国债日报

行业国债日报

当日行情与操作建议

• 当日行情：股债跷板效应明显，早盘出口数据超预期对债市影响不大，国债期货偏弱运行。午市股市下杀带动国债期货直线拉升，收盘多数上涨。
• 利率现券：银行间主要期限利率现券收益率窄幅变动，长端活跃券下行幅度约1bp。10年国债活跃券250016收益率报1.8545%，回落0.55bp。
• 资金市场：银行间资金面收敛状态改善。公开市场逆回购净投放2122亿元，明日将开展9000亿元6个月买断式逆回购操作，本月到期6000亿元，将实现净投放3000亿元。DR隔夜在1.39%附近窄幅变动，7天资金利率抬升1.9bp至1.57%，中长期资金平稳，1年AAA存单利率在1.63~1.64%附近窄幅变动。
• 结论：12月债市偏弱震荡，市场博弈降息和长债供给预期，同时股市春节躁动带来压力。展望1月，债市进入利空逐步落地阶段：
  • 公募费率新规落地，赎回费率要求缓和，给出一年的存量产品整改过渡期，或缓解短期赎回和卖出压力。
  • 1月供给大月，且年初存在信贷冲量需求，将冲击债券配置需求和增加供给压力。
  • 春节前央行大概率开启呵护，或带动市场宽松预期重新升温，或带来国债期货低位修复机会。
  • 1月债市收益率或先上后下。本周将进入经济数据密集公布窗口，关注基本面信息指引。当前股市对债市的压制影响逐渐消化，且当前点位或吸引年初配置力量，国债期货或低位企稳。

行业要闻

• 财政部公告：延续实施支持居民换购住房个人所得税政策，自2026年1月1日至2027年12月31日，对出售自有住房并在1年内重新购买住房的纳税人，对其出售现住房已缴纳的个人所得税予以退税优惠。
• 外贸数据：2025年我国外贸进出口达45.47万亿元，同比增长3.8%，创历史新高。出口26.99万亿元，增长6.1%；进口18.48万亿元，增长0.5%。12月出口同比增5.2%，进口增4.4%，贸易顺差8087.7亿元。
• 央行操作：1月15日开展9000亿元6个月买断式逆回购操作，期限为181天。
• 国际动态：美国总统特朗普威胁对与伊朗有商业往来的国家征收25%关税；外交部回应七国集团财长加快减少从中国进口稀土，中方维护关键矿产全球产供链稳定与安全的立场没有变化。

数据概览

• 国债期货行情、货币市场、衍生品市场数据（具体数据见原文图表）。