- 事件与背景：2025年1月20日，中国保险行业协会召开人身保险业利率研究专家咨询委员会会议，确定普通型人身保险产品预定利率研究值为1.89%（前值为1.90%），同比下降1bps。会议强调预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制的“落地实施”，并删除了“应对挑战”的表述，体现对行业转型的积极认可。
- 利率趋势与预测：2025年以来长端利率底部企稳，2H25震荡上行趋势确立，预定利率研究值逐季降幅边际收窄。5年期LPR为3.5%，5年定期存款基准利率为1.3%，10年期国债到期收益率为1.85%。若市场利率维持不变，2026年预定利率研究值可能达到2.00%，与当前在售产品最高预定利率（2.0%）相符，中期调整可能性不高。
- 投资建议：预定利率研究值或已筑底，中期再迎“炒停售”季概率较低。重申看好保险板块投资机会，建议关注中国人寿、中国太保、中国平安、新华保险、中国财险、友邦保险等标的。
- 风险提示：预定利率下降可能影响产品吸引力，销售难度增加；研报测算与实际存在偏差；信息更新不及时等。
