棕油上涨、棉花回调

一、农产品板块综述 棕榈油上涨，受到产地马棕油产量下降以及印尼可能上调棕油出口关税的提振，棕油期价稳健上扬，后市或偏强运行。棉花持续回调，继续消化多头回吐压力，但棉花今年种植面积调减预期强化供应收缩预期，且下游需求韧性较强，将支撑棉价，调整空间预计有限。 二、品种策略跟踪 （一）棕榈油：稳健上扬 焦点关注：棕榈油主力2605合约稳健上扬，受到马棕产量下降的提振： 1.马来西亚棕油协会MPOA发布的数据显示，马来西亚12月棕榈油产量环比下降4.64%至184万吨。而印尼继续整治非法种植园，印尼总统表示2026年将再没收400—500万公顷棕榈树种植园，市场对印尼供应担忧升温，同时印尼可能提高棕榈油出口关税以支持该国的生物柴油任务，这有利于马棕榈油出口增长，支撑棕油价格。 2.棕榈油主力2605合约稳健上扬，期价站稳40日均线，MACD红柱放大，技术偏强。策略上逢低轻仓多单，支撑8600—8620。 （二）两粕：菜粕续跌，豆粕抗跌 焦点关注：菜粕主力2605合约在前日大跌之后继续下跌，但豆粕抗跌，因豆粕现货价格偏强限制豆粕跌幅： 1.菜粕继续受到中加经贸关系可能改善的影响，据报道加拿大总理卡尼将访华，若双方高层会谈后达成互降关税的协议，我国或将重启加拿大菜籽进口，供应改善预期给菜粕期价带来下跌压力。同时澳洲菜籽抵港后等待压榨。需求端因冬季降温，水产养殖处于淡季，菜粕需求疲弱。菜粕主力2605合约继续遭到空头增仓打压。而豆粕受到养殖企业对豆粕刚性需求增加的支撑，饲料企业拿货增加，油厂挺价，豆粕现货成交价格上涨，支撑豆粕期价，限制跌幅。 2.菜粕主力2605合约继续下跌，期价跌穿均线系统，MACD现死叉迹象，技术偏弱。策略上可寻阻力位轻仓空单。豆粕2605合约行情或有反复，待机而动。 （三）棉花：继续调整 焦点关注：棉花主力2605合约继续回落调整，仍在消化多头获利回吐压力： 1.棉花期价经过持续上涨之后积累了大量多头回吐盘，行情从高位回落调整。基本面情况未变，新疆2026年棉花种植面积调减预期强化供应收缩，今年新疆棉企整体去库速度较快，销售压力减轻，议价能力增强，支撑价格。下游纺织企业中高支纱线需求强劲，走货顺畅，新疆纺企开机率稳定在9成以上，需求韧性较强。棉花期价继续调整，但行情尚未反转，主趋势上涨还未改变。 2.棉花期货主力2605合约继续调整，回踩10日均线，技术修正，但主趋势上行并未改变，策略上待期价回调企稳后继续多单。 （四）生猪：震荡上扬 焦点关注：生猪主力2603合约震荡收阳，基本收复前日跌幅，行情仍延续上行态势： 1.经过2025年12月高峰出栏之后，1月份养殖企业出栏计划有所减少，月初整体出栏压力减弱。部分养殖户有缩量挺价心态。随着农历新年逐渐临近，需求端有回暖预期，冬季降温，南方腌腊需求持续释放。生猪期价震荡回升，上行态势延续。 2.生猪主力2603合约震荡上扬，在各均线之上运行，延续上行态势，策略上继续逢低轻仓多单，支撑11715—11750。 （五）白糖：震荡上扬 焦点关注：郑糖主力2605合约继续震荡上扬，受到年底消费回暖预期支撑： 1.国内甘蔗压榨仍持续，主产区广西12月产销数据公布，2025/26榨季截至12月底，广西白糖产量194.19万吨，同比减少80.95万吨，因广西开榨晚，导致糖产量同比下滑，对白糖期价有所提振。需求端随着春节传统消费旺季来临，市场需求有望逐步回暖，同时白糖价格还受到成本支撑。白糖期价震荡有升，近期偏强运行。 2.白糖主力2605合约震荡上扬，期价站稳40日均线，MACD红柱延续，技术偏强。策略上继续轻仓多单。 （六）鸡蛋：稳健上涨 焦点关注：鸡蛋主力2603合约稳健上涨，受到春节前需求旺季的提振： 1.养殖端老母鸡出栏量维持高位，养殖户补栏减少，产能逐渐去 化。春节备货启动，食品厂采购量增加，市场交投氛围活跃，加速库存消化。贸易商补货意愿增强，现货鸡蛋价格稳中偏强。鸡蛋期价稳健上涨。 2.鸡蛋主力2603合约震荡上扬，站上均线系统，MACD金叉后红柱放大，技术偏强。策略上逢低轻仓多单，支撑3010—3030。 天富期货有限公司期货投资咨询业务许可证监许可[2011]1450号 本报告完成时间为2026年1月9日18:00来源：公开信息、同花顺iFinD、东方财富Choice及钢联数据 观点和信息仅供参考之用不构成任何人的投资建议务必阅读文章末尾免责声明作者：刘幸华从业证号：F03088692交易咨询证号：Z0016646 分析师承诺： 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意影响，通过合理判断得出。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接的接受任何形式的报酬。 免责声明： 本报告仅供天富期货客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告所依据的信息均来源于已公开的资料，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本公司也不保证报告所含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议仅供参考。天富期货可能发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断，不代表天富期货有限公司的观点或立场。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。 风险提示： 本报告不能取代客户的独立判断，客户应自行综合分析理性判断并谨慎做出投资决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见、观点、建议并不构成对任何人的交易投资建议，不构成对风险或收益的实质性判断或者保证，不构成保证资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺，不构成对市场趋势的确定性判断，不构成对某产品或服务的宣传或购买引导。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，天富期货不承担责任。 本报告版权仅为天富期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制或发布等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许范围内使用，并注明出处为“天富期货"且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。