公司回购策略周报

2026-01-19 李向梅,王娜源达信息杜佛光

公司回购后超额收益的驱动因素：回购比例与超额收益率正相关，高回购比例公司在公告后90日收益更高；估值方面，“低估值修复”和“强者恒强”逻辑均成立，高、低估值公司在公告后90日收益均较高。
本周上市公司回购情况：16家公司发布回购公告，建议关注盐津铺子（回购比例超1%）和珀莱雅（近三年PE分位数低）。
- 盐津铺子：高效完成回购，推进股权激励，2025年前三季度营收44.27亿元，净利润6.05亿元，魔芋制品放量，盈利提升。
- 珀莱雅：首次回购23.08万股，总额8,000万元至1.5亿元，2025年前三季度营收70.98亿元，净利润10.26亿元，毛利率73.69%，净利率14.86%。
近一年上市公司回购情况：28家公司发布回购公告，建议关注健盛集团（回购比例超5%）和京新药业（回购比例超5%）。
- 健盛集团：回购1.5亿至3亿元，用于减资，2025年前三季度营收18.86亿元，净利润3.09亿元，经营性现金流大增72.95%。
- 京新药业：回购3.5亿至7亿元，用于股权激励，2025年前三季度营收30.48亿元，净利润5.76亿元，扣非净利润同比增长8.92%。