棉花周报

棉花周报 | 2026-01-18棉花周报 | 2026-01-18棉花周报 | 2026-01-18棉花周报 | 2026-01-18 政策⽀撑与需求制约短期棉价或宽幅震荡 作者作者作者作者：李淑娥：李淑娥：李淑娥：李淑娥 【市场动态】 棉花期货分析师棉花期货分析师棉花期货分析师棉花期货分析师 宏观⽅⾯，本周⼆公布的数据显示，美国2025年12⽉消费者物价指数年率为+2.7%，与预期值2.7%⼀致，前值为+2.7%。核⼼CPI同⽐增⻓2.6%，持平前值，略低于预期的2.7%，核⼼CPI环⽐0.2%，持平前值，低于预期的0.3%。本次数据被视为更具说服⼒的通胀降温信号。此前11⽉数据虽显示核⼼通胀同⽐降⾄四年低点，但因政府⻓期停摆导致统计⼝径受限。数据公布后，美股期货⾛⾼，美国国债收益率与美元回落。交易员加⼤对美联储提前降息的押注，4⽉降息的概率定价约为42%，⾼于数据公布前的38%。不过，交易员们仍认为6⽉降息（即鲍威尔卸任后）是最可能的结果。特朗普称将未来⼏周内宣布美联储主席⼈选。与此同时，全球主要央⾏发布联合声明，以声援美联储主席鲍威尔，共同回应特朗普政府以司法⼿段施压央⾏、威胁其独⽴性的⾏动。市场聚焦于后续美联储的降息进程（数据来源：wind） 从业资格号：F&:;<"=;从业资格号：F&:;<"=;从业资格号：F&:;<"=;从业资格号：F&:;<"=;交易咨询号：Z::#:C"&交易咨询号：Z::#:C"&交易咨询号：Z::#:C"&交易咨询号：Z::#:C"& 邮箱：lise@rongdaqh.com邮箱：lise@rongdaqh.com邮箱：lise@rongdaqh.com邮箱：lise@rongdaqh.com联系方式：13062714540联系方式：13062714540联系方式：13062714540联系方式：13062714540 【基本⾯分析】 1、据美国农业部（USDA）最新发布的1⽉份全球棉花供需预测报告，2025/26年度全球棉花产量环⽐调减7.7万吨⾄2600.4万吨；消费环⽐调增6.8万吨⾄2589.1万吨；叠加期初库存减少，本年度期末库存环⽐减少32万吨⾄1621.7万吨。从主产棉国本年度产消数据调整情况来看，供应端主要表现在中国产量调增、印度调减、美棉调减；需求端中国预期上调，其他国家变化平稳，本次供需报告影响中性偏多。(数据来源：棉花信息⽹） 2025年12⽉，中国棉纺织⾏业采购经理⼈指数（PMI）为55.50%，较上⽉上涨4.85个百分点，在枯荣线上⽅。分项指标整体向好，其中新订单指数⼩幅上升并涨⾄枯荣线⼀线，显示企业接单情况有所好转；⽣产量指数和开机率指数均在枯荣线上⽅⼩幅上涨，显示企业⽣产稳中向好；反向指标棉纱库存指数较⼤幅回落⾄枯荣线下⽅，显示企业成品库存压⼒减轻；棉花库存指数上升并达各指数中最⾼，显示企业倾向增加原料库存储备。12⽉份在棉价快速上涨的带动下，叠加双节来临下游存在⼀定补库需求。(数据来源：棉花信息⽹） 【总结】 "、观点：郑棉或延续宽幅震荡⾛势，中⻓期价格或持续向上修复。#、核⼼逻辑(")新年度种植⾯积同⽐预期下滑(#)纺企开机率整体持稳，新疆持续扩产企业⽤棉存在刚需(&)商品市场氛围偏暖，资⾦⾯偏宽松 截⾄:"⽉16⽇当周郑棉主⼒05合约收盘报14590元/吨，较01⽉09⽇下跌82元/吨，持仓累计减少2.6万⼿，⾄82.3万⼿。01⽉16⽇，ICE期棉主⼒03⽉合约报64.62美分/磅，较01⽉09⽇上涨0.14美分/磅，涨幅为0.22%；棉花现货价格指数报15931元/吨，较上周上涨1元/吨，涨幅0%;NYMEX原油价格报59.3美元/桶，较上周上涨0.52美元/桶，涨幅为0.88%。