合成橡胶：高位震荡

【基本面跟踪】

1. 丁二烯库存：华东港口丁二烯库存约4.46万吨，较上周期增加3,300吨，主要因进口船货到港。下游开工暂无变化，库存正常消化但小幅增加。
2. 顺丁橡胶库存：截至1月14日，国内顺丁橡胶库存3.49万吨，环比增5.50%。供应端高位，但原料丁二烯需求旺盛及出口传闻推高成本，支撑价格上移。下游高价抵触导致商谈分歧，库存均增加。
3. 短期趋势：顺丁橡胶高位宽幅震荡。宏观情绪和地缘冲突前期推高期货溢价，但权益市场回调致顺丁橡胶大幅回落。成本端支撑下方空间有限，丁二烯市场买气边际转弱但仍偏强预期。国内丁二烯产量高位，国际供应缩减，需求端合成橡胶和ABS/SBS稳定，整体丁二烯基本面中性偏强。顺丁橡胶表观需求高位，暂无明显矛盾，跟随成本波动。

【趋势强度】
合成橡胶趋势强度：0（中性）

【核心观点与结论】

• 短期震荡：顺丁橡胶维持高位宽幅震荡，主要受成本端（丁二烯）支撑，下游高价抵触情绪明显。
• 丁二烯基本面：短期中性偏强，国内产量高位，国际供应缩减，需求稳定。
• 价格驱动：顺丁橡胶跟随成本波动，下方空间有限，但高位成交遇阻。
• 趋势判断：趋势强度中性（0），无明确方向性。