芯原股份机构调研纪要

调研日期: 2026-01-16 芯原微电子(上海)股份有限公司是一家依托自主半导体IP,为客户提供平台化、全方位、一站式芯片定制服务和半导体IP授权服务的企业。其业务范围覆盖消费电子、汽车电子、计算机及周边、工业、数据处理、物联网等行业应用领域。芯原拥有多种芯片定制解决方案和6类自主可控的处理器IP,以及超过1,400个数模混合IP和射频IP。公司成立于2001年,总部位于中国上海,在中国和美国设有7个设计研发中心,全球共有11个销售和客户支持办事处,目前员工已超过1,200人。 芯原是一家依托自主半导体IP,为客户提供平台化、全方位、一站式芯片定制服务和半导体IP授权服务的企业。公司拥有自主可控的图形处理器IP(GPU IP)、神经网络处理器IP(NPU IP)、视频处理器IP(VPU IP)、数字信号处理器IP(DSP IP)、图像信号处理器IP(ISP IP)和显示处理器IP(Display Processing IP)这六类处理器IP,以及1,600多个数模混合IP和射频IP。基于自有的IP,公司已拥有丰富的面向人工智能(AI)应用的软硬件芯片定制平台解决方案,涵盖如智能手表、AR/VR眼镜等实时在线(Always on)的轻量化空间计算设备,AI PC、AI手机、智慧汽车、机器人等高效率端侧计算设备,以及数据中心/服务器等高性能云侧计算设备。为顺应大算力需求所推动的SoC(系统级芯片)向SiP(系统级封装)发展的趋势,芯原正在以“IP芯片化(IP as a Chiplet)”、“芯片平台化(Chiplet as a Platform)”和“平台生态化(Platform as an Ecosystem)”理念为行动指导方针,从接口IP、Chiplet芯片架构、先进封装技术、面向AIGC和智慧出行的解决方案等方面入手,持续推进公司Chiplet技术、项目的研发和产业化。基于公司独有的芯片设计平台即服务(Silicon Platform as a Service, SiPaaS)经营模式,目前公司主营业务的应用领域广泛包括消费电子、汽车电子、计算机及周边、工业、数据处理、物联网等,主要客户包括芯片设计公司、IDM、系统厂商、大型互联网公司、云服 务提供商等。 芯原在传统CMOS、先进FinFET和FD-SOI等全球主流半导体工艺节点上都具有优秀的设计能力。此外,根据IPnest在2025年的统计,从半导体IP销售收入角度,芯原是2024年中国大陆排名第一、全球排名第八的半导体IP授权服务提供商;2024年,芯原的知识产权授权使用费收入排名全球第六。根据IPnest的报告和企业公开数据,在全球排名前十的IP企业中,芯原的IP种类排名前二。根据公司披露的《关于新签订单的自愿性披露公告》,2025年10月1日至2025年12月25日,公司2025年第四季度新签订单24.94亿元,较去年第四季度全期大幅增长129.94%,较今年第三季度全期进一步增长56.54%,继2025年第二、三季度单季度新签订单屡创历史新高后,再创历史单季度新高,将为公司未来营业收入增长提供有力的保障。截至2025年12月25日,公司第四季度新签订单金额中绝大部分为一站式芯片定制业务订单,AI算力相关订单占比超84%,数据处理领域订单占比近76%。上述新签订单数据为公司内部统计,公司业绩情况以公司最终披露的定期报告为准。 问题:请问公司如何展望未来AI云侧和端侧的增长机会? 回复:公司针对AI端侧、云侧均拥有丰富的半导体IP和相关技术平台积累。例如,在AI端侧应用上,芯原已经深耕多年。芯原全球领先的NPU IP,已经在91家客户的140多款芯片中获得采用,覆盖了服务器、汽车、智能手机、可穿戴设备等10多个市场领域,相关芯片出货已经近2亿颗。目前,芯原的NPU可以为移动端大语言模型推理提供超过40 TOPS算力,并且已经在知名企业的手机和平板电脑中量产出货。此外,公司的AI-ISP芯片定制方案也已经在知名厂商的智能手机中量产。在云侧,比如数据中心和服务器领域,芯原的VPU、NPU和GPGPU IP都获得了广泛应用;此外,公司面向汽车和边缘AI服务器推出了可扩展的高性能GPGPU-AI计算IP,并且正在与多家领先的AI计算客户深度合作。 受到AI云侧、端侧需求带动,公司订单快速增长。截至2025年12月25日,公司第四季度新签订单24.94亿元,再创历史单季度新高,其中AI算力相关订单占比超84%。 问题:请问公司如何看待AI/AR眼镜等增量市场的发展,以及公司在该领域有哪些技术布局? 回复:在边缘人工智能终端产品中, 以 AI/AR 眼镜为代表的智慧可穿戴设备被认为是继智能手机之后的下一个十亿级出货量的产品, 这类设备可搭载更为自然的人机交互界面和越来越强大的本地AI处理能力,创新人们的数字生活和社交。芯原拥有面向相关领域的极低功耗高性能芯片设计平台,可以打造适应不同功率模式的产品,满足超轻量实时在线、低功耗以及全性能的全场景应用。目前,在AI/AR/VR眼镜领域,公司已为某知名国际互联网企业提供AR眼镜的芯片一站式定制服务,此外还有数家全球领先的AI/AR/VR客户正在与芯原进行合作。 问题:请问公司目前与云服务提供商、互联网厂商等客户的合作情况如何? 回复:近年来,互联网公司、云服务提供商、车企等系统厂商因成本、差异化竞争、创新性、掌握核心技术、供应链可控等原因,越来越多地开始设计自有品牌的芯片。这类企业因为芯片设计能力、资源和经验相对欠缺的原因多寻求与芯片设计服务公司进行合作。随着公司提 供硬件和软件完整系统解决方案的能力不断提升,迎合了互联网企业、云服务提供商和车企等系统厂商客户的需求,2025年前三季度,来自上述系统厂商客户的收入占比40.36%;截至三季度末,公司在手订单中83.52%来自于上述系统厂商客户。 问题:请问公司预计最新的在手订单情况如何? 回复:截至今年三季度末,公司在手订单32.86 亿元,已连续八个季度保持高位。公司 2025 年第三季度末在手订单中, 一站式芯片定制业务在手订单占比近 90%, 且预计一年内转化的比例约为 80%, 为公司未来营业收入增长提供了有力的保障。截至12月25日,公司第四季度新签订单24.94亿元,再次创下历史新高,在手订单预计将保持高位。 问题:请问公司在智驾领域有哪些技术布局? 回复:近年来,公司聚焦快速增长的汽车电子领域,芯片设计流程已获得ISO 26262汽车功能安全管理体系认证,可从芯片和IP的设计 实现、软件开发等方面,为全球客户满足功能安全要求的车载芯片提供一站式定制服务;此外,芯原还推出了功能安全(FuSa)SoC平台的总体设计流程,以及基于该平台的ADAS功能安全方案,并搭建了完整的自动驾驶软件平台框架。 基于上述技术布局,芯原已经积累了为汽车厂商设计高性能车规ADAS芯片的相关经验,例如为某知名新能源汽车厂商提供基于5nm车规工艺制程的自动驾驶芯片定制服务,其中集成了芯原的多个半导体IP,并符合ISO 26262功能安全标准,性能全球领先。目前芯原正在与一系列汽车领域的关键客户进行深入合作,并积极推进智慧出行领域Chiplet解决方案平台研发,以在智慧出行领域取得更好的发展机会。