广博股份要点总结发展规划26年整体收入增长约20其中外销增

发展规划：26年整体收入增长约20%，其中外销增速接近20%，办公直营目标约15%，创意类产品有望实现翻倍增长。 此外，受益于产品结构改善，利润增速有望更优。 外销：收入已回归稳健增长通道、25H2预计延续H1稳增趋势，盈利能力受益于产品结构调整近年来持续提升（毛利率从15%+已提升至30%+，净利率约双位数），海外产能基本覆盖美国敞口。 广博股份要点总结 发展规划：26年整体收入增长约20%，其中外销增速接近20%，办公直营目标约15%，创意类产品有望实现翻倍增长。 此外，受益于产品结构改善，利润增速有望更优。 外销：收入已回归稳健增长通道、25H2预计延续H1稳增趋势，盈利能力受益于产品结构调整近年来持续提升（毛利率从15%+已提升至30%+，净利率约双位数），海外产能基本覆盖美国敞口。 IP方面，公司已在东南亚通过自主品牌开拓渠道，未来将持续扩展北美市场。 国内：1）直销：公司优选客户、谨慎发展，实现良性循环，目前标品办公用品为主，同时开拓MRO及员工福利类产品。 25全年收入预计保持平稳，整体延续微利状态。 2）办公文具品牌：收入&利润体量较小、后续维稳为主。 创意类业务：25H1承压主要系三丽欧24年高基数，Q3已稳步复苏，全年预计接近1.5亿元。 目前1）分产品：IIP学生品类、二次元谷子类、Kinbor各占1/3；2）分IP：三丽鸥、初音、盗墓笔记为主要IP，25H1均有回调，但柯南等贡献增量。 未来将持续拓宽品类矩阵，盈利能力远超传统业务。