窄幅震荡小幅收低

美糖本周震荡，周四前因现货供应充裕预期走低，周五因需求复苏迹象反弹。郑糖2605月合约窄幅震荡小幅走低，受现货报价回落及短线技术面转弱影响。后市需关注美糖走向、印度与泰国甘蔗收割及巴西天气状况、国内现货价格。

本周消息面：

1. 巴西糖产量及压榨量下降：Unica数据显示，巴西中南部12月上半月糖产量同比减少28.8%，至254,240吨，累计产量较上年增长0.86%；乙醇产量同比下降2.98%，累计产量同比减少5.37%；甘蔗压榨量同比减少32.8%，累计压榨量同比减少2.36%。
2. 泰国糖产量预测：泰国糖业委员会预计2025/26年度糖产量达1,030万吨，未来一年预计缩减至1,000万吨。
3. 全球糖市过剩预期加剧：ING预计2025/26年度全球糖市将出现700万吨供应过剩，为2017/18年以来最大规模。
4. 巴西港口待运糖船增加：Williams数据显示，截至1月14日，巴西港口待运糖船增至48艘，待运食糖数量为166.29万吨。
5. USDA美国糖产量预测：USDA预计美国2025/26榨季产糖量938.1万短吨，库存/消费比预估为15.8%。