玻璃纯碱周周谈

黑色建材组 玻璃供应：近期减产较多 农历表需：约-6.3% 农历计表需累计约-6.3%。过去四周最高111万吨/周，最低106万吨/周，MA4约110万吨/周倒推折15.8万吨/天，15.4万吨/天，15.7万吨/天从数值来看，在当前水平来看，15万吨/天的日熔量不高，是值得引起注意的供应水平。 需求：预期差下游背靠背拿货不囤货 需求下滑，订单少，不囤货、按需采购是下游的采购模式深加工订单水平 库存有分化继续关注 库存分化，在供给端出现减量之后，厂家库存出现分化，若继续减量，不排除上游库存开始优化 由于下游需求萎靡，基差走强后中游再次开始补库，上游去库多是投机带动 下游在近期有动作，但临近春节，需要继续关注 过去一周库存下降，下周预计继续下降，虽然有中游拿货的投机需求在，继续关注去库情况。 盘面涨，带动基差贸易走强，带动上游涨价。 本次沙河下游开始参与，但持续性不大。 月差维持弱势。关注库存变化。 当前时点：关注供给减量后的市场表现 -6%的表需倒推，当前供给不变，库存能够维持在合理偏高范围内，但考虑到中游库存仍然较高，压利润的格局不会变。春节后的库存仍会较高，需要更多的供给出清。 春节存在季节性垒库预期，给利润的机会不大，若持续压利润，节后压力不会太大，理论上，只要供给继续减量，今年下半年即存在去库预期。 纯碱供给：产量增加阿拉善二期增产 纯碱需求：下游压利润的格局未变 纯碱供增需减格局延续关注供给端变化 -50050100现货价格维持低位，月差维持弱势 -250-200-1501/1未来同样关注减产情况 【免责申明】本研究报告仅供创元期货股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需征得创元期货股份有限公司同意，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。 致谢