农产品早报

2026-01-13 五矿期货农产品早报 五矿期货农产品团队 白糖 【行情资讯】 周一郑州白糖期货价格震荡，郑糖5月合约收盘价报5285元/吨，较前一交易日下跌3元/吨，或0.06%。现货方面，广西制糖集团新糖报价5310-5380元/吨，报价较上个交易日下跌0-10元/吨；云南制糖集团新糖报价5180-5230元/吨，报价较上个交易日持平；加工糖厂主流报价区间5810元/吨，报价较上个交易日持平。广西现货-郑糖主力合约基差32元/吨。 王俊组长、生鲜品研究员从业资格号：F0273729交易咨询号：Z0002942邮箱：wangja@wkqh.cn 根据印度食品与公共分配部(DFPD)发布的通知，政府将在2026年3月31日后审查糖厂的出口表现，并可能将未使用的配额重新分配给出口表现更好的糖厂或有意愿的糖厂。据巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，巴西12月出口食糖291.3万吨，较去年同期增加8万吨，环比前一个月减少39万吨。其中，12月对中国出口食糖38.53万吨，同比增加33万吨，环比前一个月减少5.6万吨。巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至1月7日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为44艘，此前一周为42艘。港口等待装运的食糖数量为158.23万吨，此前一周为141.7万吨。 杨泽元软商品、油脂油料研究员从业资格号：F03116327交易咨询号：Z0019233邮箱:yangzeyuan@wkqh.cn 【策略观点】 目前原糖价格已经跌破巴西乙醇折算价的支撑，在今年4月后巴西新榨季生产存在着下调甘蔗制糖比例的可能性。等待2月北半球开始收榨，增产利空基本兑现以后，国际糖价可能会迎来一波反弹。国内当前进口糖源供应逐步减少，随着糖价跌至低位水平，短线往下空间有限，暂时观望。 棉花 【行情资讯】 周一郑州棉花期货价格下跌，郑棉5月合约收盘价报14625元/吨，较前一个交易日下跌50元/吨，或0.34%。现货方面，中国棉花价格指数(CCIndex)3128B报15857元/吨，较上个交易日下跌73元/吨，中国棉花价格指数(CCIndex)3128B-郑棉主力合约基差1232元/吨。 据巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，巴西12月出口原棉45万吨，同比增加10万吨，环比前一个月增加5万吨。其中，12月对中国出口原棉14.6万吨，同比增加6万吨，环比前一个月增加4万吨。据USDA数据显示，截至1月1日当周，美国当前年度棉花出口销售2.32万吨，累计出口销售154.25万吨，同比减少23.91万吨；其中当周对中国出口0.32万吨，累计出口7.17万吨，同比减少8.39万吨。据Mysteel数据显示，截至1月9日当周，纺纱厂开机率为64.7%，环比前一个周持平，较去年同 期增加7.1个百分点；全国棉花商业库存557万吨，同比增加29万吨。 【策略观点】 受新疆棉花种植面积调减预期，以及近期淡季不淡，下游开机率同比增加的影响，郑棉价格大幅上涨，价格到达高位后，短线波动幅度可能会放大。等待回调择机做多。 蛋白粕 【行情资讯】 周一蛋白粕期货价格震荡，豆粕5月合约收盘价报2790元/吨，较前一个交易日上涨4元/吨，或0.14%。菜粕5月合约收盘价报2330元/吨，较前一个交易日下跌8元/吨，或0.34%。现货方面，东莞豆粕现货价报3140元/吨，较上个交易日持平，豆粕主力合约基差350元/吨；黄埔菜粕现货价报2490元/吨，较上个交易日下跌10元/吨，菜粕主力合约基差160元/吨。 据USDA出口销售数据显示，截至1月1日当周美国出口大豆88万吨，环比前一周减少30万吨；当前年度累计出口大豆2858万吨，同比减少1146万吨；其中当周对中国出口大豆47万吨，环比前一周增加7万吨；当前年度对中国累计出口689万吨，同比减少1197万吨。据MYSTEEL数据显示，截至1月9日当周，国内样本大豆到港152万吨，环比前一周减少73万吨；样本大豆港口库存803万吨，环比前一周减少21万吨，同比增加31万吨。样本大豆油厂开机率49.5%，同比减少8.12个百分点；样本油厂豆粕库存93万吨，环比前一周减少13.5万吨，同比增加37万吨。外交部发言人宣布，应国务院总理李强邀请，加拿大总理卡尼将于1月14日至17日对中国进行正式访问。 