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本刊由金信期货研究院撰写 2 0 2 6 / 1 / 2 0 热点聚焦 甲醇价格下跌，后续怎么看 核心甲醇期货价格下跌后，短期震荡偏弱，中期区间震荡，核心看库存去化、进口量、下游开工三大变量。 一、下跌核心原因 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ibaotu.com1.需求淡季+装置降负：冬季传统需求低迷，MTO等下游利润压缩，部分装置计划停车或降负，采购意愿弱。 2.高库存压制：港口库存高企（1月上旬约153.72万吨），内地工厂出货压力大，价格承压。 3.资金情绪回调：化工板块集体涨后回调，资金获利了结，加剧短期波动。 1月19日讯，近期受到国际局势暂稳、沿海个别烯烃装置检修的影响，导致沿海甲醇现货承压回落。下游整体盈利不佳，导致对于甲醇整体需求相对不旺，也在一定程度上限制了近期甲醇价格高度。部分下游烯烃装置在一季度仍然有停车计划，导致需求仍有减弱预期，对一季度沿海甲醇价格产生压制。近期沿海甲醇市场供需两面皆存在重要因素，导致价格近期仍然呈现震荡僵持局面。 二、交易策略与风险 -策略：回调逢高做空对待，轻仓操作，分批止盈。 -风险：下游降负超预期、港口累库加剧、煤价大幅波动、伊朗供应恢复超预期。 主力动向 技术解盘-股指期货 今日沪指低开走高成交量有所回落，创业板和科创板指数弱势震荡明显，技术上，小周期调整充分，不排除明天有望进一步向上的可能性；操作上，暂时以震荡行情对待高抛低吸。 技术解盘-黄金 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 黄金震荡调整之后再次新高，操作上以多为主。 技术解盘-铁矿 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 随着西芒杜项目投产，供应宽松预期进一步发酵；需求端来看，终端除出口尚有余温外，地产基建尚在寻底，内需支撑偏弱；技术面上，今日收大阴，反弹高空思路不变。 技术解盘-玻璃 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 日融持续小降，库存也有所去化，主要驱动还在于政策端刺激政策以及反内卷政策对于供给侧的出清。技术面上，今日收大阴，偏空思路不变。 技术解盘-橡胶 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 看空的观点：一是宏观氛围。虽然商品气氛依旧向好，但亦出现回调迹象，持续上冲力度不足，随着资金情绪降温，橡胶期货存在回调修复需求。二是国内现货库存压力逐渐凸显。 技术解盘-纸浆 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 近期纸浆期货上涨的势头毫无疑问的被打断了，目前进入了震荡为主，下跌为辅的新阶段。从基本面的角度来看，近一周主要增量变化包括阔叶浆停止进一步上涨（维持4700左右）、多数针叶浆的基差出现回落以及纸浆仓单的大量注册，这说明盘面起码是相对于现货价格而言是高估的，但是会不会出现较为流畅的下跌仍有待进一步的证据，震荡偏空对待。 重要声明 分析师承诺 作者具备中国期货业协会规定的期货投资咨询执业资格。分析基于公开信息及合理假设，结论独立客观，不受任何第三方的授意或影响。 报告中的观点、结论和建议仅供参考之用，不构成任何投资建议，投资者应综合考虑自身风险承受能力，选择与自身适当性相匹配的产品或服务，独立做出投资决策并承担投资风险。在任何情况下，本公司及员工或者关联机构不对投资收益作任何承诺，不与投资者分享投资收益，也不承担您因使用报告内容导致的损失责任。 本报告中的部分信息来源于第三方供应商或公开资料，请您知晓，虽然本公司会采取合理措施对所引用的信息进行审查，但无法保证这些信息毫无差异，不会发生变更。 本报告版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、修改或以其他任何方式非法使用本报告的部分或全部内容。如引用、刊发，需注明出处为“金信期货”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 金信期货投资咨询业务资格：湘证监机构字[2017]1号 投资咨询团队成员 姚兴航（投资咨询编号：Z0015370）、曾文彪（投资咨询编号：Z0017990）、周逐涛（投资咨询编号：Z0020726）、王敬征（投资咨询编号：Z0019935）、张召举（投资咨询编号：Z0019989）、钟朱敏（投资咨询编号：Z0021128）、林敬炜（投资咨询编号：Z0018836）、刁志国（投资咨询编号：Z0019292）、赵辉（投资咨询编号：Z0021669）、杨彦龙（投资咨询编号：Z0018274）。