沪⾦主⼒合约报1032.32元/克，较上周累计上涨25.84元/克，涨幅为2.57%。 本周国内棉花期现货价格窄幅震荡，整体价格重⼼略有下移，幅度不⼤，棉花现货交投好于上周，主要为1⽉12⽇当⽇棉花现货交投较好，整体交投略有放量，纺企采购意愿较佳，郑棉反弹后棉花现货交投⾛淡。本周2025/26南疆喀什机采31级双29/杂3内主流基差暂多在CF05+850及以上，少量低于该价，北疆较多在1000及以上，少量低于该价，均为疆内⾃提。 截⾄:"⽉16⽇当周郑棉主⼒05合约收盘报14590元/吨，较01⽉09⽇下跌82元/吨，持仓累计减少2.6万⼿，⾄82.3万⼿。 01⽉16⽇，国内纱线价格较上周价格重⼼持稳不变。 01⽉16⽇，以⼈⺠币计价的外纱价格较上周价格集体上涨。 :"月16日，国内棉花现货价格指数CCI&"#CB与FCindex滑准税港口提货价价差为2209元/吨，较上周下跌30元/吨，价差有所扩大；郑棉主力与FCindex滑准税港口提货价价差为868元/吨，较上周下跌116元/吨，价差有所扩大。 截至01月16日，郑棉主力合约 与关税下ICE主力合约价差为1779元/吨，较上周下跌87元/吨，价差有所缩小；郑棉主力合约与ICE主力合约折盘面价差为4670元/吨，较上周下跌91元/吨，价差有所缩小。 01月16日，郑棉仓单及有效预报总量为10549张，较上周增加862张；其中仓单总量为9666张，较上周增加2278张；有效预报总量为883张，较上周减少1416张。 数据来源：wind、融达期货截至01月16日，郑棉主力合约与CCI&"#CB现货价格指数的价差为-1341元/吨，较上周下跌86元/吨，价差有所扩大。 截至12月31日，全国棉花商业库存总量为578.47万吨，较半月前增加43.57万吨，新疆总库存为465.98万吨，较半月前增加27万吨；内地总库存为75.19万吨，较半月前增加14.06万吨；保税库棉花库存37.3万吨，较半月前增加2.5万吨。 截至11月30日，当月棉花月度进口量为12万吨，较上月增加3万吨，增幅为33%；与同期对比，同比增加1万吨，增幅在9%。 三、郑棉市场分析 宏观⽅⾯，本周⼆公布的数据显示，美国2025年12⽉消费者物价指数年率为+2.7%，与预期值2.7%⼀致，前值为+2.7%。核⼼CPI同⽐增⻓2.6%，持平前值，略低于预期的2.7%，核⼼CPI环⽐0.2%，持平前值，低于预期的0.3%。本次数据被视为更具说服⼒的通胀降温信号。此前11⽉数据虽显示核⼼通胀同⽐降⾄四年低点，但因政府⻓期停摆导致统计⼝径受限。数据公布后，美股期货⾛⾼，美国国债收益率与美元回落。交易员加⼤对美联储提前降息的押注，4⽉降息的概率定价约为42%，⾼于数据公布前的38%。不过，交易员们仍认为6⽉降息（即鲍威尔卸任后）是最可能的结果。特朗普称将未来⼏周内宣布美联储主席⼈选。与此同时，全球主要央⾏发布联合声明，以声援美联储主席鲍威尔，共同回应特朗普政府以司法⼿段施压央⾏、威胁其独⽴性的⾏动。市场聚焦于后续美联储的降息进程（数据来源：wind） 据美国农业部（USDA）最新发布的1⽉份全球棉花供需预测报告，2025/26年度全球棉花产量环⽐调减7.7万吨⾄2600.4万吨；消费环⽐调增6.8万吨⾄2589.1万吨；叠加期初库存减少，本年度期末库存环⽐减少32万吨⾄1621.7万吨。从主产棉国本年度产消数据调整情况来看，供应端主要表现在中国产量调增、印度调减、美棉调减；需求端中国预期上调，其他国家变化平稳，本次供需报告影响中性偏多。