本周白糖市场呈现低位震荡格局,核心矛盾在于供应端压力与成本支撑的博弈。
现货市场:主产区价格小幅下跌,柳州现货价周环比下跌0.38%至5310元/吨,市场情绪偏弱,看跌比例达50%。基差走强至59元/吨,反映期货价格跌幅大于现货。
期货市场:主力合约周内窄幅震荡,收盘价微跌至5251元/吨,周环比下跌0.64%。持仓量持续下降,周环比减少7.41%至415659手,显示资金参与度降低。
供应方面:国内处于压榨高峰期,仓单及有效预报合计达8872张,周环比大幅增长37.76%,其中有效预报环比激增163.2%,预示未来仓单压力显著。
需求方面:下游消费或表现平淡,采购意愿不强,反映在现货价格下调及市场看跌情绪上。
进口出口:进口利润空间扩大,巴西产配额外利润周环比增长21.5%至746元/吨,主要因进口加工成本下降2.61%,利润窗口打开可能增加未来进口预期。
成本利润:国内糖厂成本普遍在5400元/吨以上,为盘面提供底部支撑。进口配额外成本约5034-5092元/吨,与期货价格倒挂,成本支撑作用显现。
库存水平:期货仓单数量周环比增长2.86%至5182张,有效预报激增,预示未来可交割货源增加,库存压力正在累积。
总结分析:当前市场处于低位震荡阶段,多空核心矛盾在于供应端压力(国内压榨高峰、仓单激增)与成本支撑(国内糖厂及进口成本线)的博弈。期货持仓量下降显示市场观望情绪浓厚,价格在成本线附近获得支撑,但上方受制于仓单压力和全球增产预期,反弹空间受限。预计未来1-2周,白糖主力合约将继续在5200-5300元/吨区间内震荡运行,方向性突破需等待新的驱动。
风险提示:
- 若仓单及有效预报持续快速增长,将加剧盘面交割压力,可能压制价格跌破5200元/吨支撑;
- 若进口利润维持高位刺激买船增加,将强化供应宽松预期;
- 若下游消费持续疲软,现货价格进一步松动将削弱成本支撑。