海外周观点：阿里千问APP版本大更新，25Q4出海APP中短剧和AI影像工具创收能力较强海外周观点

►阿里千问APP版本大更新：接入淘宝/高德等生活服务，并推出“任务助理”功能 分析师：邓奕辰邮箱：dengyc@hx168.com.cnSAC NO：S1120525020001联系电话： 1月15日，千问App进行了上线以来最大规模的版本更新。更新主要包括两个方面： 生活方面：千问主聊天界面接入阿里业务，首批接入淘宝闪购、支付宝、淘宝、飞猪、高德，于15日开放测试，不久后全量开放，后续还将接入淘票票、 大麦等业务。用户可通过千问直接点外卖、购物、订 机票酒店等，支付环节可在对话界面内完成。 分析师：刘彦菁邮箱：liuyj3@hx168.com.cnSAC NO：S1120525020003联系电话： 办事方面：千问App首页左下角上线“任务助理”功能，以“胶囊”形式呈现，能处理打电话订餐厅 、撰写调研报告、处理财务文件等多步骤复杂任务， 目前处于定向邀测阶段。 ►Sensor Tower：2025年第四季度移动应用(非游戏) 出海排行榜：短剧和AI影像工具海外创收能力较强 据Sensor Tower数据，2025年第四季度，字节跳动旗下TikTok与CapCut为非游戏出海收入榜、下载榜与MAU榜的冠亚军。在黑色星期五、圣诞节等 西方 传统消费旺季的推动下，跨境电商应用持续释 放 增 长 潜力，短剧娱乐应用继续高歌猛进，AI应用不断涌现。 从收入来看，短剧和AI影像工具创收能力较强。2025年，全球短剧应用内购收入突破28亿美元，同比涨幅高达116%，2025年Q4非游戏应用出海收入榜TOP20中，短剧应用占据一半。从下载量来看，年终促销与假期娱乐需求旺盛。AliExpress（阿里巴巴）下载量环比增长约12%。从活跃用户榜来看，系统级硬件生态与高频刚需应用活跃用户规模最大。Temu与SHEIN、AliExpress稳居活跃用户榜前列。 投资建议：“AI+”逻辑催化促港股估值优化，消费格局变化下各行业新龙头地位趋稳，积极拥抱互联网&科技及新兴消费两条主线。相关受益标的包括1)互联网&科技行业，积极拥抱AI、资本开支增加的阿里巴巴-W、腾讯控股、快手-W、美团-W等；2）内需消费，受益标的包括所处行业上行驱动力较强且基本面稳 固、成长空间大的毛戈平、蜜雪集团、老铺黄金，泡 泡玛特、同程旅行、小菜园等。 风险提示 宏观经济波动风险，行业竞争加剧风险，人工智能应用效果不及预期风险 正文目录 1.周观点......................................................................................41.1.阿里千问APP版本大更新：接入淘宝/高德等生活服务，并推出“任务助理”功能......................41.2. Sensor Tower：2025年第四季度移动应用(非游戏)出海排行榜：短剧和AI影像工具海外创收能力较强.....52.市场回顾....................................................................................72.1.港股走势..................................................................................72.2.中概股走势................................................................................83.公司公告和新闻资讯..........................................................................103.1.餐饮.....................................................................................103.2.旅游.....................................................................................103.3.酒店.....................................................................................113.4.科技&互联网..............................................................................124.风险提示...................................................................................14 图表目录 图1本周（2026.1.12-2026.1.16）及年初至今恒生行业指数涨跌幅....................................7图2本周（2026.1.12-2026.1.16）港股通涨跌幅Top5...............................................8图3本周（2026.1.12-2026.1.16）及年初至今wind中资股行业指数涨跌幅.............................9图4本周（2026.1.12-2026.1.16）中概股涨跌幅Top5...............................................9 表1港股大盘指数本周涨跌幅一览（2026.1.12-2026.1.16）...........................................7表2美股大盘指数本周涨跌幅一览（2026.1.12-2026.1.16）...........................................8 1.