国机通用机构调研纪要

一、公司业务情况介绍
国机通用机械科技股份有限公司主要从事流体机械相关业务，涵盖产品研发制造、技术服务咨询、工程设计及成套等。主要业务领域包括环保设备及工程成套、制冷空调检测装置、高端液液/固液分离机械、特种阀门、智能化海洋钻井岸基支持泥浆站、特种泵、高参数极端工况机械密封及试验装置、特种风机、科技展陈装备等。公司聚焦高端、绿色和智能制造领域，依托人才技术优势，保持稳健发展。

二、交流主要内容

1. 核心产品竞争力

   • 制冷空调检测装备：国内中高端市场份额超50%，技术壁垒高，品牌优势明显，主要壁垒包括国企背景、行业标准参与、非标定制化能力及项目口碑。
   • 高端固液分离机械：面临市场竞争及内卷式竞争，公司正研发连续式压滤装备、分子蒸馏等新产品。
   • 特种阀门：主力产品在主流气化装置中占比较高，竞争实力强。

2. 业务与营收结构

   • 具体板块营收拆分详见年报及半年报披露。

3. 2025年前三季度业绩分析

   • 营收增速差异主因：本期管理费用大幅下降（上年同期因退出管材业务产生离职补偿）。
   • 毛利率提升：仅提升0.8%，差距较小，具体数据详见定期报告。

4. 财务指标解读

   • 25Q3账面存货、合同负债高增：部分项目已收预收款但未达收入确认节点。

5. 新兴业务进展

   • 盐湖提锂成套装备：离心式溶剂提取技术具备跨领域应用优势（稀土、湿法冶金等），但暂无产品销售。
   • 半导体/数据中心冷却系统：公司仅开发数据中心冷却设备性能检测系统，与直接商业化系统无关联。

6. 2026年战略布局

   • 聚焦主责主业，紧扣高质量发展，强化创新、优化结构、提升质量。
   • 巩固现有市场份额，开拓新领域（如盐湖提锂、特种装备等），加大研发投入，推动高质量发展。