今日国债期货震荡小幅回调。核心观点如下：
- 12月通胀数据显示CPI温和上涨（同比0.8%），PPI跌幅缩窄（同比-1.9%），表明价格指数向好修复，宏观经济预期积极。
- 制造业PMI数据展现较强韧性，短期内降息可能性回落，国债期货价格承压。
- 随着国债现券价格回落，国债到期收益率隐含的降息预期消退，政策利率锚定效果显现，下行空间有限。
- 中长期来看，内需有效需求不足问题仍需政策面保持偏宽松的货币信用环境，国债期货支撑力量仍存。
- 短期内预计震荡整理为主。
关键数据：
- 12月CPI同比上涨0.8%，环比上涨0.2%。
- 12月PPI同比下降1.9%，环比上涨0.2%。
- 央行开展340亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.4%，实现净投放340亿元。
研究结论：
短期内国债期货震荡整理为主，下行空间有限；中长期支撑力量仍存，需关注政策面宽松环境。
