国债期货早报

品种观点参考—金融期货股指板块

时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月
备注：

1. 有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。
2. 跌幅大于1%为弱势，跌幅0~1%为偏弱，涨幅0~1%为偏强，涨幅大于1%为强势。
3. 偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。

主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块
品种：TL、T、TF、TS
日内观点：偏弱
中期观点：震荡
参考观点：震荡整理
核心逻辑：

• 上周五国债期货均震荡小幅回调。
• 消息面：统计局公布12月通胀数据，CPI温和上涨（PPI跌幅缩窄），显示促消费和反内卷政策推动下价格指数向好修复。12月制造业PMI数据表现较强韧性，宏观经济预期积极，短期内降息可能性回落，国债期货承压。
• 政策利率锚定效应：国债现券价格回落，国债到期收益率隐含的降息预期消退，政策利率锚定效果显现，国债期货下行空间有限。
• 中长期支撑：内需有效需求不足问题仍需政策面保持偏宽松的货币信用环境，国债期货支撑力量仍存。
  研究结论：短期内震荡整理为主。

（仅供参考，不构成任何投资建议）