LLDPE：标品排产维持偏低，进口利润修复明显

LLDPE基本面分析

核心观点
当前LLDPE市场呈现供需偏弱格局，期货涨势放缓，现货短期矛盾不大，库存向中游转移，仓单暂停去化，成交氛围转淡。外盘报价上涨带动远期进口利润修复，但下游工厂多谨慎观望，成交欠佳。地缘政治风险或支撑美金盘偏强运行。

关键数据

• 期货价格：L2605合约昨日收盘价6520元/吨，日涨0.69%，成交489259手，持仓减少1401005手。
• 基差与价差：05-09合约价差-154元/吨，月差-416元/吨，前日价差为-128元/吨，月差-376元/吨。
• 现货价格：华北华东华南前日价格分别为6500、6560、6560元/吨，昨日价差-154元/吨，前日价差-128元/吨。

市场状况分析

1. 原料端：原油价格企稳，乙烯单体环节转弱，PE乙烯、乙烷工艺利润修复，支撑PE盘面反弹。
2. 下游需求：农膜转弱，包装膜行业刚需维持但中下游持货意愿转弱，上游年底让价出货，厂库小幅去化，基差偏弱。
3. 供应端：广西石化逐步开车，1月检修计划中性，部分FD转产及内蒙装置降负，中期仍需关注高产能和需求转弱压力。

趋势强度
LLDPE趋势强度：0

研究结论
短期LLDPE市场供需矛盾不明显，但下游补货谨慎，期货涨势或难持续。中期需关注高产能压力和需求转弱风险，地缘政治风险或为市场提供支撑。建议下游工厂谨慎观望，关注进口利润变化。