7628电子布被AI挤占被铜价推涨20260111

格拉斯超细及极细电子纱价格持续上涨，其中E225、D450电子纱月涨幅3000元/吨，对应1225、D450、2116、1080等布的价格涨0.4-0.5元/米。目前高端产品供应集中于少数企业，林州电子纱产能中极细和超细产品占比超51%，建涛占比40%-50%，巨石虽有1080产品但量不大，其他企业因客户认证问题暂未大规模量产，导致2026年上半年（6月底前）超细及极细布供应量仍相对有限。 ·普通电子纱供需紧俏原因：普通电子纱（G75）及电子布（7628）需求量无明显增加，供应端缩减是导致紧俏的核心原因：一是个别产线冷修，二是企业产品结构调整——泰山、光远、碧城、台嘉、CPI C、建涛等企业2025年六七月份将G75、7628产能转产为1225、D450、2116、1080等高端产品，林州等企业逐渐缩减G75产量，未来或阶段性停止生产，转向极细、超细及AI用低介电产品。 1、电子布及电子纱供需与价格走势·高端电子纱价格上涨情况：2025年下半年至2026年1月，因高端产品订单释放，高频高速领域所用E格拉斯、D 格拉斯超细及极细电子纱价格持续上涨，其中E225、D450电子纱月涨幅3000元/吨，对应1225、D450、2116、1080等布的价格涨0.4-0.5元/米。目前高端产品供应集中于少数企业，林州电子纱产能中极细和超细产品占比超51%，建涛占比40%-50%，巨石虽有1080产品但量不大，其他企业因客户认证问题暂未大规模量产，导致2026年上半年（6月底前）超细及极细布供应量仍相对有限。 ·普通电子纱供需紧俏原因：普通电子纱（G75）及电子布（7628）需求量无明显增加，供应端缩减是导致紧俏的核心原因：一是个别产线冷修，二是企业产品结构调整——泰山、光远、碧城、台嘉、CPI C、建涛等企业2025年六七月份将G75、7628产能转产为1225、D450、2116、1080等高端产品，林州等企业逐渐缩减G75产量，未来或阶段性停止生产，转向极细、超细及AI用低介电产品。目前普通G75电子纱价格已达9400元/吨以上，7628布价格在4.3-4.8元/米，因企业差异化生产，价格差较此前明显。 ·2026年电子布价格预判：2026年上半年（6月底前），超细及极细布因供应集中于林州、建涛等少数企业，供需紧俏将持续；D系列、E系列高端产品2月价格仍会继续上涨，普通布或延续1月涨幅小幅跟涨，但实际落地情况待观察（厂家对部分大户暂维持平稳供货）。3月普通布价格大概率再进行一波上调，涨幅比年前两个月更大。 2、电子纱系列分类及应用领域·电子纱系列分类：电子纱分为G、E、D系列：1.普通电子粗纱主要涵盖G75、G450、G150，对应7628 布等产品；2.高端电子纱为E225、D450，对应2116、1080布。其中，G系列普通电子粗纱对应的下游布产品以7628布为主，其性能在供货稳定性和客户选择上较优，是跟踪重点·电子布下游应用场景：不同电子布的下游应用场景存在明显差异：a. 7628 布主要用于家电（包括小家电、大型电子电器）及普通消费类小电子产品；b. 2116、1080布则应用于5G基站、6G、高频高速设备等高端场景；c.电子纱需求自2025年下半年起集中释放，当前厂家订单已排至2026年一季度，短期需最大化生产供货；d.制约电子纱及电子布产量的核心因素是日本丰田织布机的供应量有限——其年产量固定，不会因需求增加临时扩产，企业需提前数月下单，等待半年至大半年才能拿到设备；e.