超捷股份机构调研纪要

超捷股份是一家专注于高强度精密紧固件、异形连接件研发、生产和销售的高新技术企业，主要应用于汽车动力系统、新能源汽车、汽车排气系统等关键零部件。公司已成为汽车紧固件行业的领先厂商，并荣获上海市嘉定区先进制造业综合实力奖等荣誉。

汽车主业情况
公司产品主要应用于汽车发动机、换挡系统、排气系统、内外饰系统及新能源汽车电池托盘等模块，并拓展至电子电器、通信行业。汽车紧固件行业门槛低但主机厂认证严格，市场份额向头部企业集中。

竞争优势
公司优势包括：优质客户资源（如麦格纳、法雷奥等国际供应商）、丰富技术积累（提供设计方案）、品质管控能力、稳定产能、优质客户服务及符合轻量化需求的金属与塑料结合产品。

营收与利润情况
2023年营收增速放缓、大宗物料成本上涨及无锡工厂折旧摊销导致利润下降，但2024年无锡工厂已实现盈利，利润端逐步修复。2025年前三季度营收同比增长较快，利润水平修复，剔除处置费用后盈利能力良好。

未来增长方向

1. 海外市场：依托与国际一级供应商的良好关系，拓展海外市场。
2. 国内市场：新客户开发（蔚来、比亚迪等）、产品品类扩张、行业集中度提升及国产化替代。

商业航天业务
公司业务主要为商业火箭箭体结构件制造（壳段、整流罩、发动机零部件等），客户涵盖国内多家头部民营火箭公司。

火箭结构件行业壁垒

1. 技术壁垒：工艺复杂，需高精度和高可靠性，新进入者难以短期掌握核心技术。
2. 人才壁垒：核心团队多具“国家队”背景，工程经验丰富。
3. 资金与资源壁垒：重资产投入，需持续资本支持。

火箭结构件产品情况

1. 材料与工艺：主要为铝合金和不锈钢，采用铆接和焊接工艺。
2. 3D打印应用：受限于设备尺寸和后处理工艺，目前无法规模化制造大型结构件。
3. 竞争对手与优势：国内规模化供应商有限，公司优势在于人才（经验丰富）和资源（资金支持）。
4. 产能：2024年上半年完成铆接产线建设，产能年产10发，可随时增加产能。

可回收技术影响
可回收技术将提升发射频率，带动整箭制造需求增长。即使壳体结构可回收，相关结构件仍需检测、修复或更换，为公司带来持续售后需求。整体而言，可回收趋势将通过“高频发射+维护更新”双轮驱动，创造新的业务增长点。