农产品日报

吴小明首席分析师F3078401Z0015853 董甜甜高级分析师F0302203Z0012037 宋腾高级分析师F03135787Z0021166 010-58747784gtaxinstituteaessence.com.cn [豆] 国产大豆减念展开回调之势，随希价格冲高之后，高位在进行获利了结。本周购销双向政策在进行，短期政策端增加根源的供给。目前国产大显供应端基层根源偏案，高蛋白大显资源更案，市场呈现优质优价的特总，不过价格上涨之后，需求端采购积极性受抑制，需求相对谨慎。短期持续关注国产大豆政策和现货市场的表现。 【大豆&豆稻】 周二USDA供需报告后，关豆持续偏弱震荡运行。据海关总署数据，我国去年12月大豆进口804.4万吨，1-12月大豆进口11183.3万吨，年度进口董创下历史新高。近期国内油厂开机率增加，豆拍产董端董，为饲料养殖企业旺李需求提前备货。NOAA数据显示一李度ENS0中性的概率为75%，拉危娜影响逐步消退，关豆库存及南关率产预期重回主要交易逻辑。后续一方面要持续关注关立具体出口情况，万一方面，需关注南关拉危娜天气能否造成持续影响。策喀上如南关天气未发生较大变化，近期豆拍价格还将追随关豆部偏弱荡运行。 【豆油&棕榈油】 关豆油表现强，市场对生物柴油的预期转为乐观。关国E1A预计2027年可再生柴油产董继续增长，加州预算包含SAF税收抵免，市场预期EPA的生柴义务量也偏积极。不过本周关国农业部报告下调了关互油的生柴月量。离夜除桐润上行动能短肾行效之后文从低位回升。印龙政府咋日表态50政策在2026年不准备执行，继续延续B40政策，仍然继续研发50产品，引起了价格短暂回调。目前这一轮的上涨关豆油更多受到生物柴油需求侧预期转好的拉动，棕树油主要是受到印危将要提高出口税、2026年继续没收非法种植图政策及生柴政策影响，叠加近期宏观流动性偏好，大宗商品中具有驱动题材的品种相对偏强。不过也不可忽规供给侧的表现，南关大豆目前仍然半产预期，马来西亚棕树油高库存，总体维持区间震荡思路对待。 【莱柏&莱油】 莱系今日均下跌，主要国市场对加拿大总理访华影响仍较关注。据加拿大媒体介绍，加拿大总理卡尼此次访华随行官员包括外交部长、工业部长、农业和农业食品部长、自然资源部长、国际贸易部长、萨新客彻温省长等，从随访人员构成及总理办公室声明若，此次访华重点议题为政治与经贸问题，市场目前普追预期为中加关承将有所修复，中加莱系贸易政策存在“松绑”的可能。沿海油厂的溪大利亚莱杆尚未开始压榨，莱系库存仍在下滑，达一国素也凸显了当下市场对中加关系走向的预期较关键，若中加关系修复不及预期，预计处于底部区问的莱系期价有垫反弹。综合未若，缝持本周莱系期价偏弱的判断，重点关注加总理访华成案。 【玉来】 今日大连玉来期货偏弱震荡运行，关玉来持续等底中。全国玉来现货小幅波动运行，政策性源投放逐步增多，拖压仍在。国内港口、贸易南、及下游整体库存依旧偏低，全国整体售粮进度快，余粮质量相对偏高，校源持有方有提价意愿。下游用校企业开始春节备货周期。目前玉来主线驱动国素不明朗，短期大连玉来期货以宽震荡为主，后期注意李节性风险。 【生猫】 生盘面出现增金上行，03合约突战前期整理平台创下新高，其他合约小幅跟涨。现货价格维持稳定。近期宏观及南品市场的强势在向生猪市场传导。不过从产能及仔猪供应数据未若，在出栏压力增加之下，预计明年上率年猫价仍有二次探底。当前距离春节仅月余时间，后续关注春节前供应端加速出栏和春节备货需求的博弃。 【鸡蛋】 岛金现货价格格中易强，河北维跌上调报价。蓝即弱势整理。单创数换显812月鸡补栏同比降器均在10%益右，低补栏将使得26年上半年新开产蛋鸡数量处于低位。根据补栏和沟汰测其，26年上半年蛋鸡存栏预计持续下降。叠加春节前备货需求非动，供给缩量叠加需求回升，预计现货蛋价其备走强动能，26年上率年合约建议逢低多配，或多近空远策略，远月合约布局在明年下率年合约上。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一题望代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★文两题星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗望代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前益面可操作性较差，以观望为主 免责声明 国投期货有限公司是经中国证监会批准设立的期贷经营机构，已具备期贷投资咨询业务资格。 本报告仅供国投期贷有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客产（以下商称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，谢及时避回并测除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所裁的资料、意见及推测只提供给客户作参号之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不-致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何资任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内客的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方使，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材科的版权均属本公司。未经本公司事先书面投权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。