能源日报

王盈敏中级分析师F3066912 Z0016785 原油燃料油低硫燃料油☆☆☆沥青 李海群中级分析师F03107558 Z0021515 【原油】 复下市场对此逐渐脱款，除非冲突实际发生，否则池综游份空间有限。此外，2026.年第-一李度的全球原油供需结构是示库存压力是著，供应过制仍是压制油价的主要因素。 【燃补油&低硫燃料油】 近期池综局势变化继续扰动燃料油市场。上周凹特朗善宝布暂缓对伊朗军事打击，但周六又称“是时候在伊朗导找新的领导层”，表明池综威胁并未完全解除。作为亚洲燃补油重要未源，伊朗若出口受阻将收紧区域供应，同时中东冲突也引发对容尔木兹海峡运输安全的担忧。此外，俄乌冲突持续，俄罗斯装船节奏已有所放缓。鉴于业洲高硫燃料油供应高度依模伊朗与俄罗斯，池综风险预计将继续支撑高硫裂解份差保持偏强。但中期采有，高税更质原料供应超于宽松的超势难改。低税方而，海外供应规探塔步提升，开格特和对租尔炼广装期预计滑力加，供应宽松压力将步是现，其偏将格局预计延续。 【沥青】 油价近期因池缘综扰动消息反复而波动加剧，沥青走势方向上跟随原油但波临相对有限。kpler数据预计1月到港仍充足。目前盘面已计价委油发运至中国预期收紧导致成本提升的情形后上行驱动有限，叫陷入区间农荡格局。后期需密切关注委内瑞拉原油到港情况。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一题望代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★文两题星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗望代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前益面可操作性较差，以观望为主 免责声明 国投期货有限公司是经中国证监会批准设立的期贷经营机构，已具备期贷投资咨询业务资格。 本报告仅供国投期贷有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客产（以下商称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，谢及时避回并测除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所裁的资料、意见及推测只提供给客户作参号之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不-致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何资任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内客的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方使，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材科的版权均属本公司。未经本公司事先书面投权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。