油脂
- 豆油：全球大豆丰产预期明确，中国国内大豆压榨量预计下滑，沿海油厂豆油库存处于季节性去库通道，但绝对水平仍高于历史均值，去化速度决定上行空间。在供需博弈与春节备货双重驱动下，豆油期货Y2605价格运行区间预计7900-8200元/吨，震荡偏强格局主导。
- 棕榈油：马来西亚1月份产量下降叠加出口边际改善，棕榈油在8500以下存在较强支撑。印尼B50政策搁置短期利空，持续没收非法种植园的政策可能收紧长期供应，印尼拟提高棕榈油出口税以支撑生物柴油项目，政策端存在变数。
- 菜油：加拿大总理卡尼访华，市场预期中加贸易关系缓和，中国或逐步取消对加拿大菜油加征的100%惩罚性关税，关注是否有官方关税调整信号释放。菜油月间价差近强远弱，因菜油近端持续去库，货权集中，基差报价坚挺，菜油3-5正套表现强势。
生猪
- 供应端：能繁母猪存栏量持续增长，仔猪存栏量有所增加，大猪存栏比例上涨，压栏增重现象较多，二次育肥补栏积极性一般。
- 需求端：生猪出栏量环比下降，屠宰企业开工率下降，二次育肥需求观望为主，终端消费恢复至节前水平。
- 后期展望：整体上，现货方面，消费高峰已过，供给相对宽松，现货以震荡为主。期货方面，生猪供应有望保持小幅增加的态势，二育压栏同比依然偏高，继续施压，但前期北方疫情同比加重提振03合约，目前市场反馈疫情暂无延续扩散表现，维持季节性零星发生。
豆粕
- 大豆：USDA1月报告基本对25年美豆定产，新季美豆种植上涨，收获面积上涨，单产维持高位，需求方面出口项继续大幅下调，美豆供求关系再度转向偏宽松。南美方面，USDA预估未来一季巴西大豆产量将达到1.78亿吨，阿根廷大豆产量将达到4850万吨。
- 国内大豆进口及压榨：预计2026年大豆进口量将刷新历史大豆进口数量记录，国内油厂大豆开机率较上周有所增长，整体上处于较高水平，本周全国油厂大豆压榨总量为205.48万吨，较上周的191.50万吨增加了13.98万吨。
- 豆粕成交及库存：本周豆粕成交在萎靡了一段时间后再度放量，主要也是由于拍卖进口大豆的频率暂时不及预期，导致下游为了规避一季度末潜在缺豆的风险，提前进行基差合同采购。
鸡蛋
- 存栏补栏：目前处于历史同期高位，但补栏势头依然偏弱，未来中期在产蛋鸡存栏量有较大概率进一步下降。
- 成本收入及养殖利润：鸡蛋现货价格持续上涨，但目前处于历史中等位置，蛋鸡饲料成本方面，目前处于历史中等位置，蛋鸡苗方面，目前处于历史中等偏低位置，蛋鸡养殖利润方面，目前处于历史偏低位置。
- 淘汰鸡：淘汰量近期呈现递减趋势，淘汰日龄平均为485天，环比延迟1天，较上月提前1天，淘汰鸡价格方面，当前价格环比有所回升，但同比仍处于偏低位置。
- 需求、库存及生猪价格：鸡蛋销量处于历史同期偏低位置，鸡蛋库存方面，综合来看偏高，生猪价格处于历史同期偏低位置。
棉花
- 供应端：USDA月度报告中，调降2025/26年度美棉产量，全球棉花产量调降，全球棉花期初库存下调，期末库存下调，库销比下降。
- 需求端：产业下游12月纺织品服装出口金额环比回升但同比仍偏弱，2025年累计同比出口金额同比降幅进一步扩大，出口表现较差，内需走货方面相对有所支撑。
- 基差及月间价差：现货基差上涨，月间价差下跌。
- CFTC持仓及国内注册仓单：CFTC美棉基金净持仓持续回升，外盘走势有所回暖，国内棉花注册仓单总量增加。