(数据来源：棉花信息⽹） 2025年12⽉，中国棉纺织⾏业采购经理⼈指数（PMI）为55.50%，较上⽉上涨4.85个百分点，在枯荣线上⽅。分项指标整体向好，其中新订单指数⼩幅上升并涨⾄枯荣线⼀线，显示企业接单情况有所好转；⽣产量指数和开机率指数均在枯荣线上⽅⼩幅上涨，显示企业⽣产稳中向好；反向指标棉纱库存指数较⼤幅回落⾄枯荣线下⽅，显示企业成品库存压⼒减轻；棉花库存指数上升并达各指数中最⾼，显示企业倾向增加原料库存储备。12⽉份在棉价快速上涨的带动下，叠加双节来临下游存在⼀定补库需求。(数据来源：棉花信息⽹） 截⾄:"⽉16⽇CRB⼤宗商品价格指数⼩幅下跌，:"⽉16⽇收盘报302.05点，较:"⽉09⽇累计上涨0.58点。:"⽉16⽇⽂华商品指数报168.27，较:"⽉09⽇下跌0.13，跌幅为0.08%。截⾄:"⽉16⽇当周郑棉主⼒05合约收盘报14590元/吨，较:"⽉09⽇下跌82元/吨，持仓累计减少2.6万⼿，⾄82.3万⼿。:"⽉16⽇，ICE期棉主⼒03⽉合约报64.62美分/磅，较:"⽉09⽇上涨0.14美分/磅，涨幅为0.22%。（数据来源：⽂华财经） 本周郑棉的期价波幅相对较⼤，市场对于棉花价格的⾛势也存在⼀定的分歧。市场对于新年度种植⾯积的炒作有所淡化，交易重⼼逐渐转向下游需求端。近期需求略有所转弱，节前部分⼚商为促进成交，实际交易价格出现"::-#::元/吨不等的阴跌或让利，市场⽓氛偏淡。中低⽀纱⾛货相对较差，产成品库存⼩幅增加纺企开机来控制整体库存⽔平。坯布端⽬前库存累⾄历史⾼位，需要关注下游是否会形成负反馈。当前棉花依旧延续多头⾛势，棉纱⾼产能带来的棉花消耗刚需对郑棉形成底部⽀撑，郑棉上⾏也继续压缩下游纺企利润、现⾦流，内外棉价差也处于⾼位⽔平，限制棉价短期⾼度。综上，短期棉价或宽幅震荡。(数据来源：TTEB） 【免责声明及风险提示】【免责声明及风险提示】【免责声明及风险提示】【免责声明及风险提示】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、复制、复制、复制、发布发布发布发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）州）州）州）股份有限公司，且股份有限公司，且股份有限公司，且股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公自于公自于公自于公开资料及其它合法渠道，开资料及其它合法渠道，开资料及其它合法渠道，开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，完整，完整，完整，但并不保证报告所述信息的准确性但并不保证报告所述信息的准确性但并不保证报告所述信息的准确性但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告非期货交易咨询业务项下服务。本报告所载和完整性。本报告非期货交易咨询业务项下服务。本报告所载和完整性。本报告非期货交易咨询业务项下服务。本报告所载和完整性。本报告非期货交易咨询业务项下服务。本报告所载观点、观点、观点、观点、结论及信息结论及信息结论及信息结论及信息仅为对市场或相关标的的研究阐仅为对市场或相关标的的研究阐仅为对市场或相关标的的研究阐仅为对市场或相关标的的研究阐述，仅作参考之用，不构成任何形式的投资建议或交述，仅作参考之用，不构成任何形式的投资建议或交述，仅作参考之用，不构成任何形式的投资建议或交述，仅作参考之用，不构成任何形式的投资建议或交易决策易决策易决策