电子纱与风电纱存在本质区别：风电纱为5点粗纱，属于粗纱范畴，而电子纱以细纱为主3、电子砂产能分布与2026年供给 ·现有电子砂产能分布：国内主要电子砂企业产能及产品结构如下：泰山邹城基地电子砂设计产能14 万吨；林州普通电子砂设计产能5万吨，其余1万多吨为低阶电与LoCT；安徽丹凤一条线4万吨；蚌埠台嘉一条线3.5万吨；巨石在产智能电子纱产能22万吨，叠加巨石攀登5万吨后总产能达27万吨，为国内电子砂产能TOP1；昆山碧城三条线合计11.4万吨；昆山台嘉在产总量4.7万吨（产线窑龄长、单条体量小）；成都台嘉2025年年中新增4.5万吨后总产能7.5万吨；四川波先以硅烷型电子纱为主，总产能3万吨，其中极细与超细占比约20%；重庆国际长寿基地三条线总产能15万吨（含2025年12月刚点火未投产的8.5万吨，该线70%-80%为G75、20%-30%为超细和极细），刨除未投产线后在产产能 6.6万吨（两条老线窑龄久、品质有限）；建涛在产7条线共20.5万吨，另有清远基地一步法生产低阶碳一线（品质较好）。产能格局上，巨石位居TOP1，建涛第二，泰山第三；泰山产品结构复杂，目前以低阶电一代/二代、LoCT、石英光纤为主，尚未明确极细生产方向。 ·2026年产能新增与冷修：2026年普通电子纱产能新增与冷修情况如下：新增产能合计17万吨，其中淮安基地一窑两线10万吨（一季度投产一条，下半年视行情投产另一条）、建涛7万吨；冷修产能合计13.6万吨，包括巨石一条6万吨智能电子纱线（窑龄接近9年）、台嘉一条1万吨线、重庆国际两条共6.6万吨线。综合来看，2026年普通电子纱供需基本持平。回顾过去，2021-2022年国内电子砂产能从七八十万吨快速增至110多万吨，需2-3年消化期；2026年各厂家普通电子砂投量趋于理性，形成增减平衡的较好局面。 4、电子布提价落地与下游接受度·提价落地与下游接受情况：电子布提价落地为一月一提，下游每月按新签单子上调价格，提前一周左右下订单并 按最新价格商谈。下游CCL厂、布厂因货缺且订单需求稳定，接受提价；铜价上涨也推动了提价趋势。针对大客户，企业采取价格保护策略，市场整体涨两毛到三毛钱，大客户仅涨一毛，小幅跟涨而非完全跟随市场涨幅。短 期内CCL厂不会因价格调整供应商，因不同厂家配方、质量不同，需试验和认证，周期长且性能需考量·高端产品涨价逻辑：高端电子布（2116、1080）价格会持续上涨，其涨幅由产品性能、技术及客户资源结构决定。目前高端产品供应集中在少数厂家，巨石2116产品尚未完全实现正常供货，国内龙头产品未真正成型。掌握该技术及批量供应能力的厂家，短时间内将维持高盈利状态，技术壁垒保障其竞争优势5、电子布利润与库存水平 ·电子布利润水平：普通电子布（7628）售价4.3元到4块几，盈利水平在0.6-0.7元/米；高端电子布（2116 、1080）因克重不同（2116为100克重、1080为50克重），售价在4.8-5元，其毛利水平保守在30%-40%（对应毛利接近1.5-2元/米），净利至少可展望1元/米以上。上述30%-40%为毛利水平，净利是基于毛利的展望值·布厂与CCL厂库存：布厂方面，7628布普遍库存一个月以下，大部分厂家库存为20多天；其他布基本无库存，产出来就往外运。CCL厂及大的板厂方面，建涛、胜益、南亚等大的板厂布库存基本备一个月左右用量，当月订单下后提前备货够当月生产，若有新增订单则排到下月6、电子砂冷修与供需错配 ·冷修周期与产能损失：电子砂产线冷修周期一般为5~6个月；行业内约30%的产线转产极细和超细的D系列、E 系列电子纱，此类产品生产时要求流速放慢，产能利用率仅70%~80%；转产导致普通电子纱供应缩减，供需阶段性紧俏。·需求驱动与供需紧俏：需求端方面，2025年四季度5G基站赶工带来订单集中释放，是近期需求放量的主要原因；10-11月，企业通过2116、1080等极薄布增加层数满足AI相关低介电性能需求，用量有所上升，但12月低介电订单量因终端设备等级提升而缩减；6G布局会用到2116、1080等极细纱，但目前量未释放；电子薄纱与低介电并非同一品类，低介电需对原料进行进一步提纯、调整窑炉设计，且生产过程中流速和玻璃液粘稠度与电子薄纱不同；普通电子砂供需紧俏预计2026年一季度无问题，二季度需看CPSC产线投产后的产品结构。 