晨会聚焦

晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2026年01月16日 【财经要闻】 1、央行副行长邹澜1月15日在国新办新闻发布会上宣布，自1月19日起，下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点。各类再贷款一年期利率从目前的1.5%下调到1.25%，其他期限档次利率同步调整。 2、央行副行长邹澜披露，会同金融监管总局，将商业用房购房贷款最低首付比例下调至30%。央行增加科技创新和技术改造再贷款额度，并扩大支持范围，将科技创新和技术改造贷款额度从8000亿元增加4000亿元至1.2万亿元，并将研发投资水平较高的民营中小企业纳入支持领域。央行还将支农支小贷款与再贴现打通使用，增加额度，并单设民营企业再贷款，合并使用支农支小贷款与再贴现额度，增加支农支小再贷款额度5000亿元，总额度中单设中小民营企业再贷款，额度1万亿元，重点支持中小民营企业。 资料来源：聚源，中原证券研究所 3、美国白宫发布声明，美国将从15日起对部分进口半导体、半导体制造设备和衍生品加征25%进口从价关税。根据白宫公布的事实清单，英伟达公司H200芯片和超威半导体公司MI325X人工智能加速器芯片均在此次加征关税范围内。 资料来源：人民网、新华社、Wind 【宏观策略】 市场分析：电池半导体领涨A股震荡整理市场分析：软件互联网领涨A股冲高回落市场分析：游戏医疗行业领涨A股小幅震荡市场分析：软件互联网领涨A股震荡上行市场分析：传媒软件行业领涨A股震荡上行 【行业公司】 行业月报：化工品价格跌势继续放缓，关注农药、涤纶长丝和煤化工板块行业月报：长鑫IPO获受理，关注国内存储器产业链行业月报：生猪价格环比跳涨，白酒供给持续收缩行业月报：游戏行业稳步增长，动漫电影引领票房增长 行业月报：人形机器人标委会在北京成立，功能金刚石迎来首个团体标准聚焦热沉应用行业月报：人形机器人有望成为美国科技战略主线，建议持续关注人形机器人、AIDC配套设备行业月报：全球市值最大的电力上市公司与谷歌开展AI合作行业月报：硅片、电池报价大幅提高，关注细分行业龙头行业月报：畜禽价格止跌企稳，宠物食品出口量同比增长行业月报：券商板块2025年11月回顾及12月前瞻 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息 【财经要闻】 1、央行副行长邹澜1月15日在国新办新闻发布会上宣布，自1月19日起，下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点。各类再贷款一年期利率从目前的1.5%下调到1.25%，其他期限档次利率同步调整。 2、央行副行长邹澜披露，会同金融监管总局，将商业用房购房贷款最低首付比例下调至30%。央行增加科技创新和技术改造再贷款额度，并扩大支持范围，将科技创新和技术改造贷款额度从8000亿元增加4000亿元至1.2万亿元，并将研发投资水平较高的民营中小企业纳入支持领域。央行还将支农支小贷款与再贴现打通使用，增加额度，并单设民营企业再贷款，合并使用支农支小贷款与再贴现额度，增加支农支小再贷款额度5000亿元，总额度中单设中小民营企业再贷款，额度1万亿元，重点支持中小民营企业。 3、美国白宫发布声明，美国将从15日起对部分进口半导体、半导体制造设备和衍生品加征25%进口从价关税。根据白宫公布的事实清单，英伟达公司H200芯片和超威半导体公司MI325X人工智能加速器芯片均在此次加征关税范围内。 资料来源：人民网、新华社、Wind 【宏观策略】 市场分析：电池半导体领涨A股震荡整理2026-01-15 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周四A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，盘中沪指在4133点附近遭遇阻力，随后股指震荡回落，盘中电池、半导体、有色金属以及能源金属等行业表现较好；互联网服务、文化传媒、医药商业以及软件开发等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.88倍、53.38倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周四成交金额29388亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。进入一月份以来，市场交投再度活跃，两融余额同步攀升，增量资金入场迹象明确，为行情延续提供支撑。国内无风险收益率持续下行，居民存款向权益市场“搬家”的趋势为市场提供了充裕的流动性环境。人民币资产吸引力增强，共同推升了市场风险偏好。2025年12月CPI同比涨幅微幅扩大，显示内需出现边际改善迹象。在量能有效放大、政策预期积极、产业催化不断的背景下，预计本轮行情有望持续推进，配置上建议兼顾科技创新与传统行业复苏两条主线。预计上证指数维持小幅震荡上行的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注电池、半导体、能源金属以及有色金属等行业的投资机会。 市场分析：软件互联网领涨A股冲高回落2026-01-14 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周三A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指平开后震荡上行，盘中沪指在4190点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中软件开发、互联网服务、贵金属以及化学原料等行业表现较好；能源金属、保险、银行以及房地产等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.95倍、52.86倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周三成交金额39872亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。进入一月份以来，市场交投再度活跃，两融余额同步攀升，增量资金入场迹象明确，为行情延续提供支撑。国内无风险收益率持续下行，居民存款向权益市场“搬家”的趋势为市场提供了充裕的流动性环境。人民币资产吸引力增强，共同推升了市场风险偏好。2025年12月CPI同比涨幅微幅扩大，显示内需出现边际改善迹象。