国投期货有色金属日报

钢铝☆☆☆氧化铝铸造铝合金☆☆☆锌★☆☆铅☆☆☆镍及不锈钢☆☆☆锡碳酸锂工业硅多晶硅 刘冬博高级分析师F3062795Z0015311 吴江高级分析师F3085524Z0016394 张秀睿中级分析师F03099436Z0021022 孙芳芳中级分析师F03111330Z0018905 010-58747784gtaxinstituteaessence.com.cn 【】 限。晓间关注关国12月非农就业指标。国内现铜100275元，上海贴水45元。前期2602期权10.4万卖希涨，9.8万买希跌组合策喀仍可持有。 【铝及氧化铝】 今日沪铝增念上涨，华东、中原，华南现货贴水喀收窄至-100元，-270元、-25元，铝棒加工费维持负值。短期资金助推沪铝继续冲击历史高点，基本面有一定背离，持仓和波动率高，投机保持谨慎。吨铝利润鼠升至8000元附近，铝厂卖出保值考感参与。今日保太ADC12现货报价上调200元至23300元。皮铝依然偏紧，税务调整令部分地区成本面临上调。宏观鼎动下铸造铝合金与沪铝价差季节性表现持续弱于往年。国内氧化铝运行产能维持在9500万吨附近，长期减产未出现。氧化铝平衡持续处于显著过利。按照儿内亚一季度矿石长单价格下调5关元估算，晋豫平均现金成本将降至2600元附近。氧化铝现资缝续承压，期货盘面受到有色整体带动基差走低，逢高考感洁空。 [锌] 锋价尚未跌至下游心理价位，下游维持则需采购为主，现货成交仍显清，SMM锋库存走高至11.85万吨。“十五五”开局，2026年消费适度前置预期强，需求或淡季不淡。1月TC进一步走低，锌下方成本支择仍偏强，但矿仍处于增产周期下，在实际需求未见明显好转情况下，沪锌短线以2.32-2.45万元/吨区间震荡看待，波段参与。 [铝] SMM1#铅对近月盘面贴水110元/吨，交仓有利可图，SMM铝社库走高。进口富依旧打开，海外过压力仍能向固内传导，沪错在1.78万元/吨一线承压回落，未能有效打破低位盘整区间。再生铝利润修复后复产增加，精废价差150元/吨。再生错持货商黏水甩货，下游期需采购为主，现望情绪仍偏重。鉴于再生错税收成本上移，沪错回调关注1.7万整数关支择。沪铅维持1.7-1.78万元/吨区间震荡希待。 【镍及不锈钩】 沪露荡，市场交投活跃。上游钢厂与代理商挺价意感强烈，部分代理止报价惜售，贸易商则道过小幅让利积极出货。下游在追涨情绪带动下，部分期需被道入场，304系成交有所改要。方不锈钢产品重新被纳入出口许可证管理，在抢出口窗口影响下，社会库存云化加速。高镍缺报价在921元每镍点，上游价格开始出现反弹传导，短期仍为政策情绪三手。绝镍库存离600吨至5.9万吨，镍铁库存下降千吨在2.93万吨，不锈钢库存降2万吨至87.3万吨。多头刹车，镍市陷入震荡。 沪锡增仓博葬在35万关口，现锡下调到349750元，实时升水交割月2390元，现货报价暂时在整数关高位有支择，等待社库。市场关注高仓量、高价背景下，期货仓单变动对现货供求的影响。沪锡期权波动率高位，35万卖看涨期权考虑持有到期。 【碳酸锂】 锂价高位震荡，初性伤强，市场交投范跃。上游锂盐广伤有诺售心态，款单出资有限；下游部分材料广企业退短长协订单及客供道维持生产，少部分企业存在刚需采买行为。刚需采购缺口驱动现货成交小幅改善，价格中枢缓慢持续上移。市场总库存首周端加，贸易商仍缝持图货信心，中游环节库存偏高，现货端稍是支撑。澳矿最新报价1765关元，矿露报价维持强势。 【工业硅】 工业硅期资低开高走，小幅收跌，盘面存有技术性反弹，其今日有企业减产消息出现提振情绪。基本面未看，供应端，新髓大厂降负生产，川镇开工缝持低位。需求端，多品硅1月绝续减少原料需求；有机硅联合减排会议消息反复，对工业硅需求同步下调。整体诺，工业硅一方面受多晶硅情绪传导而承压，叠加基本面供需双弱支撑不足，走势预计维持震荡偏弱，继续关注西北开工情况。 【多晶硅】 多晶硅期货昨日跌停后继续大临下控，主力合约收于51300元/吨，资全持续流出。从监管导向未希，市场预期重要转变在于，未未多晶硅产能出清路径或由此前产业、组织间协调，转向以技术选代的市场竞争为主。基本面上，函光伏各环节均有稳价控产动作，但多晶硅供应收缩幅度不及下游硅片，库存高位累积，且终端需求增速回落。当前交易逻辑围政策宇向而发生转变，叠加监管加强，价格导求成本支探，议试探下万关口位置，谨慎参与。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两赖星代表持多/空，不仅判晰较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发醇★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恪当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免贵声明 格。 户”）使用。本公司不会固接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时运回并削除。 本报告是基于本公司认为可非的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供终客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的难一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负黄。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方使，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面足示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事书面权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。