瑞银全球石油基本面美国能源信息署短期能源展望报告2027年亦将

2026年展望偏空，2027年油价仍将承压：美国能源信息署（EIA）今日发布的1月短期能源展望报告（STEO）再次呈现偏空态度。 该机构认为，2025年油市供需宽松程度将比此前预期扩大0.4百万桶/日，达到2.6百万桶/日，这一调整源于对2024年需求基数的下调（减少0.3百万桶 瑞银-全球石油基本面：美国能源信息署短期能源展望报告——2027年亦将出现大量过剩 2026年展望偏空，2027年油价仍将承压：美国能源信息署（EIA）今日发布的1月短期能源展望报告（STEO）再次呈现偏空态度。 该机构认为，2025年油市供需宽松程度将比此前预期扩大0.4百万桶/日，达到2.6百万桶/日，这一调整源于对2024年需求基数的下调（减少0.3百万桶/日）以及供应基数的上调（增加0.2百万桶/日）。 2026年供需平衡同样更为宽松，宽松幅度达0.6百万桶/日，供需缺口为2.8百万桶/日（瑞银此前预估2025-2026年为1.9百万桶/日）。 该机构首次发布2027年展望，数据显示届时仍将出现2.1百万桶/日的显著过剩。 尽管供需平衡趋于宽松，但EIA将2026年布伦特原油价格预估小幅上调1美元至每桶56美元（瑞银预估为每桶62美元），并预测2027年价格将同比进一步下跌至每桶54美元（瑞银预估为每桶70美元）。 EIA预计，中国2026年将继续以约1.0百万桶/日的速度增加战略石油储备，这将在一定程度上支撑油价，但2027年储备增速预计将下降近三分之一。 需求增长预测调整EIA将2026年石油需求增长预测下调9.3万桶/日，至1.1百万桶/日（瑞银预估为1.2百万桶/日），与2025 年增速基本持平。 对于2027年，EIA预计需求增长将强于2026年，达到1.3百万桶/日（瑞银预估为0.8百万桶/日）。 非经合组织（非OECD）国家仍将是全球需求增长的主要驱动力，需求预计增长1.2百万桶/日，经合组织（OECD）国家需求也将小幅增长7万桶/日。 供应增长预测调整2027年非欧佩克+（非OPEC+）供应增长将放缓：EIA将2026年非OPEC +供应增长预测上调7.4万桶/ 日，至1.1百万桶/日（瑞银预估为0.6百万桶/日），而2025年这一增速为2.0百万桶/日。 此次上调主要源于美国，其供应增长预测较此前增加9.9万桶/日，至0.3百万桶/日。 EIA预计，2026年超半数的供应增长将来自拉丁美洲（增长0.6百万桶/日），其中巴西将引领增长（增长0.4百万桶/日）。 对于2027年，EIA预计非OPEC +整体供应增长将放缓至0.4百万桶/日：尽管拉丁美洲供应增长预测仍保持强劲（0.4百万桶/日），但美国供应预计将减少0.3百万桶/日（其中美国本土48州减少0.2百万桶/日，墨西哥湾减少0.1百万桶/日）。 12月，美国德拉瓦–宾夕法尼亚–西弗吉尼亚（DPR）地区钻井数量环比增加3口，但完井数量和未完工井（DUCs）数量分别减少3口和21口。 欧佩克+（OPEC+）产量动态12月，欧佩克9国（OPEC-9）及其合作伙伴的原油产量环比减少21.6万桶/日，平均产量为37.2百万桶/ 日，哈萨克斯坦是主要减产国（减少0.3百万桶/日）。 执行自愿减产的8个国家当月总产量环比减少19万桶/日，而计划调整量（包括新的补偿计划）为减少13.7万桶/日。 与此同时，三个豁免国（伊朗、利比亚、委内瑞拉）的合计产量环比小幅增加：伊朗和委内瑞拉产量分别减少5万桶/日和10万桶/日，但利比亚产量增加5万桶/日，部分抵消了这一降幅。 EIA预计，欧佩克+今年原油产量将增加14万桶/日，2027年将保持平稳。