甬金股份20260114

通过短流程炼钢项目逐步提升自给能力，初期满足自身需求，并扩展至周边国家。 Q&A 永金股份在越南新建永金股份在越南新建200万吨全流程不锈钢基地的背景和目的是什么？万吨全流程不锈钢基地的背景和目的是什么？ 永金股份在越南新建200万吨全流程不锈钢基地，主要基于以下几个考虑：首先，越南本土目前没有炼钢和热轧设施，公司现有的原材料主要依赖印尼进口，因此为了避免未来可能出现的供应链风险，例如竞争对手浦项在越南建立炼钢和热轧设施后对上游发起反倾销，公司决定先行取得相关指标。其次，随着印尼不锈钢产业链的完善及其优势的建立，全球对印尼不锈钢反倾销力度加大，通过在越南投资建立炼钢和热轧产业链，可以规避这些贸易壁垒。 甬金股份甬金股份20260114 通过短流程炼钢项目逐步提升自给能力，初期满足自身需求，并扩展至周边国家。 Q&A 永金股份在越南新建永金股份在越南新建200万吨全流程不锈钢基地的背景和目的是什么？万吨全流程不锈钢基地的背景和目的是什么？ 永金股份在越南新建200万吨全流程不锈钢基地，主要基于以下几个考虑：首先，越南本土目前没有炼钢和热轧设施，公司现有的原材料主要依赖印尼进口，因此为了避免未来可能出现的供应链风险，例如竞争对手浦项在越南建立炼钢和热轧设施后对上游发起反倾销，公司决定先行取得相关指标。其次，随着印尼不锈钢产业链的完善及其优势的建立，全球对印尼不锈钢反倾销力度加大，通过在越南投资建立炼钢和热轧产业链，可以规避这些贸易壁垒。此外，不同出口市场对原产地规则有不同要求，通过在越南进行加工，可以改变产品原产 地，提高出口灵活性。 该项目的实施计划是怎样的？该项目的实施计划是怎样的？ 项目将分阶段实施。现阶段主要任务是获取投资许可和相关指标，然后进行土地购买等前期准备工作。建设周期预计较长，初期可能会先上马50万吨热轧生产线，根据市场环境、需求及国际贸易政策逐步推进。项目资金将主要利用海外现金流，不考虑通过国内ODI流程，因为项目金额超过三亿美元，需要国家发改委审批，这条路较为困难。 在碳排放方面，该项目有什么优势？在碳排放方面，该项目有什么优势？ 项目将采用短流程炼钢方式，即废钢回收再生产，这种方式相较于全流程炼钢具有更低碳排放量，有助于应对未来可能增加的碳排放关税。同时，由于短流程炼钢需要大量废钢，而目前越南市场废钢回收量不足，公司还需结合周边国家如泰国、新加坡等地情况进行调研，以确保原材料供应充足。 针对欧美市场潜在关税问题，公司如何应对？针对欧美市场潜在关税问题，公司如何应对？ 公司已经注意到欧美市场潜在关税问题，并采取了多种措施应对。例如，与浦项合作重新发起针对中国和印尼的不锈钢冷轧材料反倾销调查，以保护投资利益。此外，公司规划通过土耳其渠道供应欧盟市场，因为土耳其作为欧盟集散中心，对从中国、越南进口的不锈钢材料征收12%基础关税及3.95%附加关 税，但低碳产品仍受到鼓励。通过提升产品绿色低碳属性，有望减少贸易壁垒影响。 投资回报率预期如何？单吨成本与利润情况如何？投资回报率预期如何？单吨成本与利润情况如何？ 根据测算，整个项目预计年投资回报率约为14%。单吨投资成本约为1,300元人民币，全流程投完之后，单吨净利大概为200元人民币。这一预期基于当前市场环境与公司内部评估结果，将随实际运营情况有所调整。 年越南冷轧加工环节的盈利情况如何？年越南冷轧加工环节的盈利情况如何？2025年发生了哪些变化？年发生了哪些变化？ 2024年，越南冷轧加工环节的单吨净利润在800元以上。