船海为基，绿能为翼：华商能源迈向领先的绿色能源与装备服务商的战略跃迁

【报告摘要】： 华商能源的战略转型，是在招商局集团的战略指引与产业赋能下，从传统海工装备制造商向“绿色能源与装备服务商”的全面升级。这一进程以“1234”战略格局为总纲，旨在推动公司完成从分散到统筹、从卖产品到提供解决方案、从生产型到生态型的三大根本转变。公司以氢基能源为引领，船海装备为基石，智控科技为创新，海外业务为枢纽构建四大业务组合。 驱动转型的核心，是公司在绿色航运装备与氢能领域已获市场验证的硬核技术能力。在船海装备领域，公司已形成覆盖船舶低碳节能（如硬质风帆）、燃料供给系统（如甲醇供给系统）、补偿吊装设备（如重型吊机）等立体产品矩阵，其中硬质风帆在手订单已居全球前列；在氢能领域，公司实现了碱性电解槽全链技术突破并完成核心材料产线调试，设备已实现出海；智控科技成功将电控技术迁移至制氢电源等新领域，海外业务覆盖全球22个国家和地区的服务网络，则为产品出海与价值延伸提供了通道。 公司所精准卡位的绿色航运与氢能产业，正处在全球强制性减排政策与规模化发展需求共振的确定性拐点。国际海事组织（IMO）的减排新规，正系统性地倒逼船队绿色改造，催生对替代燃料系统和节能装备的巨量需求；氢能产业在中美欧等主要经济体的政策驱动下，已驶入规模化发展的快车道，相关装备市场快速 扩容。这些趋势共同汇聚为一个结构性的、万亿级别的装备与服务市场机遇。 华商能源的独特优势在于，其技术产业化能力与招商局庞大的内部产业生态形成了深度协同与相互赋能。公司的创新成果可在集团内部的船舶制造、港口运营、能源运输等场景中率先应用与迭代，从而快速完成从技术到商品的验证闭环。这种深度的“产业生态协同”，为其提供了关键的初始市场、场景数据和信用背书，构成了区别于独立设备厂商的核心壁垒。 展望“十五五”，华商能源的价值释放将取决于其战略蓝图的系统化执行与核心能力的彻底构建。通过强化技术创新与市场协同，各业务板块“破局-起势-扩张”的路径已逐渐清晰，华商能源有望完成从装备制造商到绿色能源产业生态关键参与者的跃迁，其长期价值也有望迎来系统性重估。 目录一、战略转型全景：从传统海工到绿色能源与装备的领航者....................................................41.1发展历程与转型路径：传统海工巨头的碳中和价值重构.............................................41.2“十五五”战略指引：“1234”战略格局框定未来航向............................................41.3股东赋能新范式：招商局双碳战略的产业协同.............................................................41.4战略推进下的初期阶段性成果.........................................................................................5二、核心能力构建：船海绿色能源装备的技术底座与商业化进程............................................62.1氢能业务的技术底座：从装备研发到一体化服务的能力构建....................................62.2船海装备业务：绿色船舶与核心装备国产化领先..........................................................72.2.1硬质风帆..................................................................................................................72.2.2清洁燃料...................................................................................................................82.2.3风电安装船核心装备..............................................................................................82.2.4波浪补偿舷梯...........................................................................................................92.2.5布放回收系统.........................................................................................................102.3智控科技：从油气电控到跨行业工控解决方案............................................................102.4海外业务：从维保服务到全球价值整合.......................................................................11三、双碳机遇窗口：绿色能源与高端装备赛道爆发逻辑..........................................................123.1氢能产业：从战略共识到规模发展的关键十年............................................................123.1.1应用场景多元化与差异化发展............................................................................123.1.2电解槽产业：格局固化与技术迭代并存...........................................................133.2海洋经济低碳转型机遇：绿色船舶+海上风电的万亿蓝海.........................................133.2.1绿色航运：法规倒逼下的船舶装备升级与替代燃料革命...............................133.2.2海上风电：深远海化与漂浮式技术驱动高端装备迭代与产业协同...............153.3工控市场：结构性增长机遇凸显，新兴赛道与国产替代并行..................................15四、转型成果市场化验证：从技术积淀到商业化落地..............................................................164.1创新驱动体系....................................................................................................................164.2技术壁垒与认证体系........................................................................................................174.2.1专利布局.................................................................................................................174.2.2国际认证................................................................................................................174.3市场领先地位与标杆项目................................................................................................18五、“十五五”战略实施路径与成长展望..................................................................................195.1四大业务组合的实施路径与协同...................................................................................195.2支撑战略落地的核心能力建设.......................................................................................205.3资源保障与价值展望.......................................................................................................20 一、战略转型全景：从传统海工到绿色能源与装备的领航者 1.1发展历程与转型路径：传统海工巨头的碳中和价值重构 华商能源的转型根植于其在高端装备领域三十年的深厚积淀与清晰的战略演进。公司发展历经四个关键阶段：技术贸易期（1995-2000年）奠定了国际化与技术引进的基础；实业发展期（2001-2017年）通过系列并购整合，成为国内海工装备领域的领先者，并在港股成功上市；整合并购期（2018-2022年）在招商局集团入主后，战略布局海上风电与氢能产业链，开启绿色转型序幕；转型升级期（2023年至今），公司正式更名并完成，对氢能业务的关键增资，成功实现船舶硬质风帆、清洁燃料动力系统等绿色装备的订单落地，标志着向绿色能源与装备服务商的战略跃迁已进入商业化实质阶段。 1.2“十五五”战略指引：“1234”战略格局框定未来航向 为系统指引此次转型，公司确立了“十五五”期间的“1234”战略发展总纲。该战略以“成为中国领先的绿色能源与装备服务商”为总体定位，核心目标是驱动公司完成三大根本转变：从分散运营到统筹协同，从销售产品到提供解决方案，从生产制造到构建产业生态。公司以氢基能源为引领，船海装备为基石，智控科技为创新，海外业务为枢纽构建四大业务组合；明确了公司资源聚集的方向与价值创造的协同路径。 1.3股东赋能新范式：招商局双碳战略的产业协同 2025年2月，华商能源召开股东特别大会审议通过招商局集团旗下招商创科对华商能源增资议案，若后续增资完成，招商局集团将对华商能源实现绝对控股， 标志着华商能源被深度纳入招商局集团双碳战略体系，成为其关键的绿色科技产业平台，也将打造深度产业协同的新范式。公司的战略规划与招商局内部的产业升级方向高度统一：其船海装备业务精准匹配集团对高端配套自主可控的需求，氢基能源业务则被明确为集团重要的装备供应商与运营服务商。这一定位使华商能源获得了独特的生态位优势，其技术创新能够依托集团庞大的船舶制造、港口运营与能源运输网络，实现“首台套”快速应用与迭代。此从研发、验证到订单的全方位内部支撑体系，是公司实现跨越式发展、构建区别于纯市场化竞争对手核心壁垒的基石。 1.4战略推进下的初期阶段性成果 2025年上半年，公司在各业务板块均有关键进展。在氢能领域，其投资的华商厦庚氢能技术（厦门）有限公司（简称“华厦氢能”）获得3台大标方电解槽订单，其中