智能制造行业周报：看好2026年中国商业航天产业拐点确立

商业航天产业拐点确立

• 投资要点：本周机械设备板块表现强于大市，其中其他自动化、金属制品、仪器仪表子板块PE-TTM估值抬升幅度较大。建议关注应流股份（603308）、斯瑞新材（688102）、西部材料（002149）、上海瀚讯（300762）。
• 核心观点：商业航天产业成长确定性强，中国正处于运力降本拐点。低轨星座集中部署推动发射需求高频常态化，可复用火箭临近突破，单位入轨成本有望阶跃下行。海外方面，马斯克提出未来三年星舰发射频率提升至“小时级”，年产1万艘星舰目标，Starlink在轨卫星已超9,000颗，强化中国低轨星座建设紧迫性。
• 研究结论：预计2026年国内运载火箭可复用技术有望取得关键突破，推动箭体结构优化与回收体系升级；动力系统、结构件与材料、测试验证等关键环节将率先受益，带动卫星通信产业链进入放量阶段。

人形机器人产业链发展

• 推荐标的：三花智控（002050）、德昌电机控股（00179）。
• 核心观点：人形机器人板块交易拥挤度适中，伴随OptimusV3量产渐近，建议聚焦T链核心企业。马斯克发布与擎天柱人形机器人共舞视频，OptimusV3预热持续，产业链硬件环节加速从分散探索走向收敛定型。
• 研究结论：预计V3于26Q1发布，核心供应商定点推进，订单可见度与确定性有望抬升。

PCB设备行业前景

• 推荐标的：芯碁微装（688630）、大族数控（301200）、东威科技（688700），建议关注鼎泰高科（301377）。
• 核心观点：看好AI服务器、高速交换机产品的高多层板及高多层HDI板旺盛需求延续性，下游PCB制造企业产能扩充确定性强。大族数控2025全年业绩超预期，胜宏科技持续扩充高阶HDI、高多层PCB及FPC等产品产能。
• 研究结论：国内新厂房项目接力扩容，泰国A1产能爬坡推进，预计高端板出货有望逐步释放。

核聚变能科技与产业

• 关注重点：BEST项目采购节奏加快、聚变投资规模有望持续超预期。围绕EAST升级、CRAFT及BEST等任务的年度计划采购项目超过120项，总经费接近百亿元。
• 研究结论：安泰科技与合肥综合性国家科学中心能源研究院签署合作，BEST偏滤器靶板重大采购项目落地，核心环节从技术协同走向工程化落地，订单兑现节奏有望加快。

风险提示

• 宏观经济波动风险
• 终端需求传导压力
• 供应链稳定与技术迭代挑战
• 市场估值波动