2026年世界经济展望：市场环境波谲云诡，全球经济有望平稳增长

核心观点与关键数据

• 全球经济展望：预计2026年全球经济将保持3%的增长，尽管面临可负担性危机、国际经济秩序侵蚀等风险。各国和企业的灵活应对成为支撑增长的关键因素。
• 可负担性危机：美国因生活成本上升引发的“可负担性危机”已上升为政治议题，可能导致政策方向调整或扩张性财政政策，引发通胀和利率上升风险。
  • 影响：政策资源可能转向家庭补贴和价格控制，但缺乏有效解决方案可能导致政策混乱和财政扩张，甚至引发金融压制。
  • 关键数据：2025年9月美国通胀率9.1%，政策利率范围在4.25%-4.5%。
• 国际经济秩序侵蚀：美国关税措施加速了国际经济秩序的瓦解，贸易和投资流向正在重构。
  • 贸易变化：短期内因“提前进口”导致进口下降，但长期来看，贸易流向将向东南亚等地区多元化，并推动区域FTA/EPA谈判。
  • 投资流向：供应链重构和地缘政治风险推动投资流向东南亚等新兴市场，美国国内对半导体等战略领域的投资持续扩张。
  • 关键数据：2024年东南亚直接投资净流入约500亿美元，全球黄金储备占比预计从69%升至76%。
• 人工智能经济：人工智能投资正推动美国经济增长，但相关泡沫风险成为市场波动的重要因素。
  • 影响：数据中心建设、跨领域应用推广及对劳动力和电力市场的冲击显著，但投资前景受盈利能力预期影响。
  • 关键数据：13家AI相关公司总市值占美国股市比重约20%。
• 能源市场与人工智能：人工智能将增加能源需求，但影响区域差异显著。
  • 政策问题：能源转型面临气候、安全与可负担性的三重困境，COP30目标仍需2.3-2.5℃的减排。
  • 区域影响：电力需求增长在北美、欧洲和亚洲表现不一，能源转型挑战突出。

研究结论

全球经济在结构性变化和下行风险下仍将保持韧性，主要得益于各国和企业的灵活应对措施。可负担性危机、贸易保护主义和人工智能投资不确定性仍是主要风险，需警惕政策混乱、供应链重构和资产泡沫等问题。东南亚等新兴市场将成为经济增长的重要支撑，而能源转型挑战将持续影响全球能源市场格局。