中邮有色镁供给或受扰动镁铝比加速需求替代事件近日陕西发

事件：近日陕西发改委拟就铁合金、电石、烧碱、水泥、钢铁、黄磷、锌冶炼7个高耗能行业实施差别电价，对限制类产能加价0.1元/kWh，淘汰类产能加价0.3元/kWh，2026年7月1日起实行。 12025年陕西省原镁产量占全国总产量的65.75%，主要集中在榆林地区。 政策影响：#成本间接提升。 【中邮有色】镁：供给或受扰动，镁铝比加速需求替代 事件：近日陕西发改委拟就铁合金、电石、烧碱、水泥、钢铁、黄磷、锌冶炼7个高耗能行业实施差别电价，对限制类产能加价0.1元/kWh，淘汰类产能加价0.3元/kWh，2026年7月1日起实行。 12025年陕西省原镁产量占全国总产量的65.75%，主要集中在榆林地区。 政策影响：#成本间接提升。 本次政策虽未直接指向原镁行业，但当地采用兰炭尾气炼镁，形成了煤—兰炭—电—硅铁—镁的完整产业链，硅铁产能关停或导致产业链成本抬升，进而影响原镁产出。 #部分镁企因硅铁产能落后已被列入限制类名单。 根据Mysteel调研，天龙镁业、方正镁业、万源镁业等多家企业的硅铁产能都在限制类产能名单。 #未来有可能进一步加码。 榆林采用兰炭尾气冶炼原镁，虽然成本较低，但生产方式都较为落后，属于受环保、双控政策影响较大的区域，政策或有可能进一步加码，直接对原镁产能实施差别电价。 2镁铝比低至0.68，以镁代铝呈加速趋势。 同等条件下，镁合金铸件比铝铸件的重量减轻大约25％，目前镁铝比达到0.68，较2021年高点2.4大幅降低，在新能源汽车价格战以及碳酸锂价格高企的情况下，以镁代铝具备较高的成本优势，进度自去年10月起有明显加速趋势。 建议关注：宝武镁业、星源卓镁 风险提示：价格波动风险，政策变动风险等。