【策略观点】 进口成本方面，全球大豆新作产量一直被边际下调，总产量已持平于总需求，全球大豆供应相比24/25年度有所下降，这意味着进口成本的底部或已显现，但向上空间或需要更大的减产力度。加拿大总理访华可能探讨菜系的关税问题，并且当前国内大豆、豆粕库存偏大，现实基本面较弱。但大豆榨利倒挂，对价格也有一定支撑，多空因素交织，建议短线观望。 油脂 【行情资讯】 周一油脂期货价格震荡，豆油5月合约收盘价报7994元/吨，较前一个交易日持平。棕榈油5月合约收盘价报8724元/吨，较前一个交易日上涨42元/吨，或0.42%。菜油5月合约收盘价报8980元/吨，较前一个交易日下跌62元/吨，或0.69%。现货方面，张家港一级豆油现货价报8490元/吨，较上个交易日下跌30元/吨，豆油主力合约基差496元/吨；广东24度棕榈油现货价报8650元/吨，较上个交易日下跌30元/吨，棕榈油主力合约基差-74元/吨。江苏菜油现货价报9700元/吨，较上个交易日下跌100元/吨，菜油主力合约基差720元/吨。 据MPOB公布的数据显示，马来西亚12月底棕榈油库存环比前一月增加7.56%至305万吨，高于预期的297万吨；产量环比前一月下降5.46%至183万吨，高于预估的176万吨；出口量环比前一月增加8.52%至132万吨，好于预期的125万吨。据SPPOMA发布的数据显示，2026年1月1-10日马来西亚棕榈油产量环比下滑20.49%，鲜果串单产下滑20.49%，出油率持平。据MMYSTEEL公布的样本数据显示，截止1月9日当周，国内三大油脂库存208万吨，同比增加15.86万吨，环比前一周减少7.02万吨。 【策略观点】 当前棕榈油主产区高产量，且出口萎靡，导致库存高企，国内三大油脂库存也处于偏高水平，现实基本面偏弱。但从远期来看，印尼没收非法种植园和实行B50计划，以及预期2026年美国生柴总油脂消费有较大幅度增加，预期偏乐观，油脂价格或已经接近底部区间。 鸡蛋 【行情资讯】 昨日全国鸡蛋价格多数地区上涨，少数稳定，主产区均价涨0.1元至3.36元/斤，黑山涨0.1元至3.2元/斤，馆陶持平于3.11元/斤不变，供应正常，下游需求跟进尚可，基于对后市内销需求预期，业者情绪性跟进心态仍存，预计今日全国蛋价或有稳有涨。 【策略观点】 春节偏晚导致后期备货情绪仍在，驱动盘面近月走势偏强，不过供应端偏大的基数仍在，且鸡龄年轻导致涨价后易出现惜淘，进而延缓产能去化，考虑现货节后有落价预期，近月合约反弹抛空为主；对于远月合约来说，尽管长期有向好的预期，但实现路径有不确定性，留意估值偏高后的压力。 生猪 【行情资讯】 昨日国内猪价涨跌稳均有，河南均价落0.02元至12.88元/公斤，四川均价持稳于12.94元/公斤，北方市场产生抗跌情绪，今日猪价或止跌回稳，南方市场局部仍有缩量提涨可能，猪价或以微涨为主。 【策略观点】 低价和节日效应刺激消费走好，同时肥标差偏大导致惜售和压栏情绪，冬至后现货明显走高，带动盘面理性反弹；短期看现货向下的驱动不足，或继续支撑盘面近月偏强震荡，中期看供应基数偏大，且将于春节前后集中兑现，而大猪偏紧的结构性矛盾也会随时间推移而逐步解决，关注偏近合约的上方压力，等待反弹抛空；远端产能去化的方向已定，但节奏不明，大方向等回落买入为主。 【农产品重点图表】 白糖 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 棉花 图8：美国棉花产量及库存消费比（万吨%） 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 蛋白粕 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 油脂 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MPOB、五矿期货研究中心 数据来源：GAPKI、五矿期货研究中心 鸡蛋 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 生猪 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：农业农村部、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 公司总部 深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn