能源日报

王盈敏中级分析师F3066912 Z0016785 原油燃料油低硫燃料油☆☆☆沥青 李海群中级分析师F03107558 Z0021515 【原油】 美国仍持续加强在中东地区的军事部署。特朗普称希望不会对伊朗采取进一步军事行动，但特别提到美军又订购了25架B-2隐形轰炸机。上周日哈萨克斯坦Tengiz油田因火灾影响全面停产，此前初步评估需7-10天修复，但最新消息透露出TC0无法准确预估维修何时完成。IEA月报上调对2026年需求预期，一季度供应过剩压力虽仍明显但累库幅度较上月评估有所缩窄。美元持续走软利于提振外盘油价。短期地缘局势紧张及美元走弱对油价起到支撑，但库存累积压力同样不可忽视，油价反弹空间预计受限。 【燃料油&低硫燃料油】 近期原油价格因地缘风险、恶劣天气及突发事故等因素获得短期提振，带动燃料油同步上涨。就其自身而言，高硫市场目前仍主要受地缘因素扰动，美国向中东增兵的动向引发关注。伊朗作为亚洲高硫重质的重要供应来源，若冲突升级导致其出口受限，甚至影响区域航行安全，将对高硫价格形成支撑。但因地缘局势发展方向尚不确定，当前支撑作用虽在，进一步上行动能有限。低硫方面，冬季需求提供一定支撑，新加坡地区供应近期略显紧张，叠加柴油裂解价差走强从组分端形成传导支撑。然而海外炼厂供应逐步恢复，科威特阿祖尔炼厂装置已全面重启，后续供应压力预计逐步显现，或对上方空间形成压制。 【沥青】 特朗普仍加强在中东地区的军事部署，夜盘油价反弹带动沥青走强。kpler数据预计1月到港仍充足，但1月发船至中国的委油仍显示大幅减少，考虑到船运周期，2月及后续月份炼厂面临委内原油到货紧张及替代原料成本提升等问题。据悉维多和托克等向国内炼厂提供委油，贴水报价大幅提升。山东地区价格上调10-30元/吨，南方主力炼厂价格持稳。短期成本端支撑下沥青震荡偏强，关注后续委内原油贴水报价、到港情况及替代原料价格。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。