿元...............................................................................................12图7：2025Q1-3铁拓机械营收3.02亿元...................................................................................................................................12图8：2025Q1-3铁拓机械归母净利润4208.4万元...................................................................................................................12图9：2025Q1-3铁拓机械净利率13.94%...................................................................................................................................13图10：2025Q1-3铁拓机械研发费用率3.90%...........................................................................................................................13 表1：2025年5月16日证监会发布的《上市公司重大资产重组管理办法（2025修正）》是并购重组相关最新政策......4表2：《中共北京市委金融委员会办公室等七部门关于助力并购重组促进上市公司高质量发展的意见》六大方向........5表3：截至2026年1月25日，北交所公司共披露49家次重要投资并购重组事件..............................................................6表4：胜业电气拟以11,224.16万元购买河南华佳新材料技术有限公司51.0189%股权.......................................................13 1、政策汇总及北交所并购新动态：本双周新增2起 自2024年起，并购重组市场迎来了诸多积极信号。从新“国九条”到“并购六条”，尤其是2024年9月26日中共中央政治局会议明确提出要支持上市公司开展并购重组，一系列力度大且针对性强的政策密集出台。这些政策确立了以产业整合为核心的上市公司并购逻辑，推动审核机制不断优化，朝着“小额快速”和“提高包容度”的方向发展。这不仅激发了资本市场的活力，还为产业发展注入了新的动力。在地方层面，政策的引导作用也十分明显。多个省市纷纷出台相关措施，加大对本地企业并购重组的支持力度。地方国资成立并购基金的步伐也在加快。并购重组正逐渐成为地方政府提升资产证券化率的重要手段。 随着监管包容度的提升，并购重组在支付方式、融资渠道和定价机制等方面变得更加灵活，交易设计方面的创新层出不穷，“首单”“首创”案例不断涌现，为并购重组的多元化路径探索提供了丰富的实践样本。与此同时，鼓励跨境并购的政策陆续出台，上市公司借助并购重组的力量积极拓展国际市场，加速“出海”进程，提升了在全球市场的竞争力和影响力。 在沪深市场，半导体、生物医药等战略性新兴产业的并购案例涌现，为拥有研发优势的创新型企业发展提供了强大助力，进一步壮大了资本市场的科创力量。产业并购已经成为市场的主流趋势。上市公司围绕产业链的上下游开展战略合作、实施并购重组，强化产业协同效应，成为最常见的选择。与此同时，围绕产业升级的跨界并购案例逐渐增多，企业通过寻找第二增长曲线来实现多元化发展，传统产业的转型迎来了重要的机遇期。此外，对未盈利资产收购的政策松绑，打破了传统的限制，为企业提供了更广阔的战略选择空间。 北京市《助力并购重组促进上市公司高质量发展的意见》 2025年10月29日，根据《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》和《中国证监会关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，坚持市场化、法治化方向，发挥市场在资源配置中的决定性作用，激发各类经营主体活力和创造力，通过并购重组提升上市公司质量、发展新质生产力、促进产业整合升级，助力首都经济高质量发展，中共北京市委金融委员会办公室制定《中共北京市委金融委员会办公室等七部门关于助力并购重组促进上市公司高质量发展的意见》。 意见涵盖六条核心内容：一、明确重点方向，聚焦首都功能定位靶向发力；二、坚持市场主导，充分调动经营主体积极性；三、发挥政府引导作用，助力提升交易效率与效果；四、注重系统建设，打造一流生态体系；五、依法加强监管，切实做好风险防范；六、加强组织保障，持续提升发展质效。 定位为主要服务创新型中小企业的北交所，能够及时把握并购机遇。重点支持先进制造业和现代服务业等领域的企业，推动传统产业转型升级，培育经济发展新动能，促进经济高质量发展