周观点 1.1.阿里千问APP版本大更新：接入淘宝/高德等生活服务，并推出“任务助理”功能 1月15日，千问App进行了上线以来最大规模的版本更新。更新主要包括两个方面： 生活方面：千问主聊天界面接入阿里业务，首批接入淘宝闪购、支付 宝、淘宝、飞猪、高德，于15日开放测试，不久后全量开放，后续还将接入淘票票、大麦等业务。用户可通过千问直接点外卖、购物、订机票酒店等，支付环 节可在对话界面内完成。 办事方面：千问App首页左下角上线“任务助理”功能，以“胶囊”形式呈现，能处理打电话订餐厅、撰写调研报告、处理财务文件等多步骤复杂 任务，目前处于定向邀测阶段。 豆包作为较早推出的消费级AI应用，凭借作业检查、游戏攻略、穿搭建议等贴近日常生活的细分场景，迅速积累用户基础，率先突破1亿DAU（日活跃用户），并在下沉市场和家庭用户群体中形成广泛覆盖。其产品策略更注重降低使 用门槛，让用户在自然交互中感受到AI的陪伴价值，从而在用户规模上占据先发优势。 阿里千问虽然上线时间晚于豆包27个月，但更强调任务完成的质量和实际价值，将重点放在“办事”和“生活服务”两大方向。通过深度整合Qwen开源模型能力与阿里生态内的淘宝、支付宝、高德、飞猪等业务资源，千问推出 了“任务助理”和“AI付”等功能，实现从单纯聊天到能帮用户完成订机票、点外卖、整理发票、生成PPT等复杂任务的跨越。千问采取差异化路线，初期吸引高知、高学历及技术敏感型用户，通过跨部门集中办公和快速迭代的研发模式，不 断提升任务执行能力，试图在AI超级入口竞争中打造“模型能力+生态履约”的独特优势。 1.2.Sensor Tower：2025年第四季度移动应用(非游戏)出海 排行榜：短剧和AI影像工具海外创收能力较强 据Sensor Tower数据，2025年第四季度，字节跳动旗下TikTok与CapCut为非游戏出海收入榜、下载榜与MAU榜的冠亚军。在黑色星期五、圣诞节等西方传统消费旺季的推动下，跨境电商应用持续释放增长潜力，短剧娱乐应用继 续高歌猛进，AI应用不断涌现。 从收入来看，短剧和AI影像工具创收能力较强。2025年，全球短剧应用内购收入突破28亿美元，同比涨幅高达116%，短剧已从新兴内容形态快速演进为具备全球规模效应的成熟商业模式。2025年Q4非游戏应用出海收入榜TOP20中，短剧应用占据一半。影像工具中，美图（Meitu）排名显著提升，依托AI视频与图片编辑能力的持续升级，其季度收入环比增长48.5%。 资料来源：Sensor Tower，华西证券研究所 从下载量来看，年终促销与假期娱乐需求旺盛。AliExpress（阿里巴巴）下载量环比增长约12%，昆仑万维旗下FreeReels下载量环比增长约580%，跃升至下载榜第7位。ShortMax下载量环比增长超过130%，短剧出海正从头部平台集中，逐步走向多平台并行的发展阶段。 资料来源：Sensor Tower，华西证券研究所 从活跃用户榜来看，系统级硬件生态与高频刚需应用活跃用户规模最大。Temu与SHEIN、AliExpress稳居活跃用户榜前列。WPS Office活跃用户规模环比增长2.8%。 资料来源：Sensor Tower，华西证券研究所 2.市场回顾 2.1.港股走势 本周主要港股指数：恒生指数上涨2.34%，恒生科技指数上涨2.37%，国企指数上涨1.90%。 本周12个恒生行业指数： 非必 需性 消费 业（+5.67%） 和必 需 性 消 费 业(+1.84%），在12个恒生行业中分别排名第1位和第7位。本周涨幅最大的板块为非必须消费业（+5.67%），跌幅最大的板块是电讯业（-1.34%）。 资料来源：wind，华西证券研究所 港 股 通 标 的 中 ， 涨 幅 前 五 为昊 天 国 际 建 投 （+68.83%） 、 中 庆 股 份（+49.12%） 、 亿 华 通 （+30.08%） 、 友 宝 在 线 （+29.31%） 、 新 世 界 发 展（+26.60%）；跌幅前五为达力普控股（-20.03%）、环球新材国际（-12.46%）、中石化炼化工程（-12.10%）、金风科技（-11.76%）、高鑫零售（-10.40%）。 资料来源：wind，华西证券研究所 2.2.中概股走势 本周主要美股&中概股指数：道琼斯工业平均指数下跌0.29%，标普500指数下跌0.38%，纳斯达克综合指数下跌0.66%，纳斯达克下跌0.92%，纳斯达克中国金龙指数上涨0.32%。 本周10个wind中资股行业指数：中资股可选消费（+0.19%）和中资股日常消费（+6.53%），在10个wind中资股行业中分别排名第6位和第2位。本周涨幅最大的板块为中资股材料（+17.34%），跌幅 最大的 板块 为中资 股医疗 保 健（-9.37%）。 资料来源：wind，华西证券研究所 中概股中，涨幅前五为1药网（+83.44%）、课标科技（+55.20%）、星图国际（+43.73%）、燃石医学（+37.38%）、团车（+35.59%）；跌幅前五为苏轩 堂（-37.09%） 、 中 进 医 疗 （-38.41%） 、Bit Origin（-48.81%） 、 东 方 文 化 （-59.09%）、铭腾（-76.19%）。 资料来源：wind，华西证券研究所 3.公司公告和新闻资讯 3.1.餐饮 3.1.1.新闻资讯 1.柠檬茶品牌“林里LINLEE”获数千万融资 36氪消息，柠檬茶品牌“林里LINLEE”完成了数千万A轮融资，前海方舟基金为独家投资方，估值近10亿元，本轮资金主要用于品牌建设，供应链升级及组织升级。这是“林里LINLEE”继2021年获得三七互娱数千万天使轮投资后的又一次融资。据悉，“林里LINLEE”门店数已达1900+