7、粗纱产能计划与价格走势 ·2026年粗纱产能计划：2026年粗纱产能方面，年初沙的新增产能刨除低阶电、电子砂后，新建计划新点火产线的粗砂产能约62万吨，抛除冷修后进行中产能约30~40万吨。26年净新增量约40万吨，比25年的50多万吨略少，产能集中在龙头企业；小厂未来1~2年无特别明确的产能增加计划。 ·粗纱价格与提价落地：粗纱价格方面，10月四家小厂联合提价未落地，大厂价格亦未动。当前处于传统淡季，本月中下旬下游玻璃钢厂、贸易商陆续放假回款，涨价落实困难；受成本增加、采暖季影响，价格保持稳定，但2月大概率平稳，局部或因节前库存转移略低于当前主流价格。3月春节后或提涨，风电砂价格涨不动，热塑砂或按年签合同适当上调但涨幅小，年初长协议价尚未具体洽谈，需到2月底或3月上旬明确最终价格。 Q&AQ: 请解释电子布各系列对应的上游电子砂产品及下游应用领域？ A:电子布的上游电子砂分为G、E、D系列，其中G75、G450、G150为普通电子粗纱，对应下游7628、768等电子布；768布主要应用于小家电覆铜板，7628布应用于小家电、大型电子电器及消费类小电子产品。手机、平板、5G/6G基站、HDR高频高速设备等需要高性能极细电子布，对应E225、D450电子砂的2116、1080布；2116、1080布此前因需求未起、成本高未成为主流，25年下半年因高端CCL厂家平替需求及5G/6G订单赶工，需求集中释放推动产量增加，目前各厂家订单已排至26年一季度，短期满负荷生产供货。限制高端电子纱及电子布产量的主要因素是织布机供应有限，国内主要使用日本丰田织布机，其年产量固定，需提前数月下单、等待半年至大半年才能到货，导致供需紧俏、价格持续上涨。Q: 2026年电子砂产线冷修减少量及新增产能大概情况如何？ A: 2026年电子砂新增产能方面，淮安基地一窑两线10万吨、建涛7万吨，合计17万吨。冷修产能方面，巨石6万吨智能电子纱线一线、台嘉1万吨、重庆国际两条线6.6万吨，合计13.6万吨。普通电子砂产能新增与冷修体量基本持平。 Q:电子砂产能新增与冷修体量持平的状态，在过去几年中属于常规状态还是较好的供给边际？ A:目前来看属于比较好的供给边际。过去两到三年龙头企业持续扩产电子砂，2021-2022年国内电子砂除销产能从七八十万吨增至110多万吨，市场需两到三年消化；2026年各厂家普通电子砂投量有限且理性，当前产能新增与冷修计划形成较好的增减平衡局面。 Q:结合产品需求结构调整及供给情况，春节前两次提价、春节后一次提价的情况是否符合实际？ Q: CCL下游企业12月份涨价落地情况如何？后期提价频次有何预判？下游对涨价的接受程度怎样？ A: CCL下游布厂及CCL企业对涨价接受度尚可，因市场货源紧张，企业需按新签订单上调价格；当前提货延续一月一提的节奏，提前一周下订单并按最新价格商谈。自有CCL或PCB厂的企业因内部价无需囤货，其他布厂及CCL因需求刚性需接受涨价。电子砂价格涨幅明显，叠加铜价上涨的大趋势，下游企业虽关注提价幅度，但仍接受涨价；其中大客户提价幅度略低，提价逐步推进。CCL龙头企 业订单充足，对涨价接受度较高。 Q:铜价上涨背景下，下游CCL厂是否希望压制其他原材料价格以避免同步上涨？ A: CCL厂虽希望压制其他原材料价格，但受行业供需紧俏限制无法实现，仅对大客户给予小幅涨价的价格保护。未来CCL头部企业若扶持国内龙头企业完成产品投产及认证，或对电子砂、布的价格形成压制。但当前因不同厂家配方、产品质量性能存在差异，且认证周期较长、性能需验证，短期CCL厂不会因价格调整供应商，此为电子砂相对普通粗砂的技术壁垒所在。 Q: 7628普通款电子纱/布可能全部涨价，1080及2116型号涨价情况存在差异，是否由产品性能、技术及客户资源结构决定？ A: 2116及1080型号价格肯定上涨，但涨幅受供应格局影响——当前供应集中于少数厂家，且巨石2116产品尚未实现正常供货；在国内龙头企业产品未成型的