在量能有效放大、政策预期积极、产业催化不断的背景下，预计本轮行情有望持续推进，配置上建议兼顾科技创新与传统行业复苏两条主线。预计上证指数维持小幅震荡上行的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注软件开发、游戏、互联网服务以及计算机设备等行业的投资机会。 市场分析：游戏医疗行业领涨A股小幅震荡2026-01-13 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周二A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指高开后震荡上行，盘中沪指在4179点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中医疗器械、游戏、能源金属以及电网设备等行业表现较好；航天航空、通信设备、船舶制造以及半导体等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为17.02倍、53.91倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周二成交金额36991亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。进入一月份以来，市场交投再度活跃，两融余额同步攀升，增量资金入场迹象明确，为行情延续提供支撑。国内无风险收益率持续下行，居民存款向权益市场“搬家”的趋势为市场提供了充裕的流动性环境。人民币资产吸引力增强，共同推升了市场风险偏好。2025年12月CPI同比涨幅微幅扩大，显示内需出现边际改善迹象。在量能有效放大、政策预期积极、产业催化不断的背景下，预计本轮行情有望持续推进，配置上建议兼顾科技创新与传统行业复苏两条主线。预计上证指数维持小幅震荡上行的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注医疗器械、游戏、能源金属以及电网设备等行业的投资机会。 市场分析：软件互联网领涨A股震荡上行2026-01-12 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周一A股市场高开高走、震荡上行，早盘股指高开后震荡上行，盘中沪指在4156点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中文化传媒、互联网服务、软件开发以及游戏等行业表现较好；石油、保险、化肥以及采掘等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.87倍、52.69倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周一成交金额36450亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。进入一月份以来，市场交投再度活跃，两融余额同步攀升，增量资金入场迹象明确，为行情延续提供支撑。国内无风险收益率持续下行，居民存款向权益市场“搬家”的趋势为市场提供了充裕的流动性环境。人民币资产吸引力增强，共同推升了市场风险偏好。2025年12月CPI同比涨幅微幅扩大，显示内需出现边际改善迹象。在量能有效放大、政策预期积极、产业催化不断的背景下，预计本轮行情有望持续推进，配置上建议兼顾科技创新与传统行业复苏两条主线。预计上证指数维持小幅震荡上行的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注软件开发、互联网服务、计算机设备以及文化传媒等行业的投资机会。 市场分析：传媒软件行业领涨A股震荡上行2026-01-09 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周五A股市场高开高走、小幅震荡上行，周早盘股指高开后震荡上行，盘中沪指在4121点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中文化传媒、互联网服务、软件开发以及游戏等行业表现较好；航空机场、保险、光伏设备以及船舶制造等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.73倍、52.02倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周五成交金额31526亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。进入一月份以来，支持市场走好的主要因素依然存在。人民币资产吸引力增强，市场对年初信贷投放及后续政策抱有期待。企业盈利结构已发生积极变化，以先进制造和出海企业为代表的新经济力量，正驱动A股收益率企稳回升，为市场提供了较好的基本面支撑。国内货币政策预计将延续“适度宽松”的立场。市场普遍预期美联储2026年将延续降息周期，全球流动性环境趋于宽松。预计上证指数维持小幅震荡上行的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注航天航空、软件开发、互联网服务以及文化传媒等行业的投资机会。 【行业公司】 行业月报：化工品价格跌势继续放缓，关注农药、涤纶长丝和煤化工板块2026-01-14 （顾敏豪S0730512100001021-50586308gumh00@ccnew.com）2025年12月份中信基础化工行业指数上涨4.26%，在30个中信一级行业中排名第11位。子行业 中，钾肥、合成树脂和碳纤维行业表现居前。主要产品中，12月份化工品价格下跌态势继续放缓，液氯、氩气、氢氧化锂、碳酸锂和锰酸锂等表现较好。 根据Wind数据，截止2026年1月13日，中信基础化工板块TTM市盈率（整体法，剔除负值）为30.84倍。2010年以来，行业估值平均水平为29.30倍，目前估值水平略高于历史平均水平。与其他中信一级行业横向对比，基础化工行业估值在30个行业中位居21位，维持行业“同步大市”的投资评级。 2024年以来，中央政治局会议、中央经济工作会议连续强调需“综合整治内卷式竞争”，未来“反内卷”政策将上升为国家中长期发展战略，推动行业长期格局的改善。在中央政策的引导下，各行业、地方政府亦陆续出台相关文件、政策，推动反内卷整治工作的落地。随着反内卷政策的持续推进，在行政监管与行业自律等多项举措作用下，未来化工行业的供给端约束有望明显加强。在此过程中，部分反内卷进程较快的子行业有望率先受益，建议注供给端改善空间较大，行业盈利弹性较大的板块，包括农药、涤纶