然而，2025年由于韩国对越南实施反倾销措施，从4月份起关税从3.66%提高到18.81%，导致市场基本放弃了韩国市场。这一变化大幅压缩了利润空间，同时产能利用率也较低。综合来看，2025年全年越南冷轧加工的单吨毛利可能仅为一两百元。 永金股份在越南投资加工项目的资金投入情况如何？永金股份在越南投资加工项目的资金投入情况如何？ 永金股份目前在越南拥有两个工厂，总产能为50万吨，加上南北两个工厂，总投资额约为20亿元人民币。此次新 投建项目包括195万吨热轧和200万吨炼钢。 全球废不锈钢市场及其回收体系现状如何？对永金股份有何影响？全球废不锈钢市场及其回收体系现状如何？对永金股份有何影响？ 从量上看，中国是全球最大的废不锈钢市场，但欧美的回收体系相对更加成熟完善。中国和印尼未来可能会对废钢出口进行管控，这将限制越南原材料来源。目前，越南每年的不锈钢消耗量有限，大部分依赖进口。永金股份计划结合越南本地市场的发展情况，并与中国走出去的产业链合作，通过短流程炼钢项目逐步提升自给能力。预计初期目标是满足自身需求，并逐步扩展至周边国家如东南亚和新加坡。 永金股份与青山集团之间是否会因为废不锈钢业务产生竞争关系？永金股份与青山集团之间是否会因为废不锈钢业务产生竞争关系？ 永金股份认为不会与青山集团形成直接竞争关系。一方面，公司投资规划周期较长，具体产量上升时间需视市场情况而定；另一方面，不排除未来引进青山或其他合作方，通过股权合作模式共同推进项目。因此，与青山集团不存在直接竞争关系。 镍价上涨及不锈钢价格波动对下游需求有何影响？镍价上涨及不锈钢价格波动对下游需求有何影响？ 往年不锈钢价格上涨通常会带动订单增加，但今年（2026年）由于涨价突然，下游客户反应较为冷静，没有出现大规模订单增长。此外，由于春节临近，下游客户担心库存积压，因此订单相对稳定。从公司角度来看，通过上下游锁价模式规避价格波动风险，对经营影响有限。 当前库存波动是否会对公司经营产生影响？当前库存波动是否会对公司经营产生影响？ 公司各工厂库存波动量较小，每个工厂仅有几千吨库存，不会进行大规模赌市操作，因此不会对公司经营层面造成显著影响。 不锈钢行业淡季去化库存现象背后的原因是什么？不锈钢行业淡季去化库存现象背后的原因是什么？ 市场上的去化库存现象主要受近期镍矿事件引发的不锈钢价格波动影响。下游客户普遍认为过年前后价格波动较大，为规避风险选择提前消化库存。同时，公司也在采集需求端数据，以便更好地了解市场动态。 近期镍价上涨后，公司订单量及下游需求变化如何？近期镍价上涨后，公司订单量及下游需求变化如何？ 1月份订单未受到明显影响，但考虑到2月份，公司已安排检修以应对需求变化。目前看来，镍价上涨并未显著影响公司的订单和下游需求。 对于对于2026年的预期及海外业务调整有哪些看法？年的预期及海外业务调整有哪些看法？ 对于国内业务，公司有信心保持稳定局面；海外业务方面，由于贸易政策变化，预计2026年仍将面临挑战，但不会比2025年更糟糕。从量上看，公司计划实现380万吨左右的目标，比2025年的360万吨有所提升。 永金股份是否参与商业航天领域的不锈钢壳体供应链？目前进展如何？永金股份是否参与商业航天领域的不锈钢壳体供应链？目前进展如何？ 永金股份前期通过江苏全资子公司联合南京理工大学材料系博士团队跟踪并送样蓝箭航天材料。在品质无问题情况下，由于实控人外籍身份带来的敏感性，目前尚未建立正式合作关系。但公司仍在努力寻找渠道，与处于研发阶段的小型火箭企业联合开发材料，并尝试通过海外标的展开合作。然而，中美双方对于企业国籍认定存在错配问题，这使得实际操作中存在一定困难。