塑料（PE）
本周回顾：冲高回落，周线4连阳。周一低开快速下跌后反弹，最终收于6695元/吨，振幅281点。
下周展望：成本支撑好转，现货成交好转，库存显著去化，短期供需矛盾不突出。但下游季节性淡季，补库难持续，警惕负反馈。盘面以减仓反弹为主，空配属性不改，关注地缘冲突变动。
策略：单边轻仓偏弱，L2605关注6550-6800元/吨；套利观望；套保观望。
关键数据：
- 主力持仓量小幅去化。
- PE主力价差65元/吨（中性略偏高）。
- L、PP仓单分别为10627、17508手，LP05价差199元/吨。
- LLDPE加权毛利-215元/吨（MTO及乙烯至毛利修复），PDH毛利低位。
供需分析：
- 供给：本周PE开工下滑，产能利用率82%，下周预计小幅回升。1月底产量同比+9.1%。
- 需求：PE下游开工率41%，季节性回落。1-11月表观消费量同比+11%。农膜开工率连续8周下滑。
- 库存：上中游库存显著去化，石化库存降至同期低位。
PP
本周回顾：冲高回落，周线转阴。周一低开快速下跌后反弹，最终收于6496元/吨，振幅233点。
下周展望：仓单显著增加，盘面或重回跌势。成本端丙烯支撑不显著，需求端季节性淡季，补库动力不足，基差低位。产业套保对盘面施压，关注空配机会。
策略：单边轻仓偏弱，PP2605关注6350-6600元/吨；套利观望；套保：盘面升水，产业客户择机逢高卖保。
关键数据：
- PP主力价差-27元/吨（同期低位）。
- PP59价差-38元/吨。
- 1月13日仓单显著增加。
- PP加权毛利-748元/吨（PDH毛利低位）。
供需分析：
- 供给：本周PP开工下滑，产能利用率76%，下周预计小幅回升，外采丙烯利润好转。1月底产量累计同比+13.9%。
- 需求：PP下游开工率连续5周下滑，BOPP高位运行，PP无纺布转弱。1-11月表观消费量同比+16.9%。
- 库存：PP商业库存70万吨，企业库存43万吨，社会库存19万吨，库存去化。
