农产品日报

豆一豆柏☆☆☆豆油棕榈油莱★☆☆莱油★☆☆五米生猪鸡蛋 吴小明首席分析师F3078401Z0015853 董甜甜高级分析师F0302203Z0012037 宋腾高级分析师F03135787Z0021166 010-58747784gtaxinstituteaessence.com.cn [豆] 国产大豆近期政策端竞价销售的表现为出高溢价、高成交率的特点，对价格有一定的引导。现货端国产大豆市场呈现优质优份的特点，供应端基层根源偏紧，价格上涨之后也呈现对需求积极性的抑制。短期持续关注国产大豆政策和现货市场的表现。 【大豆&豆稻】 南关天气持续好转，NOAA最新数据显示，拉危娜在一季度转为ENS0中性的概率为75%，近期数据从61%-68%-75%，ENS0中性概率逐步端大。南关半产预期重回主要交易逻辑。关豆出口有所转强，减至1月8日当周，2025/26年度关国大豆净销售量为206万吨，显著高于上周，较周均值离长54%，为年内第三高。国内方面，国家根油信息中心预测，预计1月份全国主要油厂大豆压粹董在800万吨左右，同比端加约70万吨，较过云三年同期均值增加约90万吨。后续一方面要持续关注关豆具体出口情况，另一方面，需关注南关拉危娜天气能否造成持续影响。策喀上继续观察关豆出口及关国生柴影响，静观南关天气变化。 【豆油&棕树油】 关国生物质燃料政策确定性强，预计3月初公布政策。我们预计26/27市场年度生物质燃料总体需求是同比离加的，增董较为可观，关豆油边际需求会改善，也利于增加关国大豆压粹，如果中国继续采购关国大豆，那么关国呈现同比云库概率大，预计关豆和关豆油会震荡偏强。近期关国RIN市场价格快速上涨，利于生物质柴油企业利润改善，对关豆油价格带来提振。棕树油方面短期马来西亚面临高库存压力，长期角度我们候向要审慎观察供应端的约束是否会放松，树龄老化带来的供应问题平滑过云并其供应街接，生物柴油方面印危2026年暂以平稳小湾进行预期，动态关注印危生柴政策指引。总体对豆棕油维持区间震荡思路。 【莱柏&莱油】 国内莱系下行，国中加形成了关于处理双边经贸同题的初步联合安排。中方发言称，加方将就针对中国电动汽车、钢铝产品等采取的单边措施，以及中国企业在加投资运营个案等作出积极整，相应地，中方将根据有关法择法规，调整加方关注的油莱杆反额销措施和对加部分农水产品采取的反峻视措施。加拿大总理办公室发公告称，3月1日前中国将降低对加拿大莱柠的关税税率至15%，3月1日至年底期间加拿大莱柏将不再面临反制关税，公告未提及加拿大莱油事项。根据1月19日钢联数据，15%的进口关税条件下加拿大莱杆近月进口成本约4720元/吨，现货净利在650元/吨在右，2605盘面净利在175元/吨在右。目前进的溪大利亚莱杆退退未开榨，溪杆南买政策尚未放开，加拿大莱杆、莱柏的进口政策若如期3月1日前改等，预计当下榨利将带动一定量买船，加拿大莱柠、莱柏将重回中国市场。策略上，莱系经持短期偏空观点。 【玉来】 近期东北降雪天气助非涨情绪，基层粮源运输不畅。东北及北港玉来现货价格保持强势，部分收购企业有提资步减少。华北玉米下游采购积极性微升，现货价格小器上升。元旦启国诺及地方储备拍卖增多，或逐步开形成压力。未未维续跟进东北售校进度以及玉来小麦等拍卖情况，短期大连玉来期货以震荡偏弱为主，注意风险。 【生猪】 本周一生猫期货情绪发生重大转变，周末期间受益于降雪天气影响及二有补栏动作影响周末猫价大幅上涨0.48元/公斤。受益于现货偏强，本周一近月03合约商开，不过年启生据近远月合约均快速下控，受到空头资金行压。生猪盘面大跌意味各近期生价格的阶投性反弹或告-一投落。本周一统计局公布数据显示，2025年生猪出栏量及猪内产量均同比增长，且全年增速较三李度增速进一步扩大。载至年末能繁母猫存栏较9月末、10月末数摄维续走低，行业产能有收缩避象。总体未若，从能繁母猫及存猪供应数据未，在出栏压力持续增加之下，预计明年上年猪价仍有一个低点。 【鸡蛋】 元显后鸡金现货至现持跌定强态势，受益于供给端新开产金鸡数量减少以及需求端券节前投前备货。现货价格的强势驱动盘面近月跟涨，此前盘面持续近强远弱表现，同时件随现货的上涨近月从此前升水现货的状态转为目前贴水现货的状态。本周一鸡蛋盘面大器回落，资金或交易春节前备货带动的现货涨势告一投落。近期现货价格反弹也使得老鸡沟汰步伐有所放缓，沟汰量下降，沟汰目龄略有回升。不过中长期角度若，我们仍然认为鸡蛋行业在产蛋鸡存栏下降趋势不变，中长期仍然缝持连低做多总路。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一题望代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★文两题星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗望代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前益面可操作性较差，以观望为主 免责声明 国投期货有限公司是经中国证监会批准设立的期贷经营机构，已具备期贷投资咨询业务资格。 本报告仅供国投期贷有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客产（以下商称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，谢及时避回并测除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所裁的资料、意见及推测只提供给客户作参号之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不-致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何资任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内客的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方使，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材科的版权均属本公司。未经本公司事先书面投权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。